株
株式会社ハピネット
カブシキガイシャハピネット上場卸売業7552EDINET: E02869HAPPINET CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
3644億円
3.98%営業利益 (FY25)
117億円
34.54%経常利益 (FY25)
120億円
33.31%純利益 (FY25)
67.6億円
2.78%総資産
1215億円
7.09%自己資本比率
45.8%
—ROE
12.7%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ハピネットはバンダイナムコグループ傘下のエンタテインメント総合卸として、玩具・ビデオゲーム・映像音楽・アミューズメントの4事業を軸に国内最大級の中間流通網を持つ。FY2025の売上高は3,644億円(前期比+4.0%)、営業利益は117億円(同+34.6%)、経常利益は120億円で創業以来の過去最高益を達成した。牽引役はトレーディングカード(ポケモン・ONE PIECEカード)やガンダムプラモデルなどハイターゲット向け商品が堅調な玩具事業(売上1,695億円・セグメント利益91億円、同+32.9%)と、カプセルトイショップ「ガシャココ」を137店舗まで拡大したアミューズメント事業(売上524億円・同+25.7%)である。一方、ビデオゲーム事業はハード不振とゲームアプリの減損処理が響きセグメント利益が前期比-83.3%と大幅減少し、事業ポートフォリオのばらつきが顕在化した。2025年4月に始動した第10次中期経営計画では、グローバル展開と川上・川下へのバリューチェーン拡大を基本戦略に据え、パブリッシング・映像製作・海外カプセルトイ事業などで中間流通依存からの脱却を図る。収益構造の高度化が進めばROE・利益率の改善余地は大きいが、特定仕入先依存・在庫リスク・デジタル化対応が引き続き注目点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 玩具46.5%・ビデオゲーム21.4%・映像音楽17.7%・アミューズメント14.4%の4事業で売上3,644億円を構成する。
- 2顧客: 国内家電量販店・EC・コンビニ等の小売業者を主要販売先とし、アマゾンが10.6%・セブンが10.2%を占める。
- 3価値提案: メーカーと小売の間に立つ中間流通機能を核に、物流・販促・需給調整のサービスを提供する。
- 4コスト構造: 仕入原価が売上の約87%を占める典型的な低粗利卸売モデルで、規模拡大と川上・川下強化で収益改善を目指す。
Risks · リスク要因
- 1市場環境変化: 少子化・デジタル化によるパッケージ市場縮小が続き、ビデオゲーム事業では売上が前期比-16.9%まで悪化した。
- 2特定仕入先・販売先依存: 上位取引先の割合が高く、主要メーカーや大手小売との取引条件変化が業績に直結するリスクがある。
- 3過剰在庫リスク: 中間流通主体のため棚卸資産が多く、需要予測の失敗や市場急変時に在庫評価損が発生しやすい構造である。
- 4事業投資リスク: 川上・川下拡大戦略に伴うゲームアプリ開発等への投資では、FY2025に14億8,500万円の特別損失を計上した実績がある。
Strengths · 強み
- 1流通シェア: 玩具・ゲーム・映像音楽の各市場で国内最大級の中間流通網を持ち、小売への即納体制が参入障壁となっている。
- 2ポートフォリオ多様性: 4事業の相互補完により、特定市場の不振を他事業の成長でカバーし安定した売上成長を継続している。
- 3成長カテゴリー捕捉: トレーディングカードやカプセルトイなど大人需要・インバウンド需要を早期に取り込み利益率改善を実現した。
- 4グループ基盤: バンダイナムコグループとの関係を背景にガンダムやポケモン等の人気IPの優先的な流通機会を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第10次中計: 2025年4月始動の3カ年計画でグローバル展開とバリューチェーン変革を掲げ、経常利益・ROEの継続的向上を目標とする。
- 2川上・川下拡大: パブリッシング事業拡大・映像ライセンス取得・自社オリジナル玩具強化により、中間流通依存からの脱却を図る。
- 3海外展開加速: アメリカでのカプセルトイ事業拡大を含む全事業でのグローバル展開を推進し、新たな収益柱の構築を目指す。
- 4アミューズメント出店: 自社カプセルトイショップ「ガシャココ」の更なる出店を継続し、高利益率の小売直営事業を拡大する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上3,644億円(+4.0%)・経常利益120億円(+33.3%)で創業以来の過去最高益を達成し、売上高経常利益率は3.3%となった。
玩具事業急拡大: ポケモンカードやONE PIECEカード等トレーディングカードが牽引し、売上1,695億円(+13.0%)・セグメント利益91億円(+32.9%)を達成した。
ゲーム事業苦戦: ハード販売不振とゲームアプリのソフトウエア減損14億8,500万円計上が重なり、セグメント利益は前期比-83.3%の2億5,200万円に急減した。
アミューズメント成長: ガシャポン市場拡大とガシャココ137店舗体制により売上524億円(+25.7%)・セグメント利益30億円(+35.2%)と高成長を維持した。
02
業績推移
売上高
3,644億円▲4.0%FY25
営業利益
117億円▲34.5%FY25
純利益
67.6億円▲2.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2404 | 2333 | 2593 | 2824 | 3073 | 3505 | 3644 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 55.8 | 58.4 | 86.8 | 117 |
| 経常利益 | 43.8 | 24.1 | 43.2 | 58.5 | 61.9 | 89.7 | 120 |
| 純利益 | 27.4 | 12.2 | 25.9 | 35.5 | 35.6 | 65.8 | 67.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 749 | 708 | 830 | 853 | 943 | 1134 | 1215 |
| 純資産 (自己資本) | 380 | 382 | 410 | 435 | 452 | 513 | 557 |
| 自己資本比率 (%) | 50.7 | 54.0 | 49.4 | 51.0 | 48.0 | 45.2 | 45.8 |
| 現金及び預金 | 174 | 142 | 217 | 233 | 278 | 297 | 410 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 79.4 | ▲10.6 | 103 | 37.1 | 67.4 | 83.6 | 181 |
| 投資CF | ▲9.5 | ▲10.5 | ▲15.3 | ▲12.4 | ▲7.7 | ▲50.8 | ▲28.0 |
| 財務CF | ▲10.0 | ▲11.1 | ▲12.2 | ▲11.0 | ▲14.5 | ▲14.8 | ▲39.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
306.82
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.7%
自己資本利益率
ROA
5.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AmusementBusiness0.1兆14.4%0.00兆5.8%
ToyBusiness0.2兆46.5%0.01兆5.4%
VideoGameBusiness0.1兆21.4%0.00兆0.3%
VisualAndMusicBusiness0.1兆17.7%0.00兆1.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
521人
平均年齢
39.0歳
平均勤続
13.0年
単体 平均年収
729万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
155.00円+5
配当性向
39.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
70
FY21
75
FY22
90
FY23
90
FY24
150
FY25
155
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。