丸
丸文株式会社
マルブンカブシキガイシャ上場卸売業7537EDINET: E02864MARUBUN CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
2108億円
10.85%営業利益 (FY25)
89.6億円
31.01%経常利益 (FY25)
63.4億円
12.74%純利益 (FY25)
42.7億円
25.61%総資産
1448億円
16.86%自己資本比率
41.8%
—ROE
8.1%
1.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
丸文株式会社は、半導体・電子部品のディストリビューション(デバイス事業)を主軸に、電子機器・システム販売(システム事業)と先端ソリューション開発(アントレプレナ事業)の3セグメントで構成されるエレクトロニクス専門商社である。売上高は2022年3月期に一時1,678億円まで落ち込んだ後、2024年3月期には2,365億円まで回復したが、FY2025(2025年3月期)は産業機器向け半導体の在庫調整長期化により前年比10.8%減の2,108億円に再び失速した。営業利益は同31.0%減の90億円にとどまったが、円安から円高への反転で798億円の為替差益を計上したため、経常利益は逆に12.7%増の63億円、純利益は25.6%増の43億円となった。自己資本比率は37.7%と前期比8.6ポイント改善し、財務基盤は安定方向にある。中期経営計画「丸文 Nextage 2027」では2027年度の経常利益80億円以上・ROE9.0%以上を目標に掲げ、防衛・宇宙・AI関連やインダストリアルDXなど成長分野への選択集中と新規事業収益化を推進している。主要顧客である任天堂(売上比15.7%)や主要仕入先のインフィニオンテクノロジーズジャパン(仕入比16.0%)への集中度が業績変動リスクとして残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: デバイス事業が売上の約72%を占め、システム事業27%、アントレプレナ事業1%が補完する構造である。
- 2顧客: 民生・産業・自動車・医療機器メーカーや通信企業など幅広い業種に半導体・電子機器を供給する。
- 3価値提案: 高度な技術サポートとサプライチェーンノウハウを組み合わせ、単純転売を超えた付加価値商社機能を提供する。
- 4仕入構造: インフィニオン等の海外半導体メーカーと代理店契約を締結し、代理店数減少傾向の中で商権維持・拡大を図る。
Risks · リスク要因
- 1半導体需要サイクルリスク: 産業機器向け在庫調整の長期化でデバイス事業売上が15.6%減・営業利益44.0%減となるなど、景気変動の業績影響が極めて大きい。
- 2特定仕入先への依存: 筆頭仕入先のインフィニオンテクノロジーズジャパンが仕入の16.0%を占め、代理店契約見直しや解除時の影響が甚大になりうる。
- 3為替変動リスク: 外貨建取引の比率が高く、ナチュラルヘッジや為替予約で対応するものの、急激な相場変動時には売上総利益や棚卸資産評価に大きな影響が出る。
- 4輸出規制・法的規制リスク: 半導体を扱うため米国の安全保障関連輸出規制や各国規制変更が事業制限につながる可能性があり、顕在化時の影響予測が困難である。
Strengths · 強み
- 1技術サポート力: 専門性の高い技術サポートと長年のサプライチェーンノウハウが、代理店政策変更による商社再編の中で差別化要因となっている。
- 2顧客基盤の安定性: 任天堂向け年間約332億円を含め、民生・産業・医療など多業種の長期継続顧客を保有し収益の安定性を支えている。
- 3システム事業の成長性: 防衛・宇宙・レーザー機器分野が拡大し、FY2025に売上4.4%増・営業利益29.6%増と景気変動に強いセグメントが育っている。
- 4米アロー社との協働: 世界最大級の電子部品商社アローエレクトロニクスとの連携によりグローバル調達力と商権拡大余地を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計目標: 「丸文 Nextage 2027」で2027年度に経常利益80億円以上・ROE9.0%以上の達成を目指す。
- 2成長分野集中: 防衛・宇宙、インダストリアルDX、AI関連、代替エネルギー・産業用ロボティクスへの展開を加速し、高付加価値商材の比率を高める。
- 3新規事業収益化: アントレプレナ事業でAIソリューションの発掘・商業化とベンチャー投資活用を推進し、早期に新たな収益基盤を確立する。
- 4商権・仕入先拡大: アジア系商材の拡充と新規仕入先開拓、アローエレクトロニクスとの協働強化を通じ、特定仕入先依存度を分散させる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高2,108億円(前年比-10.8%)、営業利益90億円(-31.0%)と半導体在庫調整の直撃を受けたが、為替差益798億円により純利益は43億円(+25.6%)となった。
デバイス事業の急減速: 自動車向け・PC周辺機器向け半導体需要の落込みでデバイス事業売上が1,510億円(-15.6%)、営業利益は59億円(-44.0%)に急落した。
システム事業の堅調拡大: 防衛・宇宙関連市場の拡大を背景に航空宇宙機器が伸長し、売上573億円(+4.4%)・営業利益33億円(+29.6%)と二桁増益を達成した。
財務構造の改善: 短期借入金131億円の純減少や未収入金322億円の回収により総資産が1,448億円(-17%)に圧縮され、自己資本比率が29.1%から37.7%へ改善した。
02
業績推移
売上高
2,108億円▼10.8%FY25
営業利益
89.6億円▼31.0%FY25
純利益
42.7億円▲25.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3267 | 2875 | 2893 | 1678 | 2262 | 2365 | 2108 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 59.9 | 110 | 130 | 89.6 |
| 経常利益 | 30.2 | 20.1 | 0.3 | 41.1 | 79.1 | 56.3 | 63.4 |
| 純利益 | 16.4 | -0.7 | -21.3 | 24.4 | 52.0 | 34.0 | 42.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1282 | 1315 | 1270 | 1482 | 1760 | 1741 | 1448 |
| 純資産 (自己資本) | 497 | 482 | 450 | 476 | 531 | 564 | 605 |
| 自己資本比率 (%) | 38.8 | 36.7 | 35.5 | 32.1 | 30.2 | 32.4 | 41.8 |
| 現金及び預金 | 160 | 205 | 263 | 247 | 207 | 230 | 235 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 19.9 | ▲3.1 | 152 | ▲29.5 | ▲190 | 227 | 186 |
| 投資CF | ▲5.0 | ▲5.8 | ▲7.9 | 1.4 | ▲3.3 | ▲14.2 | ▲21.5 |
| 財務CF | 12.4 | 51.9 | ▲81.9 | 3.9 | 141 | ▲200 | ▲164 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
163.30
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.1%
自己資本利益率
ROA
3.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ElectronicDevicesBusiness0.2兆71.6%0.01兆3.9%
ElectronicSystemsBusiness0.1兆27.2%0.00兆5.7%
SolutionBusiness0.0兆1.2%▲0.00兆-6.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
633人
平均年齢
44.1歳
平均勤続
16.4年
単体 平均年収
740万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
91.00円+14
配当性向
37.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
40
FY21
24
FY22
40
FY23
100
FY24
77
FY25
91
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。