カ
カヤバ株式会社
カヤバカブシキガイシャ上場輸送用機器7242EDINET: E02147KYB Corporation
決算期: 03月期
業種: 輸送用機器
売上高 (FY25)
4383億円
1.01%営業利益 (FY25)
227億円
1.13%経常利益 (FY25)
220億円
2.94%純利益 (FY25)
149億円
5.81%総資産
4631億円
2.82%自己資本比率
48.7%
—ROE
6.7%
1.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
カヤバ株式会社は自動車向けショックアブソーバ等を手掛けるAC(オートモーティブコンポーネンツ)事業と、建設機械向け油圧機器を中心とするHC(ハイドロリックコンポーネンツ)事業を主軸とするグローバル部品メーカーである。FY2025売上高は4,383億円(-1.0%)で、AC事業が+5.0%増収と堅調だった一方、HC事業は中国市場での建設機械需要の大幅減少を主因に-13.6%減収と落ち込み、全社の収益を圧迫した。営業利益は227億円と前期比微増ながら、セグメント利益は198億円(率4.5%)にとどまり、2023中期経営計画最終年度(FY2026)目標の380億円・率8.0%には大きく届いていない。ROEも6.7%と目標12%に遠く、資本効率改善が最大の経営課題である。収益改善策として2025年4月・5月に知多鋼業を完全子会社化し、アフターマーケット強化とサプライチェーン強靭化を狙う。成長面ではインドへのショックアブソーバ生産拠点設立を決定し、電子制御サスペンションやステアバイワイヤなど電動化・自動化対応製品の開発を加速している。自己資本比率は48.7%と財務は安定しているが、品質不正問題に起因する製品保証引当金20億円が残存し、ガバナンスリスクも払拭されていない。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: AC事業(売上3,076億円、70%)と HC事業(1,162億円、27%)の2事業で売上の97%を占める。
- 2顧客: 自動車・建設機械・産業車両メーカーへOEM供給し、海外売上比率は60%超のグローバル構成である。
- 3価値提案: 油圧緩衝器・油圧ポンプ・バルブ等の高機能部品に加え、電子制御製品でEV・自動化対応需要を取り込む。
- 4コスト構造: 設備集約型の製造業で減価償却費187億円、知多鋼業完全子会社化でサプライチェーン内製化を進める。
Risks · リスク要因
- 1HC事業の需要変動: 中国建設機械市場の大幅減が継続しFY2025同事業売上-13.6%減、北米・アジアも低迷し回復時期が不透明である。
- 2中期目標との乖離: ROE目標12%に対し実績6.7%、セグメント利益率目標8%に対し実績4.5%で、FY2026達成は極めて困難な状況にある。
- 3品質不正の尾引き: 免震・制振オイルダンパー不適合品69本の交換未完了で製品保証引当金残高20億円が残存し、追加費用発生リスクがある。
- 4関税・通商リスク: 米国の相互関税措置が自動車・建設機械サプライチェーンに波及し、生産体制見直しや需要減退が収益を圧迫する恐れがある。
Strengths · 強み
- 1グローバル生産網: 欧州・東欧・インド・中国など多拠点を持ち、海外売上比率60%超で地域分散リスクを低減している。
- 2AC事業の安定成長: 四輪・二輪ショックアブソーバでFY2025に+5.0%増収を達成し、欧州OEMや中東市販で販路を拡大している。
- 3油圧技術の深耕: ショックアブソーバと油圧機器双方で90年超の技術蓄積を持ち、ステアバイワイヤ等の高付加価値領域に応用する。
- 4財務健全性: 自己資本比率48.7%、現金474億円を保持し、インド新拠点設立等の成長投資を自己資金で賄える体力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1HC事業の生産体制再構築: 中国・日本拠点の生産能力見直しと固定費縮減により、需要変動への対応力を高め収益性を2026年度に改善する。
- 2インド市場への本格参入: ショックアブソーバ新生産拠点を設立し、日系・外資・地場OEMへ供給、グローバル最安コスト製品で市販も拡大する。
- 3電動化・自動化製品の拡充: 電子制御サスペンション・ステアバイワイヤ・電動油圧ポンプ等のラインナップを拡充し、2030年以降の収益柱を育成する。
- 4資本効率の改善: 政策保有株式縮減・棚卸資産圧縮・自己株式取得(FY2025実績63億円)を継続し、ROE12%以上・自己資本比率45%以上を維持する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上4,383億円(-1.0%)、営業利益227億円(+1.1%)と増益確保も、セグメント利益198億円(-5.4%)でHC事業の落ち込みが重荷となった。
知多鋼業の完全子会社化: 2025年4月に公開買付け・5月にスクイーズアウトを完了し、AC事業のアフターマーケット強化とコスト低減を狙う。
インド生産拠点の設立決定: ショックアブソーバのインド現地生産を決定し、急成長市場での日系・地場OEM向けビジネス獲得を目指す方針を公表した。
下請法違反で公取委勧告: 2025年度に公正取引委員会から下請代金支払遅延等防止法に基づく勧告を受け、サプライヤーとの適正取引を新規重点リスクに追加した。
02
業績推移
売上高
4,383億円▼1.0%FY25
営業利益
227億円▲1.1%FY25
純利益
149億円▼5.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4122 | 3816 | 3280 | 3884 | 4312 | 4428 | 4383 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 300 | 325 | 224 | 227 |
| 経常利益 | -295 | -414 | 163 | 288 | 318 | 214 | 220 |
| 純利益 | -248 | -619 | 171 | 225 | 272 | 158 | 149 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 4411 | 4105 | 4266 | 4342 | 4468 | 4765 | 4631 |
| 純資産 (自己資本) | 1493 | 741 | 1107 | 1534 | 1828 | 2172 | 2255 |
| 自己資本比率 (%) | 33.9 | 18.1 | 25.9 | 35.3 | 40.9 | 45.6 | 48.7 |
| 現金及び預金 | 561 | 504 | 687 | 521 | 436 | 466 | 474 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 170 | ▲50.0 | 208 | 242 | 239 | 399 | 438 |
| 投資CF | ▲136 | ▲215 | ▲62.8 | ▲109 | ▲135 | ▲235 | ▲341 |
| 財務CF | 104 | 226 | 11.5 | ▲327 | ▲202 | ▲150 | ▲91.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
281.13
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.7%
自己資本利益率
ROA
3.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
4,473人
平均年齢
41.6歳
平均勤続
17.1年
単体 平均年収
678万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
260.00円-40
配当性向
24.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY21
75
FY22
150
FY23
270
FY24
300
FY25
260
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。