東
東京ボード工業株式会社
トウキョウボードコウギョウカブシキガイシャ上場その他製品7815EDINET: E31123Tokyo Board Industries co.,ltd.
決算期: 03月期
業種: その他製品
売上高 (FY25)
77.3億円
8.38%営業利益 (FY25)
-0.3億円
96.49%経常利益 (FY25)
-0.9億円
89.79%純利益 (FY25)
2.9億円
130.62%総資産
125億円
5.97%自己資本比率
19.2%
—ROE
21.0%
21.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
東京ボード工業は「廃木材回収→チップ化→PB製造→販売」という一貫した木材マテリアルリサイクルを事業の核とする上場メーカーである。主力製品E・V・AボードはSMB建材・トーヨーマテリアなど建材商社向けに販売され、長尺構造用パネル「壁武者」を新たな柱として育成中。グループ内に廃棄物収集運搬・一般貨物運送機能も持ち、循環物流で原材料確保と収益の両立を図っている。FY2025は売上77億円（前年比+8.4%）と回復したが、佐倉工場の新チップ乾燥設備が輸入遅延で稼働開始が2025年3月にずれ込み、年間生産量は想定を下回った。その結果、営業損失3,300万円・経常損失9,100万円と引き続き赤字だが、前期の営業損失9.4億円から大幅に改善した。純利益は2.9億円と黒字転換し、ROEは21.0%に達した。一方、有利子負債残高は74億円超と総資産の63%を占め、財務制限条項への対応も課題であり、新住宅着工戸数の低迷が続く中、設備投資効果による稼働率引き上げと損益分岐点低下が最大のテーマとなっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: PBの製造・販売が売上の大半を占め、廃棄物処理・運送事業が補完する資源循環型モデルである。
- 2原材料調達: 新木場リサイクリング工場等で廃木材を回収・チップ化し、外部調達コストを抑制している。
- 3顧客: SMB建材（売上比18.8%）やトーヨーマテリア（同10.5%）など建材商社を主要販路としている。
- 4コスト構造: 佐倉工場への大規模投資で固定費が重く、高稼働率維持による減価償却費吸収が収益化の鍵である。
Risks · リスク要因
- 1有利子負債の高水準: 有利子負債74億円が総資産の63%を占め、財務制限条項への抵触リスクと金利上昇への脆弱性が高い。
- 2新設住宅着工戸数の長期低迷: 少子化・人口減少で住宅需要の構造的縮小が見込まれ、主要販路の需要が継続的に減少するリスクがある。
- 3廃棄物処理業許可の喪失: 都道府県知事許可（有効期限5～7年）の更新失敗や法令違反による事業停止で原料調達が途絶するリスクがある。
- 4接着剤コストの上昇: 原油価格高騰・円安により石油由来接着剤の仕入価格が上昇し、価格転嫁できない場合に利益を圧迫する。
Strengths · 強み
- 1一貫リサイクル体制: 廃木材の回収からPB製造・販売まで自社完結し、原料コストと環境付加価値を同時に確保している。
- 2循環物流の優位性: 製品納入と廃棄物回収を同一ルートで行う「循環物流」で輸送効率と原材料確保率を高めている。
- 3CO2抑制実績: FY2025のマテリアルリサイクルによるCO2抑制量は73,094トンで前年比11%増加し、ESG訴求力が強い。
- 4設備投資完了による生産能力拡大: 佐倉工場の新チップ乾燥設備が2025年3月に稼働し、今後の生産量増加余地が生まれた。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1佐倉工場フル稼働による収益化: 2025年3月稼働の新チップ乾燥設備を活用し、PB生産量を拡大して損益分岐点を早期に突破する。
- 2「壁武者」など新製品の拡販: 長尺構造用パネル「壁武者」の新規顧客開拓を推進し、住宅以外の非住宅市場向け売上比率を高める。
- 3接着剤使用量削減とコストダウン: 製造工程最適化による接着剤使用量削減で原材料コストを低減し、環境負荷と製造費を同時に削減する。
- 4ROAとEBITDAを中期経営指標に据え、資本効率と投資回収を重視した財務規律を維持しながら持続成長を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高77億円（前年比+8.4%増）へ回復し、営業損失は前年9.4億円から3,300万円へ大幅に改善した。
佐倉工場の新チップ乾燥設備が輸入遅延で2024年11月→2025年3月に稼働遅延し、年間生産量が計画を下回った。
営業CFは13.3億円のプラス（前年3.5億円のマイナスから改善）だが、設備投資11.3億円と大規模投資が継続している。
有利子負債残高は74.5億円・財務制限条項は全金融機関から期限の利益喪失の権利行使をしない旨の同意を取得済みである。
02
業績推移
売上高
77.3億円▲8.4%FY25
営業利益
-0.3億円▲96.5%FY25
純利益
2.9億円▲130.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 67.2 | 77.6 | 72.1 | 75.7 | 84.7 | 71.4 | 77.3 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -9.4 | -2.4 | -9.4 | -0.3 |
| 経常利益 | -28.2 | -33.4 | -23.1 | -9.1 | -2.2 | -8.9 | -0.9 |
| 純利益 | 1.0 | 16.7 | -15.6 | -12.2 | -5.1 | -9.6 | 2.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 239 | 188 | 152 | 134 | 128 | 118 | 125 |
| 純資産 (自己資本) | 43.8 | 61.0 | 46.1 | 34.7 | 30.1 | 20.7 | 24.0 |
| 自己資本比率 (%) | 18.4 | 32.5 | 30.3 | 25.8 | 23.5 | 17.5 | 19.2 |
| 現金及び預金 | 35.1 | 39.3 | 15.1 | 17.9 | 25.1 | 16.1 | 17.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 11.5 | ▲20.4 | ▲18.5 | 12.0 | 10.8 | ▲3.5 | 13.3 |
| 投資CF | 0.5 | 92.6 | ▲4.9 | ▲4.6 | ▲3.3 | ▲5.4 | ▲11.2 |
| 財務CF | ▲4.3 | ▲68.1 | ▲0.9 | ▲4.5 | ▲0.3 | ▲0.2 | ▲0.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
113.09
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
21.0%
自己資本利益率
ROA
2.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
133人
平均年齢
47.0歳
平均勤続
9.7年
単体 平均年収
538万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY19 実績1株配当 (年間)
10.00円
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。