ホ
ホクシン株式会社
ホクシンカブシキガイシャ上場その他製品7897EDINET: E00632HOKUSHIN CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: その他製品
売上高 (FY25)
102億円
6.88%営業利益 (FY25)
-0.7億円
153.54%経常利益 (FY25)
-0.6億円
134.03%純利益 (FY25)
0.2億円
87.42%総資産
137億円
4.26%自己資本比率
42.4%
—ROE
0.3%
2.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ホクシン株式会社は、木材チップを原料とするMDF（中密度繊維板）の製造・販売を主力とする国内メーカーである。主力製品は自社製造の「スターウッド」（売上の52.6%）と「スターウッドTFB」（35.5%）、および輸入商品（11.9%）で構成される装置産業であり、住宅建材市場への依存度が高い。FY2025は新設住宅着工戸数の低迷、エネルギー費・接着剤原材料費の高止まり、2024年問題による物流費上昇が重なり、売上高は102億円（前年比▲6.9%）、営業損失68百万円と前年の営業利益126百万円から急転した。EBITDAは274百万円を確保し設備の収益力は残るが、ROICは▲0.2%と資本効率は低調である。中期経営計画「H-CHALLENGE2025」のもと、MDF付加価値追求・非住宅分野への販路開拓・省エネ・リサイクル推進を重点施策とするが、住宅市場の構造的縮小と原材料・エネルギーコストの変動という二重の逆風に直面しており、収益基盤の再構築が急務である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内製造のMDF（スターウッド系）が売上の約88%を占め、残り12%を輸入商品が補完する。
- 2顧客: 双日建材・丸玉木材・SMB建材の上位3社で売上の約32%を占め、住宅建材卸に高度依存する。
- 3価値提案: ラワン合板代替としての環境配慮型MDF供給と、省エネ・リサイクルを組み込んだ製造で差別化する。
- 4コスト構造: 木材チップ（輸入73%依存）・エネルギー費・接着剤原材料が主要原価で、装置産業ゆえ固定費負担が大きい。
Risks · リスク要因
- 1住宅市場依存リスク: 新設住宅着工戸数の低迷が継続しており、改正建築基準法施行後の審査長期化で更なる押し下げが懸念される。
- 2原材料・エネルギー価格変動リスク: 木材チップの73%を海外輸入に依存し、原油価格連動のエネルギー費・接着剤価格の高止まりが収益を直撃する。
- 3為替リスク: 円安局面では木材チップ仕入価格が上昇し、販売価格への転嫁が遅れると利益が急速に悪化する構造がある。
- 4木材チップ供給リスク: 東南アジアの伐採規制強化や産業縮小により原材料確保が困難になると、事業の存続に影響する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1国内MDF専業メーカーとしての製造ノウハウ: 独自ブランド「スターウッド」シリーズで住宅建材市場に長年の販売実績を持つ。
- 2環境優位性: 木質バイオマスの炭素固定・リサイクルチップ活用でSDGs対応商材として訴求力を有する。
- 3安定した販売網: 双日建材ほか大手建材卸3社と継続取引し、売上の32%以上をカバーする安定顧客基盤がある。
- 4キャッシュ創出力: 営業赤字下でもEBITDA274百万円・営業CFプラス268百万円を確保し最低限の資金循環を維持する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1MDF付加価値向上: ラワン合板代替としてのMDF拡販に加え、非住宅・産業用途向け製品開発で市場多角化を図る。
- 2中期経営計画「H-CHALLENGE2025」の完遂: ROIC・EBITDA・営業利益を重要指標に据え、設備投資効果の最大化を2025年度中に達成する。
- 3省エネ・リサイクル推進: CO2排出量削減とリサイクルチップ活用拡大により製造コスト低減と環境ブランド強化を同時に実現する。
- 4人材確保と業務効率化: 働き方改革推進で国内人材不足に対応し、デジタライゼーションWGを通じた生産性改善で固定費を圧縮する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高102億円（前年比▲6.9%）、営業損失68百万円と前年営業利益126百万円から赤字転落し、純利益は20百万円（▲87.2%）に激減した。
輸入商品が最大の落込み: 輸入商品売上が12億円（▲19.5%）と3セグメント中最大の減少率となり、主力TFBも36億円（▲8.6%）と不振が続いた。
物流費上昇が収益を直撃: 2024年問題による物流費上昇と、エネルギー費・接着剤原材料費の高止まりが重なり、販売単価引き上げでも吸収しきれなかった。
総資産は137億円に縮小: 前年比6億10百万円減の137億円となり、受取手形・売掛金が計6億60百万円減少するなど売上低迷が貸借対照表にも波及した。
02
業績推移
売上高
102億円▼6.9%FY25
営業利益
-0.7億円▼153.5%FY25
純利益
0.2億円▼87.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 114 | 105 | 91.1 | 108 | 129 | 110 | 102 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.4 | 4.9 | 1.3 | -0.7 |
| 経常利益 | 3.4 | 2.5 | 2.3 | 4.5 | 4.9 | 1.9 | -0.6 |
| 純利益 | 2.5 | 1.5 | 1.7 | 3.8 | 3.3 | 1.6 | 0.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 129 | 124 | 127 | 136 | 144 | 143 | 137 |
| 純資産 (自己資本) | 50.3 | 50.5 | 52.5 | 55.4 | 57.9 | 59.4 | 58.2 |
| 自己資本比率 (%) | 38.9 | 40.8 | 41.4 | 40.7 | 40.3 | 41.5 | 42.4 |
| 現金及び預金 | 16.6 | 17.1 | 18.1 | 16.7 | 16.7 | 17.1 | 16.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 4.2 | 1.6 | 2.4 | 1.8 | 4.6 | 2.6 | 2.7 |
| 投資CF | ▲4.9 | ▲1.8 | ▲5.7 | ▲2.4 | ▲3.3 | ▲0.8 | ▲2.0 |
| 財務CF | ▲0.3 | 0.7 | 4.2 | ▲0.7 | ▲1.3 | ▲1.4 | ▲0.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
0.72
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
0.3%
自己資本利益率
ROA
0.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
182人
平均年齢
43.6歳
平均勤続
17.0年
単体 平均年収
554万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
2.00円
配当性向
277.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
2
FY21
2
FY22
4
FY23
4
FY24
2
FY25
2
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。