中
中山福株式会社
ナカヤマフクカブシキガイシャ上場卸売業7442EDINET: E02805NAKAYAMAFUKU CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
410億円
6.11%営業利益 (FY25)
1.6億円
132.98%経常利益 (FY25)
4.9億円
472.73%純利益 (FY25)
5.3億円
3664.29%総資産
328億円
0.28%自己資本比率
68.3%
—ROE
2.4%
2.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
中山福は、フライパン・調理用品・サニタリー用品・収納用品など家庭用品を小売業者に供給する家庭用品卸売事業（売上構成比約91%）を核に、プラスチック日用品製造・インテリア用品製造・EC事業を展開するグループ企業である。全国5エリアに物流拠点を持ち、仕入先と小売業者をつなぐ「情報付加価値の高い卸売業」への転換を掲げている。 FY2025（2025年3月期）は売上高409億円（前期比+6.1%）と2019年以来の増収を達成したが、粗利率の回復遅れと物流費高止まりにより経常利益は4億91百万円（中計目標8億40百万円の58.6%）にとどまり、収益改善は道半ばである。純利益5億26百万円には投資有価証券売却益3億75百万円が含まれており、実質的な事業利益は限定的だ。中期経営計画「NFG2026」最終年度（FY2027）には売上420億円・経常利益9億20百万円を目指すが、ROE2.4%・営業利益率0.4%という現状から、コスト構造改革と粗利率回復の実現可否が株主価値の分岐点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 家庭用品卸売事業が売上の約91%を占め、製造2事業とEC事業が残りを補完する。
- 2顧客: 全国のスーパー・ホームセンター・量販店等の小売業者に調理用品・サニタリー用品等を供給する。
- 3価値提案: 全国5エリアの物流拠点と商品企画力を組み合わせ、小売業者の売場作りを提案する情報付加型卸を目指す。
- 4コスト構造: 仕入原価・運賃が収益を圧迫しており、原材料高と物流費高止まりへの対応が恒常的課題となっている。
Risks · リスク要因
- 1収益性の低さ: 営業利益率0.4%と極薄であり、物流費や仕入価格の小幅な上昇でも赤字転落リスクが常在している。
- 2原材料・為替リスク: アルミ・ステンレス・ナフサ等の原材料高騰と円安による仕入コスト上昇が粗利率を持続的に圧迫している。
- 3物流コスト上昇: 物流業界の労働力不足・2024年問題に伴う運賃高止まりが売上増加局面でも利益を削る構造的リスクとなっている。
- 4売上長期低落: ピークの2019年485億円から2024年386億円まで6年間で約20%縮小しており、市場縮小と競合激化への構造対応が急務である。
Strengths · 強み
- 1全国物流網: 北海道から九州まで5エリアに物流拠点を持ち、2024年11月に福岡支店倉庫を増築して配送能力を強化した。
- 2商品幅の広さ: 調理用品・サニタリー用品・行楽用品など8カテゴリー400億円規模を一括供給できる品揃えで棚占有率を確保している。
- 3製造子会社との連携: プラスチック製造・インテリア製造の自社工場を持ち、OEM依存を下げてオリジナル商品を開発できる体制がある。
- 4財務健全性: 純資産224億円・自己資本比率68%超と無借金水準に近く、設備投資余力と信用力を安定的に維持している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1卸売事業の再構築: 従来ビジネスモデルを見直し、仕入先・得意先双方への存在価値を高める商品政策を推進し、収益性の維持向上を追求する。
- 2EC事業一体化: 2024年10月にENICYを吸収合併し、グループ一体運営による合理化を進め、自社販売サイト拡充と全国物流網活用で販売力を強化する。
- 3物流高度化: 拠点ごとに新システムを導入し、作業効率化とコスト低減を推進、2024年11月完了の福岡倉庫増築を皮切りに物流品質を向上させる。
- 4中計NFG2026の達成: 2年目（FY2026）目標は売上400億円・経常利益7億80百万円、最終年（FY2027）には売上420億円・経常利益9億20百万円を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収転換: 売上高409億円（前期比+6.1%）と6年ぶりの増収を達成し、特にサニタリー用品が+20.4%、台所用品が+11.4%と牽引した。
利益は中計未達: 経常利益4億91百万円は中計1年目目標8億40百万円の58.6%にとどまり、粗利率の想定未回復と運賃高止まりが主因となった。
有価証券売却益計上: 投資有価証券売却益3億75百万円を計上し、純利益は5億26百万円を確保したが、実力ベースの事業利益は限定的である。
ENICY吸収合併と倉庫増築: 2024年10月にEC子会社ENICYを吸収合併してEC事業を内製化し、同年11月に福岡支店倉庫増築を完了した。
02
業績推移
売上高
410億円▲6.1%FY25
営業利益
1.6億円▲133.0%FY25
純利益
5.3億円▲3664.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 485 | 467 | 479 | 427 | 399 | 386 | 410 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 5.5 | 1.2 | -4.7 | 1.6 |
| 経常利益 | 8.6 | 4.7 | 12.7 | 9.3 | 4.8 | -1.3 | 4.9 |
| 純利益 | 4.5 | 2.2 | 10.0 | 5.7 | 6.0 | 0.1 | 5.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 312 | 294 | 320 | 310 | 314 | 329 | 328 |
| 純資産 (自己資本) | 211 | 205 | 217 | 213 | 218 | 224 | 224 |
| 自己資本比率 (%) | 67.6 | 69.6 | 67.8 | 68.5 | 69.3 | 68.2 | 68.3 |
| 現金及び預金 | 42.4 | 37.6 | 53.5 | 49.9 | 57.6 | 64.3 | 72.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 9.9 | ▲13.5 | 14.5 | 11.4 | 7.4 | 13.5 | 0.4 |
| 投資CF | ▲1.2 | ▲1.3 | 4.0 | ▲11.6 | 7.4 | 0.6 | 0.2 |
| 財務CF | ▲6.6 | 9.9 | ▲2.6 | ▲3.4 | ▲7.2 | ▲7.3 | 7.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
27.25
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
2.4%
自己資本利益率
ROA
1.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ChubuRegion0.0兆4.5%0.00兆1.7%
HokkaidoRegion0.0兆1.8%▲0.00兆-1.6%
HouseholdGoodsWholesaleBusiness0.0兆47.7%0.00兆2.9%
InteliaGoodsManufacturingAndSalesBusiness0.0兆1.8%0.00兆29.0%
KinkiChugokuShikokuRegion0.0兆12.7%0.00兆4.2%
KyushuOkinawaRegion0.0兆7.3%0.00兆2.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.6%0.00兆2.6%
PlasticDailyTemManufacturingBusiness0.0兆2.3%0.00兆5.6%
TohokuKantoRegion0.0兆21.3%0.00兆2.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
321人
平均年齢
41.0歳
平均勤続
14.0年
単体 平均年収
525万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
12.00円+2
配当性向
89.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
27
FY21
15
FY22
12
FY23
10
FY24
10
FY25
12
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。