松
松田産業株式会社
マツダサンギョウカブシキガイシャ上場卸売業7456EDINET: E02821MATSUDA SANGYO Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
4688億円
30.04%営業利益 (FY25)
127億円
35.49%経常利益 (FY25)
135億円
28.17%純利益 (FY25)
94.6億円
29.78%総資産
1689億円
13.40%自己資本比率
59.3%
—ROE
9.9%
1.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
松田産業は「貴金属関連事業」と「食品関連事業」の2セグメントを擁する専門商社・メーカーである。貴金属関連事業は売上の約77%を占め、電子デバイスや宝飾品から金・銀・白金・パラジウム等をリサイクル回収・精製し、高機能電子材料として再供給するビジネスモデルを持つ。FY2025は金相場の大幅上昇を追い風に同事業売上高が前年比43%増の3,617億円に拡大し、グループ全体の売上高を4,688億円(前年比+30%)、営業利益を127億円(+35.5%)に押し上げた。食品関連事業は水産・畜産・農産品の輸入・供給を行い、売上1,072億円で安定的に推移している。中期経営計画(2022-2025年度)の下、4カ年累計300億円規模の積極投資を継続し、収益基盤の強化と新規収益源の創出を追求している。最終年度(FY2026/3月期)の業績目標は売上高4,900億円・営業利益135億円であり、金価格高騰を背景に計画を上方修正済みである。ROE9.9%と資本効率は改善傾向にある一方、電子デバイス業界の本格回復遅れや貴金属相場への依存度の高さが引き続き業績変動要因として注視される。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 貴金属関連事業が売上の約77%を占め、リサイクル精製・高機能電子材料販売・廃棄物処理受託の3収益柱で構成される。
- 2顧客: エレクトロニクス・化学・自動車業界向けに貴金属材料を供給し、食品メーカーへ水産・畜産・農産品原料を販売する。
- 3価値提案: 使用済み電子部品から貴金属を高効率で回収・精製し、循環型サプライチェーンで環境負荷低減と安定供給を両立する。
- 4コスト構造: 仕入高が売上の大部分を占め、貴金属地金市況と為替が原価を左右する典型的なスプレッドビジネスである。
Risks · リスク要因
- 1貴金属相場・為替リスク: 売上の大半が金等の国際商品市況に連動し、相場下落や円高転換は業績に直接かつ大きく影響する可能性がある。
- 2電子デバイス需要の回復遅延: 主力顧客である半導体・電子部品業界の本格回復が遅れ、リサイクル投入量や材料需要が伸び悩むリスクがある。
- 3食品関連の品質・輸入規制リスク: 外国産食品の安全問題や輸入禁止措置が発動された場合、棚卸評価損の計上や販売停止による損失が生じうる。
- 4廃棄物処理・環境法規制の強化: 毒物・劇物を使用する製造工程で事故や法規制強化が発生した場合、追加設備投資や操業停止リスクが顕在化する。
Strengths · 強み
- 1貴金属リサイクルの総合処理技術: 金・銀・白金・パラジウム等の多品種を一貫処理できる生産インフラを国内外に整備し参入障壁を形成している。
- 2金価格上昇局面での収益拡大力: FY2025に金相場高騰を捉え貴金属関連売上を前年比43%増に伸ばした価格感応度の高いビジネス構造である。
- 3大手商社との安定取引: 三井物産(売上比17%)・三菱商事RtMジャパン(11%)と大口取引関係を持ち、販路と価格交渉力を確保している。
- 4食品と貴金属の2軸分散: 電子デバイス需要が低迷する局面でも食品事業の営業利益が8%増益となり、収益の安定性を補完している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画(2022-2025年度)の最終年度目標: FY2026/3月期に売上高4,900億円・営業利益135億円・ROE9.0%の達成を目指している。
- 24カ年300億円投資: 収益基盤強化・新規事業・脱炭素・経営基盤強化に累計300億円を配分し、生産能力と技術力を継続的に拡充する。
- 3二次電池・Eスクラップ市場の開拓: 化学・自動車・二次電池分野へのリサイクル事業拡大とグローバル販売領域の拡充を重点施策に掲げている。
- 4ROIC経営とDOE1.5%以上の株主還元: 資本効率向上をROICで管理しつつ、株主資本配当率1.5%以上を目安に安定配当と機動的自己株取得を実施する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高4,688億円(前年比+30%)・営業利益127億円(+35.5%)・純利益95億円(+29.8%)で中期計画の営業利益目標130億円に迫った。
金価格高騰が主因: 金地金仕入が前年比229%増と急拡大し、貴金属関連事業の生産高が前年比143%増の3,572億円に達した。
食品関連事業は微減収・増益: 畜産・農産品の販売量減少で売上1,072億円(前年比-0.4%)も、在庫回転率改善で営業利益25億円(+8.0%)を確保した。
FY2026業績見通し: 金価格高騰継続を織り込み売上高4,900億円・営業利益135億円・営業利益率2.8%へ上方修正し、計画超過の見込みを示した。
02
業績推移
売上高
4,688億円▲30.0%FY25
営業利益
127億円▲35.5%FY25
純利益
94.6億円▲29.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2083 | 2110 | 2316 | 2723 | 3510 | 3605 | 4688 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 127 | 138 | 93.6 | 127 |
| 経常利益 | 50.9 | 63.8 | 83.7 | 137 | 138 | 106 | 135 |
| 純利益 | 33.9 | 40.5 | 61.0 | 95.6 | 97.0 | 72.9 | 94.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 809 | 945 | 1043 | 1158 | 1292 | 1489 | 1689 |
| 純資産 (自己資本) | 590 | 605 | 656 | 744 | 846 | 914 | 1001 |
| 自己資本比率 (%) | 72.9 | 64.0 | 62.9 | 64.3 | 65.5 | 61.4 | 59.3 |
| 現金及び預金 | 78.2 | 117 | 88.0 | 114 | 118 | 144 | 114 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 61.8 | ▲4.2 | 1.8 | 70.3 | 106 | 18.3 | 25.4 |
| 投資CF | ▲21.7 | ▲26.7 | ▲31.8 | ▲25.2 | ▲122 | ▲79.6 | ▲62.4 |
| 財務CF | ▲37.1 | 68.5 | 2.6 | ▲22.6 | 13.8 | 80.8 | 2.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
364.87
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.9%
自己資本利益率
ROA
5.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Food0.1兆22.9%0.00兆2.3%
PreciousMetals0.4兆77.1%0.01兆2.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,186人
平均年齢
39.7歳
平均勤続
12.1年
単体 平均年収
637万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
110.00円+20
配当性向
24.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
51
FY21
56
FY22
68
FY23
75
FY24
90
FY25
110
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。