株
株式会社ブイ・テクノロジー
カブシキガイシャブイテクノロジー上場精密機器7717EDINET: E02334V Technology Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 精密機器
売上高 (FY25)
462億円
23.70%営業利益 (FY25)
18.2億円
115.25%経常利益 (FY25)
18.9億円
70.05%純利益 (FY25)
8.0億円
2.83%総資産
732億円
3.18%自己資本比率
45.9%
—ROE
2.4%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社ブイ・テクノロジーは、フラットパネルディスプレイ(FPD)装置事業と半導体・フォトマスク装置事業を2本柱とし、電子デバイス製造工程をトータルで支える「パッケージ戦略」を展開する装置メーカーである。FY2025売上高は462億円と前期比23.7%増加し、2024年3月期(373億円)を底に回復軌道に入った。FPD装置は中国の大型パネル向け設備投資回復が追い風となり売上298億円・営業利益9億円へ黒字転換、半導体・フォトマスク装置は売上149億円・営業利益12億円と安定収益源として機能した。一方、売上ピーク時(2019年721億円)比で約36%低い水準にあり、長期的な業績低下トレンドからの脱却が依然課題である。ROEは2.4%と低水準で資本効率の改善も急務だ。受注高は527億円(前期比+39.6%)と業績先行指標は明確に改善しており、アドバンスドパッケージ向け新製品投入やYRPイノベーションセンターを軸とした研究開発強化、農業・IT分野への多角化も進める。中国顧客依存度の高さと米中貿易摩擦リスクが最大の外部リスクとなっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: FPD装置事業が売上の64.5%、半導体・フォトマスク装置事業が32.3%を占め、その他(農業・IT)が残余を補完する。
- 2顧客: 中国ディスプレイ大手(天馬・CSO T等)が主要顧客で、上位2社で売上の約32%を占める顧客集中型の構造である。
- 3価値提案: 装置の上流から下流まで「パッケージ戦略」でトータル提案し、ニッチ分野の高付加価値製品で顧客の工程課題を解決する。
- 4コスト構造: FPD大型装置はファブレスで外部委託し、半導体装置の初期・高収益製品はYRPイノベーションセンターで内製する混合モデルである。
Risks · リスク要因
- 1中国顧客集中リスク: 主要顧客上位2社が売上の約32%を占め、米中関税・地政学的緊張が設備投資計画の延期やキャンセルを引き起こす可能性が高い。
- 2市場変動による業績ブレ: 装置市況に業績が強く連動し、2019年721億円から2024年373億円へ半減した実績が示すとおり、下落幅は極めて大きい。
- 3外部委託先リスク: FPD装置の全量を協力会社に製造委託しており、取引先の経営悪化・事故・部品供給停止が業績に直結するサプライチェーンリスクがある。
- 4知的財産・技術流出リスク: 製造委託先との間で技術流出防止契約を締結しているが、知財保護が脆弱な地域での模倣行為や退職人員による技術流出の恐れがある。
Strengths · 強み
- 1FPD装置の高市場シェア: 中国大手ディスプレイメーカーへの納入実績を持ち、FPD装置事業の受注高は前期比71.4%増の347億円と回復を牽引している。
- 2半導体装置の安定収益力: 半導体・フォトマスク装置事業は営業利益12億円を2期連続で維持し、市況変動下でも安定したキャッシュ創出源となっている。
- 3アドバンスドパッケージ参入: 蒸着マスク技術を転用したマイクロプローブをFY2026より本格販売予定で、AI需要起点の先端半導体市場への橋頭保を確保した。
- 4ファブレスによる固定費抑制: FPD大型装置を外部委託することで設備投資を最小化し、市況急変時の収益悪化を緩和する柔軟な生産体制を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1半導体分野の「パッケージ戦略」拡大: アドバンスドパッケージ向けにDirect Imaging・O/S検査・マイクロプローブの3製品を順次投入し、FY2026からの受注拡大を目指す。
- 2FPD装置の差別化・コスト競争力強化: 高シェア製品のコストダウンと中国現地生産化を推進し、成長鈍化市場でも利益率を確保できる収益体質へ転換する。
- 3研究開発拠点の集約: YRPイノベーションセンターに開発機器を集結し、机上では得られないノウハウ取得と製品設計共通化によるコスト削減・短納期化を実現する。
- 4M&A・協業による事業補強: 半導体真空プロセス技術を持つジャパンクリエイトのシナジー最大化と、IT子会社(アイテック・クリマ・ソフト)を活用したDX推進でグループ競争力を高める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績の大幅回復: 売上高462億円(+23.7%)、営業利益18億円(前期比+115%)と2期連続改善を達成し、FPD装置の黒字転換(営業利益9億円)が牽引した。
受注残高が436億円に積み上がる: 受注高527億円(前期比+39.6%)、受注残高436億円(同+17.7%)と先行指標が大幅に改善し、FY2026業績への貢献が期待される。
アドバンスドパッケージ向け新製品2品を市場投入: Direct ImagingとO/S検査装置を投入し、インターポーザー関連先端分野で受注拡大に成功した。マイクロプローブはFY2026から本格販売予定。
ガバナンス強化と子会社再編: 監査等委員会設置会社へ移行するとともに、2024年4月にクリマ・ソフトをアイテック傘下に組み入れ、国内ソフトウェアビジネスの拡大体制を整備した。
02
業績推移
売上高
462億円▲23.7%FY25
営業利益
18.2億円▲115.2%FY25
純利益
8億円▲2.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 721 | 543 | 552 | 514 | 431 | 373 | 462 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 54.6 | 9.9 | 8.5 | 18.2 |
| 経常利益 | 168 | 61.6 | 68.4 | 58.7 | 17.0 | 11.1 | 18.9 |
| 純利益 | 109 | 32.5 | 35.1 | 42.0 | 2.6 | 7.8 | 8.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 803 | 751 | 806 | 726 | 714 | 756 | 732 |
| 純資産 (自己資本) | 280 | 293 | 329 | 345 | 339 | 346 | 336 |
| 自己資本比率 (%) | 34.8 | 39.1 | 40.8 | 47.6 | 47.5 | 45.8 | 45.9 |
| 現金及び預金 | 197 | 120 | 332 | 278 | 263 | 229 | 261 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 65.3 | ▲78.5 | 202 | 14.1 | ▲32.8 | ▲47.6 | 53.4 |
| 投資CF | ▲26.2 | ▲38.3 | ▲12.5 | ▲15.5 | ▲12.0 | ▲4.4 | ▲14.7 |
| 財務CF | ▲63.9 | 40.7 | 19.7 | ▲58.4 | 27.8 | 15.3 | ▲4.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
84.07
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
2.4%
自己資本利益率
ROA
1.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
FPDEquipmentBusiness0.0兆64.5%0.00兆3.1%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆3.2%▲0.00兆-22.7%
SemiconductorPhotomaskEquipmentBusiness0.0兆32.3%0.00兆8.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
257人
平均年齢
48.2歳
平均勤続
8.4年
単体 平均年収
716万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
120.00円+30
配当性向
306.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
200
FY21
180
FY22
180
FY23
150
FY24
90
FY25
120
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。