株
株式会社 良品計画
カブシキガイシャ リョウヒンケイカク上場小売業7453EDINET: E03248RYOHIN KEIKAKU CO.,LTD.
決算期: 08月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
7846億円
18.58%営業利益 (FY25)
738億円
31.54%経常利益 (FY25)
723億円
29.63%純利益 (FY25)
508億円
22.33%総資産
5627億円
10.44%自己資本比率
59.7%
—ROE
16.3%
1.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
良品計画は「無印良品」ブランドのもと、衣服・雑貨・生活雑貨・食品の計3カテゴリーにわたるオリジナル商品を企画・製造委託・販売するSPA(製造小売)モデルを展開する。国内に加え東アジア・東南アジア・欧米の4セグメントで世界34カ国・地域に店舗網を構築しており、FY2025の営業収益は7,846億円(前期比+18.6%)と8年連続で成長した。国内事業(売上構成比60%)は既存店売上がプラス基調を維持し、スキンケアや日用消耗品の商品力強化とSNS・自社アプリを活用したマーケティングが奏功した。東アジア事業(同28%)は中国大陸でオンライン販売が伸長し原価率改善も寄与。欧米事業は不採算店舗を閉鎖し構造改革後の収益性が急改善するなど、全セグメントで増収増益を達成した。営業利益率は9.4%(前期比+0.9pt)、フリーキャッシュフローは324億円と財務基盤も堅牢であり、2030年ビジョンに向けた第二創業フェーズで海外成長加速を明示している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 衣服・雑貨285億円・生活雑貨368億円・食品105億円の3カテゴリーで7,846億円の営業収益を稼ぐ。
- 2顧客: 国内4,701億円を基盤に、東アジア・東南アジア・欧米で約3,145億円を世界34カ国・地域の消費者に提供する。
- 3価値提案: 素材選択・工程点検・包装簡略化の3原則に基づき、実質本位の生活雑貨をリーズナブルな価格で提案する。
- 4コスト構造: 商品製造は全量外部委託のファブレス型で、販管費率42.0%(前期比-0.4pt)の改善により営業利益率9.4%を確保する。
Risks · リスク要因
- 1海外カントリーリスク: 売上の40%超を占める海外事業が、中国景気停滞・為替変動・通商規制強化に直接さらされている。
- 2消費環境悪化リスク: 物価上昇や景気後退が続いた場合、ライフスタイル提案型SPAは消費者の購買見直しの影響を受けやすい。
- 3情報セキュリティ: 自社アプリや会員データを活用するビジネス基盤において、サイバー攻撃による個人情報漏洩が信用毀損・法的リスクを招く。
- 4サプライチェーン人権リスク: 製造全量を外部委託するため、生産パートナーでの強制労働等の人権侵害が顕在化すると業績・ブランドに打撃となる。
Strengths · 強み
- 1ブランド力: 1980年創業以来のシンプル哲学が世界34カ国・地域で認知され、価格訴求なしに既存店売上プラスを維持できる。
- 2東アジア収益性: 中国大陸・台湾・香港を含む東アジア事業のセグメント利益率は19.3%に達し、海外利益の中核を担う。
- 3オペレーション改善力: 在庫管理・借地借家料・配送費の最適化により販管費率を継続的に低減し、利益率を段階的に引き上げている。
- 4CFの安定性: 営業CFは733億円(前期585億円)と高水準で、店舗投資・IT投資を自己資金で賄い財務レバレッジを低位に保つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第二創業フェーズ: 2030年ビジョンのもと海外8成長ドライバーを推進し、東南アジア・オセアニア(FY2025売上+28%)で出店を加速する。
- 2ITインフラ投資: ソフトウェア投資150億円(前期比大幅増)を実行し、在庫・オペレーション管理の高度化と自社アプリ基盤を強化する。
- 3欧米収益化: 不採算店舗の閉鎖完了後、既存店売上伸長と原価率改善でFY2025セグメント利益+25.7%を達成した欧米の黒字基盤を固める。
- 4店舗の地域コミュニティ化: 個店をコミュニティセンターとして機能させ、地域課題解決への貢献を通じてブランドロイヤルティを高める。
Recent Highlights · 直近の動向
過去最高業績: FY2025は営業収益7,846億円(+18.6%)・営業利益738億円(+31.5%)・純利益508億円(+22.3%)と全指標で最高を更新した。
東南アジア急拡大: ベトナム・マレーシア中心の出店拡大が寄与し、東南アジア・オセアニア事業の売上は501億円(+28.0%)に達した。
欧米構造改革完了: カナダ等不採算店舗の閉鎖を経てセグメント利益69億円(+25.7%)を達成し、欧米事業が安定収益源に転換した。
設備投資拡大: 有形固定資産取得233億円・無形資産取得150億円と投資活動CFは409億円に拡大し、成長投資フェーズに移行した。
02
業績推移
売上高
7,846億円▲18.6%FY25
営業利益
738億円▲31.5%FY25
純利益
508億円▲22.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4097 | 4387 | 1794 | 4537 | 4962 | 5814 | 6617 | 7846 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | — | 328 | 331 | 561 | 738 |
| 経常利益 | 459 | 364 | 5.6 | 454 | 372 | 362 | 558 | 723 |
| 純利益 | 338 | 233 | -169 | 339 | 246 | 221 | 416 | 508 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2583 | 3065 | 3439 | 3934 | 3993 | 4537 | 5096 | 5627 |
| 純資産 (自己資本) | 1952 | 2085 | 1830 | 2149 | 2449 | 2674 | 2970 | 3359 |
| 自己資本比率 (%) | 75.6 | 68.0 | 53.2 | 54.6 | 61.3 | 58.9 | 58.3 | 59.7 |
| 現金及び預金 | 538 | 340 | 916 | 1350 | 902 | 1152 | 1255 | 1354 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 237 | 245 | ▲17.6 | 614 | 234 | 565 | 585 | 734 |
| 投資CF | ▲54.9 | ▲314 | ▲42.4 | ▲135 | ▲167 | ▲221 | ▲277 | ▲409 |
| 財務CF | ▲95.0 | ▲115 | 637 | ▲152 | ▲586 | ▲112 | ▲234 | ▲221 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
95.92
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
16.3%
自己資本利益率
ROA
9.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DomesticBusiness0.5兆59.9%0.05兆11.1%
EastAsiaBusiness0.2兆28.3%0.04兆19.3%
EastSouthAsiaAndOceaniaBusiness0.1兆6.4%0.01兆11.1%
EuropeAndUSBusiness0.0兆5.4%0.01兆16.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
4,039人
平均年齢
36.9歳
平均勤続
7.5年
単体 平均年収
670万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
72.00円+12
配当性向
30.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
5
FY21
60
FY22
60
FY23
60
FY24
60
FY25
72
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。