白
白銅株式会社
ハクドウカブシキガイシャ上場卸売業7637EDINET: E03332Hakudo Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
664億円
15.99%営業利益 (FY25)
29.8億円
18.23%経常利益 (FY25)
32.1億円
12.89%純利益 (FY25)
22.4億円
16.69%総資産
447億円
6.50%自己資本比率
53.1%
—ROE
9.7%
0.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
白銅株式会社は、アルミニウム・伸銅・ステンレスを中心とする非鉄金属・鉄鋼材料の専門商社である。単純な素材売りにとどまらず、自社工場での切断・加工サービスや24時間365日対応のECサイト「白銅ネットサービス」を通じたワンストップ供給体制が差別化軸となっている。FY2025（2025年3月期）は売上高664億円（前期比+16.0%）、経常利益32億円（同+12.9%）と増収増益を達成した。主要因は、生成AI関連および中国向け設備投資需要の回復による半導体製造装置業界向け販売量の増加、ならびに原材料市況上昇による単価押し上げ効果である。地域別では国内が売上の87%強を占めるが、北米・中国・タイなど海外子会社も順次拡大中であり、北米は依然営業赤字という課題が残る。2025年5月公表の新中期経営計画「STEP」では2027年度に売上高1,041億円・経常利益60億円を目標に掲げ、ECサイトのアイテム拡充（既に84,900→155,200アイテムへ倍増）、加工能力強化、海外売上高187億円達成を柱とする。半導体・航空宇宙・自動車という成長領域への集中と、DX・SCM改革による生産効率向上が中長期的な収益拡大の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: アルミ・伸銅・ステンレス等の非鉄金属素材販売と切断加工サービスが売上664億円の大部分を占める。
- 2顧客: 半導体製造装置・FPD・航空宇宙・工作機械・OA機器など多業界の製造業メーカーに素材を供給する。
- 3価値提案: ECサイト「白銅ネットサービス」（155,200アイテム）で24時間即時見積・発注と加工品即納を実現する。
- 4コスト構造: 商品仕入が総コストの大半を占め、原材料市況（銅・アルミ建値）の変動が粗利率に直接影響する。
Risks · リスク要因
- 1原材料市況変動リスク: 銅建値がトン154万円・アルミ49万円超と高止まりしており、市況反落時に棚卸資産評価損や単価下落が業績を直撃しうる。
- 2特定業界依存リスク: 半導体製造装置・FPD業界向け売上比率が高く、シリコンサイクルの調整局面では売上・利益が大幅に落ち込む構造的リスクがある。
- 3海外事業の収益化遅延: 北米子会社は当期も営業損失285百万円を計上しており、M&A後のPMIが遅れれば追加損失やのれん減損が発生しうる。
- 4米国関税・地政学リスク: 米国の大規模関税政策や地政学的緊張が製造業の設備投資抑制を招き、需要環境を悪化させる可能性が高まっている。
Strengths · 強み
- 1ECサイトの圧倒的利便性: 白銅ネットサービスのアイテム数を1年間で84,900から155,200へ約1.8倍に拡充し非価格競争力を高めている。
- 2切断加工の垂直統合: 自社工場（滋賀・福岡等）にファイバーレーザー・ウォータージェット等を導入し、素材供給から加工まで一貫対応できる。
- 3半導体製造装置向け深耕: 業界シリコンサイクルを先読みした在庫・営業体制により、需要回復局面で素早く販売量を伸ばせる実績がある。
- 4強固な財務基盤: 自己資本比率53.1%・現金54億円を維持しつつ、無借金に近い低レバレッジで投資余力を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1新中期計画「STEP」の数値目標: 2027年度に売上高1,041億円・経常利益60億円を掲げ、現状からそれぞれ約57%・約87%の成長を目指す。
- 2海外事業の本格拡大: 2025年4月に海外営業本部を新設し、2027年度までに海外向け売上高187億円の達成と現地ECサイト・加工事業展開を推進する。
- 3ECサイト機能強化と顧客基盤拡大: 金属3Dプリンター造形品即時見積や材料取りアシスト機能を普及させ、法人・個人双方の顧客獲得を加速する。
- 4工場SCM改革と成長領域への設備投資: 半導体・自動車・航空宇宙向け加工設備を拡充し、2024年12月新設の福岡工場を含む製造拠点の自動化・IoT化を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は過去最高水準: 売上高664億円（+16.0%）・営業利益30億円（+18.2%）・純利益22億円（+16.7%）と全指標で前期を上回った。
白銅ネットサービスのアイテム数が急拡大: 2024年3月末の84,900アイテムから2025年3月末には155,200アイテムへ約1年で約1.8倍に増加した。
福岡工場を2024年12月に新設: 九州地方での半導体関連需要拡大に対応するため同地域2拠点目の工場を稼働させ供給体制を強化した。
新中期経営計画「STEP」を2025年5月公表: 2027年度売上高1,041億円・経常利益60億円を目標とし、海外営業本部新設など組織体制も同時に刷新した。
02
業績推移
売上高
664億円▲16.0%FY25
営業利益
29.8億円▲18.2%FY25
純利益
22.4億円▲16.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 452 | 418 | 392 | 554 | 616 | 573 | 664 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 42.6 | 37.8 | 25.2 | 29.8 |
| 経常利益 | 23.3 | 17.0 | 20.8 | 43.7 | 39.9 | 28.5 | 32.1 |
| 純利益 | 15.7 | 11.5 | 12.8 | 29.6 | 27.4 | 19.2 | 22.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 336 | 321 | 331 | 418 | 432 | 420 | 447 |
| 純資産 (自己資本) | 169 | 171 | 179 | 198 | 212 | 225 | 238 |
| 自己資本比率 (%) | 50.4 | 53.3 | 54.0 | 47.5 | 49.2 | 53.5 | 53.1 |
| 現金及び預金 | 60.9 | 49.7 | 59.2 | 86.8 | 60.4 | 57.0 | 54.7 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 20.7 | 15.0 | 21.3 | 45.6 | 3.2 | 25.3 | 17.8 |
| 投資CF | ▲10.3 | ▲13.7 | ▲5.5 | ▲6.8 | ▲15.5 | ▲16.1 | ▲8.9 |
| 財務CF | ▲8.5 | ▲12.3 | ▲6.6 | ▲12.0 | ▲14.2 | ▲13.3 | ▲11.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
197.23
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.7%
自己資本利益率
ROA
5.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
CHINA0.0兆2.6%
JAPAN0.1兆87.2%
NorthAmerica0.0兆7.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
324人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
16.1年
単体 平均年収
792万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
138.00円+23
配当性向
44.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
58
FY21
58
FY22
163
FY23
167
FY24
115
FY25
138
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。