河
河西工業株式会社
カサイコウギョウカブシキガイシャ上場輸送用機器7256EDINET: E02174KASAI KOGYO CO .,LTD.
決算期: 03月期
業種: 輸送用機器
売上高 (FY25)
2188億円
2.13%営業利益 (FY25)
-2.9億円
117.48%経常利益 (FY25)
-12.9億円
174.80%純利益 (FY25)
-91.8億円
488.97%総資産
1448億円
1.47%自己資本比率
15.8%
—ROE
-81.1%
65.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
河西工業は自動車のドアトリム・ルーフトリムなど内装トリムシステム部品の開発・生産を行う独立系サプライヤーで、日産自動車グループ(50.9%)と本田技研工業グループ(20.8%)が売上の約72%を占める。世界9カ国に生産拠点を持ち、海外売上比率は76.1%に達する一方、北米(売上の53.4%)が構造的な赤字を抱えており、FY2025は営業損失3億円・純損失92億円(ROE -81.1%)と大幅な業績悪化となった。純損失の主因は北米セグメント損失63億円と減損損失42億円の計上にある。財務面では有利子負債依存度53.3%と高く、2024年11月に日産自動車を割当先とするA種優先株式(60億円)を発行して財務支援を受け、日産出身者2名が経営トップに就任した。2027年度を最終年度とする中期経営計画「Kasai Turnaround Aspiration(KTA)」を策定し、北米事業構造改革による2027年度営業利益率4〜5%達成を目指している。FY2026は売上2,000億円・営業利益35億円・純損失20億円を予想しており、経営再建の途上にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ドアトリム・ルーフトリム等の内装トリム部品が売上の大部分を占め、北米53.4%・日本23.9%・欧州12.6%・アジア10.1%の地域構成である。
- 2顧客: 日産グループ50.9%・ホンダグループ20.8%の2社依存が強く、独立系として全OEMに門戸を開く体制を標榜している。
- 3価値提案: 企画・開発・設計・生産の一貫体制で高品質・低コストの内装部品を供給し、「快適な移動空間の創造」をイノベーション開発の目標に掲げている。
- 4コスト構造: 海外生産比率が高く固定費負担が重い一方、減価償却費は年間73億円規模で設備投資56億円を上回りキャッシュ創出を下支えしている。
Risks · リスク要因
- 1北米事業の構造的赤字: FY2025の北米セグメント損失は63億円と前年比7.5億円悪化しており、米国関税政策・賃金上昇が収益改善を阻害する最大リスクである。
- 2日産・ホンダへの顧客集中: 2社グループで売上の71.7%を占め、特に日産の販売不振・生産変動が直接業績に波及するリスクが高い。
- 3優先株式転換による大幅希薄化: A種優先株式が全て普通株転換された場合の希薄化率は260.97%に達し、既存株主の持分・株価への甚大な影響が想定される。
- 4有利子負債依存度53.3%と財務制限条項: 有利子負債770億円で財務制限条項抵触リスクがあり、金利上昇局面での支払利息(現在20億円超)増加が経営を圧迫しうる。
Strengths · 強み
- 1独立系サプライヤーとしての顧客多様性: 特定OEM系列に縛られず全自動車メーカーへの提案が可能であり、ホンダ向け売上が20.8%まで拡大している。
- 2世界9カ国のグローバル生産ネットワーク: OEMの現地生産に追随して1986年以来海外展開を進め、北米・欧州・アジアに現地開発・生産機能を保有している。
- 3IATF16949取得による品質保証体制: 国内外全拠点で自動車産業国際品質規格を維持し、定期監査と経営診断で品質管理水準を担保している。
- 4日産自動車による経営支援と資本関係: 2024年11月の優先株式発行60億円と経営人材派遣により、財務安定と北米事業改革の推進力を得ている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1KTAによる北米事業構造改革: 不採算拠点の再編・撤退を含む抜本的改革を断行し、2027年度に連結営業利益率4〜5%の達成を目標とする。
- 2キャッシュコンバージョンサイクル改善: 運転資本の効率化によりフリーキャッシュフロー創出を優先課題とし、有利子負債依存度の低減を図る。
- 3グローバル組織・プロセスの統一再構築: 地域分散した経営体制をグローバル標準プロセスで統合し、意思決定速度と管理効率を向上させる。
- 4イノベーション開発へのシフトと人的資本経営: 「快適な移動空間」を軸とした付加価値製品の開発投資を拡充し、2030年度にCO2排出量2019年度比30%削減を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高2,188億円(+2.1%)も営業損失3億円・純損失92億円へ転落、減損損失42億円が収益を直撃した。
日産自動車からの資本・人材支援: 2024年11月にA種優先株式5,827,274株を発行して60億円を調達し、日産出身者が社長・副社長に就任した。
中期経営計画「KTA」策定・発表: 2025年4月に2027年度を最終年度とする再建計画を公表し、2026年3月期は売上2,000億円・営業利益35億円を予想している。
北米売上は+10.4%増収も損失拡大: 北米売上高1,169億円と成長したが、人件費・コスト高が響きセグメント損失63億円と前年より悪化した。
02
業績推移
売上高
2,188億円▲2.1%FY25
営業利益
-2.9億円▼117.5%FY25
純利益
-91.8億円▼489.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2273 | 2046 | 1528 | 1464 | 1754 | 2142 | 2188 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -122 | -138 | 16.5 | -2.9 |
| 経常利益 | 111 | 49.4 | -116 | -114 | -139 | 17.2 | -12.9 |
| 純利益 | 45.4 | -20.2 | -173 | -195 | -139 | -15.6 | -91.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1433 | 1507 | 1453 | 1415 | 1485 | 1427 | 1448 |
| 純資産 (自己資本) | 702 | 650 | 472 | 311 | 199 | 202 | 229 |
| 自己資本比率 (%) | 49.0 | 43.1 | 32.5 | 22.0 | 13.4 | 14.2 | 15.8 |
| 現金及び預金 | 178 | 212 | 195 | 260 | 307 | 219 | 267 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 133 | 68.8 | ▲42.2 | 20.7 | ▲19.0 | ▲5.5 | 9.1 |
| 投資CF | ▲131 | ▲120 | ▲75.4 | ▲36.0 | 27.4 | 8.7 | ▲51.7 |
| 財務CF | 6.2 | 88.0 | 103 | 62.4 | 23.4 | ▲107 | 73.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Asia0.0兆10.1%0.00兆6.8%
Europe0.0兆12.6%▲0.00兆-1.1%
Japan0.1兆23.9%0.00兆9.1%
NorthAmerica0.1兆53.4%▲0.01兆-5.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
646人
平均年齢
42.4歳
平均勤続
13.7年
単体 平均年収
647万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY20 実績1株配当 (年間)
45.00円-9
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
54
FY20
45
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。