株
株式会社ダブルエー
カブシキガイシャダブルエー上場小売業7683EDINET: E35170WA,Inc.
決算期: 01月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
228億円
7.24%営業利益 (FY25)
16.7億円
5.22%経常利益 (FY25)
15.9億円
6.15%純利益 (FY25)
10.0億円
14.35%総資産
131億円
6.12%自己資本比率
81.8%
—ROE
9.6%
2.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社ダブルエーは、「ORiental TRaffic」「卑弥呼」などのブランドを傘下に持つ婦人靴・婦人服のSPAメーカーだ。企画担当者が店頭接客から工場検品まで一気通貫で担う独自モデルにより、中間マージンを排除した高コスパ商品を提供し、2019年128億円から2025年228億円へと6年で売上高を約1.8倍に拡大してきた。FY2025は売上高228億円(前期比+7.2%)と7期連続の増収を果たしたが、歴史的円安進行に伴う仕入原価高騰、賃上げによる人件費増加、香港子会社の業績低迷が重なり、営業利益は17億円(-5.2%)、純利益は10億円(-14.3%)と2期連続の減益となった。婦人靴事業が売上高の約90%を占める一方、2023年にMISCH MASCHを吸収合併し参入した婦人服事業は売上高が前期比+44.7%と急成長しており、第2の柱育成が急務となっている。今後は中・高価格帯ブランドの強化、デジタル化推進、グローバルサプライチェーンの効率化が業績回復の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 婦人靴事業が売上204億円の約90%を占め、婦人服事業(23億円)が補完する2セグメント構造である。
- 2バリューチェーン: 商品企画・工場検品・販売を同一担当者が担うSPAモデルで中間マージンを排除している。
- 3販売チャネル: ルミネ・百貨店・SCへの実店舗142店舗と自社ECを組み合わせ、オムニチャネルで顧客を獲得している。
- 4生産体制: 自社工場を持たず中国・香港等のパートナー工場に発注し、資産効率を高めたファブレス方式を採用している。
Risks · リスク要因
- 1為替リスク: 商品の大部分を海外調達に依存しており、円安進行がFY2025の仕入原価を直撃し営業利益率が1.0pt低下した。
- 2ファッショントレンドリスク: 流行性・季節性の高い婦人靴・婦人服を扱うため、トレンド外れが在庫評価損・値下げ圧力に直結する。
- 3特定物流業者依存: 倉庫・物流業務を特定外部業者に集中委託しており、条件変更や業者都合で事業継続に支障を来たすリスクがある。
- 4国内市場縮小: 少子高齢化による靴業界の市場規模縮小傾向が続く中、海外展開の遅れは中長期的な成長余力を制限するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1一気通貫モデル: 企画担当者が接客と工場巡回を兼務する独自手法で顧客ニーズを商品に直結させ差別化を実現している。
- 2ブランドポートフォリオ: 「ORiental TRaffic」の中価格帯から「卑弥呼」の高価格帯まで多層展開し幅広い顧客層を取込んでいる。
- 3継続的な増収力: 2019年128億円から2025年228億円へ6年で売上高約1.8倍を達成し、業界縮小下でシェアを拡大している。
- 4出店立地の優位性: ルミネ・アトレ等の駅ビルや大型SCへの集中出店により安定した集客と費用対効果の高い販促を両立している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中・高価格帯強化: 「卑弥呼」ブランドにイタリア高級ブランドとのコラボラグジュアリースニーカーを追加し客単価向上を図る。
- 2アパレル事業拡大: 31 Sons de mode事業を拡大しMISCH MASCHで培った再建ノウハウを活用、婦人服売上高の更なる伸長を目指す。
- 3デジタル化推進: アプリ・ECサイト拡充とデジタルマーケティング強化で会員登録者数を増加させ、店舗とのオムニシナジーを深化させる。
- 4サプライチェーン最適化: 新規パートナー工場開拓と為替予約活用を組み合わせ、円安耐性の高い仕入構造への転換を進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収減益: 売上高228億円(+7.2%)の一方、円安・賃上げ・香港低迷で営業利益17億円(-5.2%)、純利益10億円(-14.3%)となった。
店舗純減13店: FY2025の新規出店12店舗に対し退店25店舗で期末店舗数は142店舗に縮小し、スクラップ＆ビルドが加速している。
婦人服事業の急成長: 婦人服セグメント売上高が前期比+44.7%の23億円に拡大し、報告セグメントに格上げされた。
NICALブランド移管: 2024年8月に「NICAL」の全権限を子会社卑弥呼に委譲し、百貨店チャネルのノウハウを活用した育成体制に移行した。
02
業績推移
売上高
228億円▲7.2%FY25
営業利益
16.7億円▼5.2%FY25
純利益
10億円▼14.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 128 | 140 | 131 | 157 | 176 | 213 | 228 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 10.4 | 11.9 | 17.6 | 16.7 |
| 経常利益 | 11.8 | 13.9 | 3.1 | 10.3 | 10.8 | 16.9 | 15.9 |
| 純利益 | 7.7 | 7.6 | 2.4 | 7.1 | 6.9 | 11.6 | 10.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 61.0 | 92.8 | 90.1 | 101 | 108 | 124 | 131 |
| 純資産 (自己資本) | 31.9 | 71.3 | 73.4 | 81.1 | 87.6 | 99.4 | 107 |
| 自己資本比率 (%) | 52.4 | 76.9 | 81.5 | 80.6 | 80.9 | 80.3 | 81.8 |
| 現金及び預金 | 14.2 | 39.0 | 26.9 | 37.0 | 30.9 | 28.6 | 25.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 8.2 | 17.2 | ▲3.0 | 14.6 | 3.1 | 6.0 | 9.2 |
| 投資CF | ▲4.5 | ▲4.0 | ▲4.6 | ▲1.4 | ▲5.6 | ▲4.3 | ▲6.5 |
| 財務CF | ▲1.5 | 11.7 | ▲4.5 | ▲3.5 | ▲4.2 | ▲4.4 | ▲6.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
52.28
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.6%
自己資本利益率
ROA
7.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
PlanningAndSalesOfWomensClothing0.0兆10.2%0.00兆3.7%
PlanningAndSalesOfWomensShoes0.0兆89.8%0.00兆17.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
276人
平均年齢
29.8歳
平均勤続
5.2年
単体 平均年収
403万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
35.00円+18
配当性向
40.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY22
25
FY23
25
FY24
18
FY25
35
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。