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株式会社ゼンショーホールディングス
カブシキガイシャゼンショーホールディングス上場小売業7550EDINET: E03291ZENSHO HOLDINGS CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
1.14兆円
17.70%営業利益 (FY25)
0.08兆円
39.88%経常利益 (FY25)
0.07兆円
41.20%純利益 (FY25)
0.04兆円
28.01%総資産
0.81兆円
8.70%自己資本比率
29.6%
—ROE
17.3%
1.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ゼンショーホールディングスは、牛丼チェーン「すき家」を旗艦ブランドに、「はま寿司」「なか卯」「ロッテリア」「ココス」など多業態を擁する日本最大の外食グループである。FY2025（2025年3月期）の売上高は1兆1,367億円（前年比+17.7%）、営業利益は751億円（同+39.9%）と大幅増益を達成し、6年間で売上が約1.9倍に拡大した。最大の競争優位はMMD（マス・マーチャンダイジング・システム）と呼ぶ垂直統合型サプライチェーンで、調達・製造・物流・販売を内製化することで品質管理とコスト競争力を同時に実現している。国内事業が底堅い成長を続ける一方、グローバルファストフード（海外中心・1万店超）やグローバルはま寿司が高成長をけん引している。一方で、2025年1月以降に発生したすき家の異物混入問題により全店一時休業という事態を招いており、食の安全に関するレピュテーションリスクが顕在化した。原材料価格の高騰・円安・トランプ関税への対応や、小売セグメントの赤字継続など課題も残るが、積極出店とM&Aで中長期的な規模拡大を追求する成長戦略は明確である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 外食事業（すき家・はま寿司・ファストフード・レストラン4セグメント）が売上の約93%を占め、小売・その他が補完する。
- 2顧客: 低価格・高品質の食を求める国内外の幅広い消費者に、国内外計1.5万店舗以上を通じて日常食を提供する。
- 3価値提案: MMD（垂直統合サプライチェーン）により調達から販売を内製化し、安全で安価な食を安定供給する仕組みを構築している。
- 4コスト構造: 食材調達・物流・製造の内製化でコストを圧縮し、DXや店舗省人化投資で人件費上昇に対応している。
Risks · リスク要因
- 1食品安全リスク: 2025年1月の異物混入によりすき家が全店一時休業を実施し、ブランドと業績への打撃が現実化したリスクである。
- 2原材料・為替リスク: 国内コメ価格高騰・輸入牛肉値上がり・円安に加え、トランプ関税が調達コストをさらに押し上げる可能性がある。
- 3海外カントリーリスク: 中国・東南アジア・欧米など多数の国に進出しており、政情不安・法規制変更・地政学的変動の影響を受けやすい。
- 4M&A・減損リスク: 積極的なM&Aと店舗投資により多額ののれん・固定資産を保有し、業績悪化局面では大規模な減損損失が生じうる。
Strengths · 強み
- 1MMDによる垂直統合: 調達・製造・物流・販売を一貫内製化し、外食チェーンでは稀な品質管理とコスト競争力を両立している。
- 2多業態・多地域ポートフォリオ: 牛丼・回転寿司・ファストフード等を複数保有し、景気変動や単一業態リスクを分散できる。
- 3グローバル展開力: 欧米・アジア・中南米を含む海外9,772店（FC含む）を持ち、外食チェーンとして国内最大の海外基盤を有する。
- 4継続的な規模拡大実績: 6年間で売上約1.9倍、FY2025も売上+17.7%・営業利益+39.9%と成長モメンタムが持続している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1既存事業の収益改善: DX推進（セルフオーダー・ロボット・AI活用）と省人化投資で生産性を高め、食材コスト上昇を吸収する方針である。
- 2国内外の積極出店: FY2025に880店舗を新規出店し、今後も出店とM&Aを組み合わせてグローバルな食のインフラを拡張していく。
- 3グローバル調達網の強化: トランプ関税リスクを踏まえ調達網を再編し、産地直接買い付けを拡充して食材の安定調達とコスト削減を図る。
- 4人財育成・労働環境改善: 給与・人事制度見直し・ハラスメント対策・女性活躍推進を進め、慢性的な人手不足リスクを中長期で低減する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は過去最高水準: 売上1兆1,367億円（+17.7%）、営業利益751億円（+39.9%）、純利益393億円（+28.0%）を達成した。
すき家の異物混入事案: 2025年1月以降に発生し、3月31日から4日間、一部除く全店を臨時休業して大規模清掃を実施した。
はま寿司の高成長: 売上2,485億円（+26.1%）、営業利益213億円（+87.0%）と急拡大し、FY2025末に国内外計735店舗となった。
グローバルファストフード拡大: 売上3,141億円（+28.9%）、営業利益+108.7%と倍増し、海外店舗数が9,772店（FC含む）に達した。
02
業績推移
売上高
1.14兆円▲17.7%FY25
営業利益
0.08兆円▲39.9%FY25
純利益
0.04兆円▲28.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 0.61 | 0.63 | 0.60 | 0.66 | 0.78 | 0.97 | 1.14 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.01 | 0.02 | 0.05 | 0.08 |
| 経常利益 | 0.02 | 0.02 | 0.01 | 0.02 | 0.03 | 0.05 | 0.07 |
| 純利益 | 0.01 | 0.01 | 0.00 | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.04 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 0.38 | 0.37 | 0.40 | 0.43 | 0.47 | 0.75 | 0.81 |
| 純資産 (自己資本) | 0.09 | 0.09 | 0.09 | 0.10 | 0.12 | 0.21 | 0.24 |
| 自己資本比率 (%) | 23.1 | 23.7 | 21.6 | 24.5 | 24.7 | 28.7 | 29.6 |
| 現金及び預金 | 0.06 | 0.03 | 0.04 | 0.04 | 0.06 | 0.08 | 0.08 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.05 | 0.05 | 0.09 | 0.08 |
| 投資CF | ▲0.05 | ▲0.04 | ▲0.02 | ▲0.03 | ▲0.04 | ▲0.13 | ▲0.07 |
| 財務CF | 0.05 | ▲0.03 | 0.00 | ▲0.01 | 0.00 | 0.05 | ▲0.02 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
240.45
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
17.3%
自己資本利益率
ROA
4.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
GlobalFastfood0.3兆27.6%0.03兆9.3%
GlobalHamazushi0.2兆21.9%0.02兆8.6%
GlobalSukiya0.3兆26.0%0.02兆8.3%
HeadofficeAndSupport0.0兆0.4%▲0.01兆-151.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆3.6%▲0.00兆-4.8%
Restaurant0.2兆13.7%0.01兆7.3%
Retail0.1兆6.7%▲0.00兆-2.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
852人
平均年齢
40.1歳
平均勤続
9.1年
単体 平均年収
817万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
105.00円+30
配当性向
162.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
30
FY21
30
FY22
33
FY23
36
FY24
75
FY25
105
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。