株
株式会社 日本エム・ディ・エム
カブシキガイシャニホンエムディエム上場精密機器7600EDINET: E02894Japan Medical Dynamic Marketing, INC.
決算期: 03月期
業種: 精密機器
売上高 (FY25)
251億円
8.35%営業利益 (FY25)
15.6億円
10.93%経常利益 (FY25)
14.9億円
19.21%純利益 (FY25)
-4.6億円
136.32%総資産
337億円
6.93%自己資本比率
73.5%
—ROE
-1.8%
7.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本エム・ディ・エム(MDM)は、人工関節・骨接合材料・脊椎固定器具を中心とする整形外科向け医療機器の開発・製造・販売を手掛ける専業メーカーである。国内販売と米国子会社Ortho Development Corporation(ODEV社)による製造を組み合わせた日米一体型のビジネスモデルを採用し、自社製品比率は80.7%と高い。FY2025の売上高は251億円(前期比+8.4%)と7期連続の増収を達成したが、営業利益は16億円(同-10.9%)と減益となった。最大の要因は、ODEV社が円安(152.50円/ドル)による仕入コスト上昇と自社製造コストの増加により売上原価率が37.7%(前期36.3%)へ悪化したことである。さらに、ODEV社が競合他社元従業員の雇用契約上の義務違反に関連する訴訟を2025年3月に10.2百万ドル(約15.6億円)で和解したことにより特別損失を計上し、最終損益は4.6億円の純損失(前期は12.7億円の純利益)に転落した。中期経営計画ではFY2028売上高312億円・営業利益率10.6%を目標とし、SAICOプロジェクトによる原価低減と新製品投入による成長の両立を目指す。自己資本比率は73.3%と財務基盤は堅固だが、PBR1倍割れと純損失という状況下で収益性の早期回復が最大の経営課題となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 人工関節・骨接合材料・脊椎固定器具の3分野で売上251億円を構成し、自社製品比率は80.7%である。
- 2製造: 米国子会社ODEV社が整形外科インプラントを製造し、日本および米国市場向けに供給する体制をとっている。
- 3販売: 日本国内136億円・米国(外部顧客)約115億円の2極体制で展開し、高齢化需要と米国市場の拡大を取り込んでいる。
- 4価格: 医療機器の償還価格制度の下、自社製品比率向上とSAICOプロジェクトによる原価低減で利益率改善を追求している。
Risks · リスク要因
- 1為替リスク: ODEV社からのドル建て仕入が主力であり、1ドル150円超の円安が続く中、仕入原価率の悪化が収益を直撃している。
- 2訴訟・コンプライアンスリスク: FY2025に米国訴訟和解費用15.5億円を計上し最終赤字化。再発防止体制が機能するかが問われている。
- 3償還価格引き下げリスク: 2年ごとの診療報酬改定で医療機器価格は継続的に引き下げられ、価格転嫁ができない構造的課題が存在する。
- 4米国ASP下落リスク: 外来手術センター(ASC)の増加に伴い症例単価が低下傾向にあり、ODEV社の収益性悪化要因となっている。
Strengths · 強み
- 1日米一体開発体制: ODEV社との日米共同開発により、高い自社製品比率80.7%を維持し、外部依存リスクを低減している。
- 2高齢化需要への適合: 骨折治療材料Prima Hip Screwや人工骨頭製品群が2桁成長を継続し、日本の超高齢化社会の需要を着実に獲得している。
- 3三井化学との資本業務提携: 2022年1月締結の提携を通じ、素材・開発ノウハウを活用した新製品開発と事業拡大の基盤を持つ。
- 4財務健全性: 自己資本比率73.3%・純有利子負債104億円と低水準の借入依存度を維持し、成長投資余力を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1SAICOプロジェクト推進: 内製化比率拡大・複社購買化・アジア/欧州調達拡大の3施策で製造原価を低減し、FY2028営業利益率10.6%を目指す。
- 2新製品投入による成長: Trivicta Hip StemやKMC Kyphoplastyシステムなどを継続投入し、FY2028売上高312億円を目標とする。
- 3中期経営計画数値目標: FY2026売上264億円・営業利益18.5億円、FY2027売上287億円・営業利益25.5億円と段階的な収益回復を計画する。
- 4資本効率改善: PBR1倍割れ解消に向け株主資本コストを意識した経営を推進し、配当性向30%以上の安定配当を継続する方針である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高251億円(+8.4%)と増収も、営業利益16億円(-10.9%)・純損失4.6億円と訴訟和解費用15.5億円が業績を大幅に悪化させた。
米国訴訟和解: ODEV社が競合他社元従業員関連訴訟を10.2百万ドルで2025年3月に和解。コンプライアンス体制の抜本的見直しを実施中である。
円安影響の深刻化: 米国仕入換算レートが前期144.41円から当期152.50円に上昇し、売上原価率が1.4ポイント悪化して収益を圧迫した。
米国新製品効果: 新製品Trivicta Hip Stemの販売開始により米国人工股関節売上が前年比増加に転じ、米国外部売上は6.9%増の7,528万ドルを達成した。
02
業績推移
売上高
251億円▲8.4%FY25
営業利益
15.6億円▼10.9%FY25
純利益
-4.6億円▼136.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 167 | 181 | 167 | 192 | 213 | 232 | 251 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 26.6 | 20.3 | 17.5 | 15.6 |
| 経常利益 | 22.1 | 25.8 | 21.3 | 25.9 | 20.4 | 18.4 | 14.9 |
| 純利益 | 19.8 | 21.6 | 16.6 | 21.4 | 14.2 | 12.7 | -4.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 235 | 249 | 252 | 273 | 294 | 315 | 337 |
| 純資産 (自己資本) | 152 | 170 | 187 | 215 | 233 | 256 | 247 |
| 自己資本比率 (%) | 64.8 | 68.2 | 74.3 | 78.6 | 79.1 | 81.3 | 73.5 |
| 現金及び預金 | 22.6 | 25.1 | 24.7 | 25.9 | 28.1 | 23.2 | 31.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 23.7 | 27.3 | 26.0 | 31.1 | 21.9 | 21.1 | 10.5 |
| 投資CF | ▲20.9 | ▲17.9 | ▲13.5 | ▲17.5 | ▲14.8 | ▲18.1 | ▲16.7 |
| 財務CF | ▲4.8 | ▲6.8 | ▲13.1 | ▲12.9 | ▲5.2 | ▲8.4 | 14.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
America0.0兆45.7%0.00兆5.1%
Japan0.0兆54.3%0.00兆5.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
315人
平均年齢
39.2歳
平均勤続
11.9年
単体 平均年収
747万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
15.00円+1
配当性向
76.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
10
FY21
11
FY22
12
FY23
13
FY24
14
FY25
15
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。