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株式会社星医療酸器
カブシキガイシャホシイリョウサンキ上場卸売業7634EDINET: E03330HOSHIIRYO-SANKI CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
151億円
2.19%営業利益 (FY25)
19.8億円
1.02%経常利益 (FY25)
20.5億円
0.74%純利益 (FY25)
14.6億円
4.20%総資産
246億円
6.74%自己資本比率
76.1%
—ROE
8.2%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
星医療酸器は1975年創業の医療用酸素ガス製造・販売を起点に、在宅酸素療法(HOT)・CPAP等の在宅医療、医療ガス設備工事、介護福祉機器レンタル、施設介護の5事業を展開する医療・介護トータルソリューション企業である。FY2025の売上高は151億円(前期比+2.2%)と6期連続の増収を達成し、売上総利益率は販売価格適正化により前期比+1.3ポイントの50.1%に改善した。主力の在宅医療関連事業は売上高67億円(+6.7%)・セグメント利益+13.4%と最も高い成長率を誇り、HOT・CPAP患者数の増加が収益を牽引している。一方で人件費増加により販管費比率が37.0%に上昇し、営業利益は19.8億円(+1.0%)にとどまった。医療ガス設備工事は建築費高騰による医療機関の設備投資抑制で売上-9.5%と不振であり、施設介護はセグメント損失に転落するなど事業間で明暗が分かれる。自己資本比率は76%超と財務基盤は極めて健全であり、増配・株主優待を継続しながら目標営業利益率12%以上を達成し続けている点が安定投資先としての評価を支えている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 在宅医療関連事業が売上の44.6%を占め最大セグメントであり、医療用ガス26.5%・設備工事12.3%が続く。
- 2顧客: 医療機関・在宅患者・介護施設を対象に、HOTやCPAP機器レンタルから工事・施設介護まで一貫提供している。
- 3価値提案: 医療ガス供給・在宅医療・介護をワンストップで担うトータルソリューションで地域包括ケアに対応している。
- 4コスト構造: 売上総利益率50.1%の高マージン構造だが、人材依存型で販管費比率37.0%が高く、営業利益率圧迫要因となっている。
Risks · リスク要因
- 1薬価改定リスク: 売上の30%超を占める医療用ガスは薬価基準が販売上限となり、改定次第で収益が直接圧迫される恐れがある。
- 2法的規制・許認可リスク: 高圧ガス保安法・介護保険法等の規制業種であり、法令改正や許認可取消が事業継続に重大な影響を与え得る。
- 3M&A投資リスク: 介護福祉領域で積極的なM&Aを展開しており、PMI失敗や計画未達時には減損損失が財務状況を悪化させる可能性がある。
- 4人材確保・コスト上昇リスク: 労働集約型モデルで人件費増加が販管費を押し上げており、FY2025も人件費増で販管費が+6.3%と売上増を上回った。
Strengths · 強み
- 1安定収益基盤: 医療用酸素は薬価収載の生命維持ライフラインであり、既存医療機関との長期取引が解約されにくい構造である。
- 2在宅医療の高成長: HOT・CPAPは国の在宅医療推進政策に乗り、FY2025セグメント利益が前期比+13.4%と最高の伸びを示した。
- 3高い収益性と財務健全性: 売上高営業利益率13.1%・自己資本比率76%超で、目標KPI12%を3期以上超過する安定した財務体質を持つ。
- 4自社開発システム保有: 在宅医療支援システム「Pallet's-R」や呼吸リハビリ機器「LIC TRAINER」で差別化とスイッチングコストを形成している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1在宅医療シェア拡大: HOT・CPAP患者数の増加を継続し、2030年に向けた高齢化需要を取り込んで在宅医療事業を最大成長ドライバーに育てる。
- 2内製化とDX推進: 2024年度竣工の東海地域新充填工場(テイ・エム・シー)を活用した原価低減と、「Pallet's-R」高度化によるサービス品質向上を進める。
- 3M&Aによる介護福祉エリア拡大: 地域包括ケア需要を背景に介護福祉関連でのM&Aを継続し、PMI強化により買収効果を早期に業績貢献させる。
- 4営業利益率12%以上の維持: 販売価格適正化と配送ルート効率化でコスト圧力を吸収しつつ、全セグメント・全拠点で月次KPIモニタリングを徹底する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高151億円(+2.2%)、営業利益19.8億円(+1.0%)と6期連続増収を達成したが、人件費増で営業利益率は前期比-0.2ポイントの13.1%となった。
在宅医療関連事業がセグメント売上67.3億円(+6.7%)・セグメント利益9.1億円(+13.4%)と最高益を更新し、グループ利益の主力に浮上した。
医療ガス設備工事は建築費高騰による医療機関の投資抑制で売上18.6億円(-9.5%)・セグメント利益-21.0%と大幅減益となった。
施設介護関連事業はセグメント損失18百万円(前期利益16百万円)に転落し、通所介護施設の稼働率改善が急務の経営課題となっている。
02
業績推移
売上高
151億円▲2.2%FY25
営業利益
19.8億円▲1.0%FY25
純利益
14.6億円▲4.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 108 | 109 | 118 | 128 | 138 | 148 | 151 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 16.0 | 17.8 | 19.6 | 19.8 |
| 経常利益 | 13.2 | 10.8 | 14.6 | 16.2 | 18.2 | 20.4 | 20.5 |
| 純利益 | 8.7 | 7.3 | 9.9 | 11.1 | 12.5 | 14.0 | 14.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 168 | 174 | 190 | 203 | 212 | 230 | 246 |
| 純資産 (自己資本) | 126 | 130 | 135 | 145 | 156 | 174 | 187 |
| 自己資本比率 (%) | 75.2 | 74.9 | 70.9 | 71.6 | 73.4 | 75.4 | 76.1 |
| 現金及び預金 | 82.0 | 74.0 | 83.7 | 87.2 | 89.9 | 97.6 | 59.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 18.7 | 14.6 | 24.8 | 19.8 | 22.9 | 23.9 | 21.9 |
| 投資CF | ▲7.5 | ▲13.8 | ▲0.6 | ▲6.9 | ▲10.6 | ▲7.5 | ▲52.8 |
| 財務CF | ▲6.8 | ▲8.8 | ▲14.4 | ▲9.4 | ▲9.6 | ▲9.0 | ▲7.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
469.18
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.2%
自己資本利益率
ROA
5.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CareWelfareRelated0.0兆7.7%0.00兆3.8%
HomeMedicalTreatmentRelated0.0兆44.6%0.00兆13.5%
MedicalGasEquipmentInstallationRelated0.0兆12.3%0.00兆14.6%
MedicalGasRelated0.0兆26.5%0.00兆15.9%
NursingHome0.0兆2.2%▲0.00兆-5.4%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆6.7%0.00兆13.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
428人
平均年齢
39.9歳
平均勤続
10.3年
単体 平均年収
550万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
105.00円
配当性向
9.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
75
FY21
75
FY22
80
FY23
90
FY24
105
FY25
105
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。