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株式会社第一興商
カブシキガイシャダイイチコウショウ上場卸売業7458EDINET: E02824DAIICHIKOSHO CO. , LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
1530億円
4.28%営業利益 (FY25)
179億円
3.53%経常利益 (FY25)
184億円
5.96%純利益 (FY25)
182億円
44.64%総資産
2093億円
0.98%自己資本比率
56.3%
—ROE
16.2%
4.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
第一興商は、業務用カラオケ機器「DAM」の製造・賃貸を核に、直営カラオケ店舗「ビッグエコー」(503店舗)、音楽ソフト、パーキング「ザ・パーク」を展開する総合エンタメ企業である。FY2025(2025年3月期)の売上高は1,530億円(前期比+4.3%)と過去最高を記録したが、営業利益は179億円(同-3.5%)と人件費・減価償却費増加の影響で減益となった。純利益は固定資産売却益431億円・投資有価証券売却益138億円などの特別利益計上により182億円(同+44.6%)と過去最高を更新している。セグメント別では業務用カラオケが売上623億円、カラオケ・飲食店舗665億円の2本柱に加え、パーキング事業が前期比+31.2%増収・+61.4%増益と急拡大し、新たな収益柱として台頭している。機器賃貸中心のストック型収益モデルにより景気変動への耐性を持ちつつ、2025年4月に5年半ぶりの新フラッグシップ「LIVE DAM WAO!」を投入しDAM稼働台数の拡大を狙う局面にある。ROE16.2%、EPS重視の経営方針を掲げ、株主還元と成長投資のバランスを図っている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 業務用カラオケ機器「DAM」の賃貸料(ストック収入)と直営ビッグエコー503店舗の利用料が売上の85%超を占める。
- 2顧客: スナック・バー等ナイト市場、カラオケボックス、介護施設(エルダー市場)、個人消費者と幅広い顧客層を持つ。
- 3価値提案: メーカー直営の強みで最新DAMを自社店舗に即時展開し、ハードとコンテンツを一体化した体験価値を提供する。
- 4成長ドライバー: 「ザ・パーク」ブランドの駐車場事業(3,900施設・44,000車室)がM&Aを活用して第4の収益柱として急拡大中である。
Risks · リスク要因
- 1感染症・自然災害リスク: コロナ禍でFY2021売上が933億円まで急落した実績があり、店舗型事業の集中が再度の外部ショックで業績を直撃する恐れがある。
- 2人件費・コスト上昇リスク: ベースアップと減価償却費増加がFY2025営業利益を-3.5%押し下げており、最低賃金引き上げ継続で店舗事業の採算悪化が続く可能性がある。
- 3カラオケ市場縮小リスク: スナック・バー等の閉店やデジタルエンタメ多様化によりナイト市場が長期的に縮小し、DAM稼働台数の維持が困難になる恐れがある。
- 4競合激化リスク: 都心部への需要集中で同業者との競争が激しくなり、カラオケ機器・店舗ともに価格下落や客数減少が業績に影響を与える可能性がある。
Strengths · 強み
- 1カラオケ機器国内トップシェア: DAM稼働台数は業界最大規模で、賃貸モデルによる安定ストック収入が景気後退期でも収益を下支えする。
- 2垂直統合のエコシステム: 機器製造→コンテンツ(音楽ソフト)→直営店舗「ビッグエコー」を一貫保有し、相乗効果で競合との差別化を実現している。
- 3エルダー市場の先行優位: 2001年から「DKエルダーシステム」を展開し、介護施設への深い浸透と健康寿命延伸訴求で参入障壁を構築している。
- 4豊富な楽曲・映像コンテンツ資産: 演歌・歌謡曲の音源資産とレコードレーベルとの強固な関係が、カラオケ歌唱度数と音楽ソフト事業の両面で競争力を維持する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1DAM新機種の拡販: 2025年4月発売の「LIVE DAM WAO!」を軸にビッグエコー全店へ即時導入し、カラオケ利用者の裾野拡大とDAM稼働台数増加を2026年3月期に目指す。
- 2エルダー市場の深耕: 「FREE DAM LIFE」の介護施設向け拡販とスケジュール機能などの新機能訴求で、健康寿命延伸と職員業務負荷軽減という社会課題解決を推進する。
- 3パーキング事業のM&A推進: 「ザ・パーク」ブランドのテレビCM認知拡大とM&Aを組み合わせ、現在3,900施設・44,000車室からさらに規模を拡大して第4の主要事業に育てる。
- 4本社集約による生産性向上: 2026年2月頃に3か所分散の本社を1か所に集約し、部門間コミュニケーション活性化とイノベーション創出により経営効率を高める計画である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高・純利益が過去最高を更新: 売上高1,530億円(+4.3%)、純利益182億円(+44.6%)を達成したが、営業利益は179億円(-3.5%)と増収減益の構造が課題である。
固定資産売却益431億円・有価証券売却益138億円を特別利益に計上: 純利益を大幅に押し上げる一方、繰延税金資産の積み増しも加わり財務内容が改善した。
パーキング事業が前期比売上+31.2%・営業利益+61.4%と急拡大: 子会社「クレスト」を含め3,900施設・44,000車室に達し、成長セグメントとして存在感を高めている。
「LIVE DAM WAO!」を2025年4月に発売: 5年半ぶりの新フラッグシップで新演奏方式と「ボイスマジック」機能を搭載し、ビッグエコー全503店への4月中導入を完了、受注好調が報告されている。
02
業績推移
売上高
1,530億円▲4.3%FY25
営業利益
179億円▼3.5%FY25
純利益
182億円▲44.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1438 | 1463 | 933 | 948 | 1282 | 1467 | 1530 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -2.9 | 130 | 186 | 179 |
| 経常利益 | 209 | 201 | -11.9 | 8.9 | 136 | 196 | 184 |
| 純利益 | 156 | 126 | -188 | 52.0 | 83.2 | 126 | 182 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1888 | 1816 | 1868 | 1804 | 1886 | 2114 | 2093 |
| 純資産 (自己資本) | 1326 | 1362 | 1060 | 1052 | 1079 | 1090 | 1179 |
| 自己資本比率 (%) | 70.2 | 75.0 | 56.8 | 58.3 | 57.2 | 51.6 | 56.3 |
| 現金及び預金 | 564 | 472 | 677 | 681 | 714 | 493 | 416 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 302 | 282 | 77.5 | 182 | 249 | 268 | 247 |
| 投資CF | ▲142 | ▲214 | ▲95.4 | ▲93.0 | ▲121 | ▲559 | ▲114 |
| 財務CF | ▲95.5 | ▲159 | 222 | ▲84.9 | ▲94.9 | 69.3 | ▲209 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
172.56
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
16.2%
自己資本利益率
ROA
8.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CommercialKaraoke0.1兆40.7%0.01兆18.7%
KaraokeCabinAndRestaurant0.1兆43.5%0.01兆9.5%
MusicSoftware0.0兆3.6%0.00兆5.9%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆12.2%0.00兆12.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,038人
平均年齢
41.2歳
平均勤続
12.4年
単体 平均年収
611万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
85.00円
配当性向
37.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
169
FY21
169
FY22
169
FY23
169
FY24
85
FY25
85
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。