前
前澤化成工業株式会社
マエザワカセイコウギョウカブシキガイシャ上場化学7925EDINET: E00861MAEZAWA KASEI INDUSTRIES CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
242億円
1.01%営業利益 (FY25)
21.6億円
22.05%経常利益 (FY25)
25.1億円
20.99%純利益 (FY25)
17.1億円
25.84%総資産
499億円
1.11%自己資本比率
83.2%
—ROE
4.2%
0.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
前澤化成工業は、硬質塩化ビニル管・継手を中心とした管工機材の製造・販売を主軸とする東証上場の専業メーカーである。売上高の約90%を占める管工機材セグメントは戸建て住宅の上下水道工事向けが中心であり、新設住宅着工戸数と高い連動性を持つ。FY2025は売上高242億円（前期比+1.0%）と微増にとどまる一方、価格改定の効果と政策保有株式売却による特別利益が寄与し、営業利益22億円（同+22.1%）、純利益17億円（同+25.9%）と利益面は大きく改善した。バランスシートは総資産499億円に対し純資産415億円と財務健全性は高く、現預金118億円を保有する。しかし少子高齢化による住宅着工減少という構造的な逆風は続いており、中期経営計画「SHIFT 2026」では2026年度に売上高260億円・営業利益25億円の達成を目指し、ビル設備・エクステリア・災害対応分野への重点展開や水・環境エンジニアリング事業の拡大、サステナビリティ対応を通じた新たな収益源の獲得を推進している。ROE4.2%と資本効率の低さが課題であり、政策保有株式の売却を含む資本効率向上策が問われる局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 管工機材セグメントが売上高217億円（全体の約90%）を占め、水・環境エンジニアリングと各種プラスチック成形が補完する。
- 2顧客: 戸建て住宅の上下水道工事向けが主体で、ビル設備・公共インフラ・農業灌漑向けにも販売する。
- 3価値提案: 水道法・下水道法に準拠した規格品を安定供給し、価格改定と利益率重視の品揃え戦略で収益性を維持する。
- 4コスト構造: 石油由来の塩化ビニル樹脂が主原料であり、原油・原材料市況の変動が製造原価に直接影響する。
Risks · リスク要因
- 1住宅着工依存: 戸建て着工戸数が前年割れ継続中であり、少子高齢化と金利上昇で中長期的な市場縮小が不可避である。
- 2原材料価格変動: 主原料の塩化ビニル樹脂は原油価格に連動し、コスト上昇を販売価格に転嫁できない場合に利益を圧迫する。
- 3競合と価格競争: 水道用継手など規格品は品質差別化が難しく、競合他社との値下げ圧力が売上・利益を押し下げるリスクがある。
- 4資本効率の低さ: ROE4.2%にとどまり、総資産499億円に対する稼ぎの薄さは株主価値向上の観点で改善余地が大きい。
Strengths · 強み
- 1財務健全性: 純資産415億円・現預金118億円を持ち、有利子負債は短期借入金3億3000万円のみと無借金経営に近い。
- 2価格転嫁力: FY2025に価格改定を実施し、増収幅を超える営業利益+22%増を実現するなど転嫁実績を持つ。
- 3多分野展開: ビル設備・エクステリア・災害対応の重点3分野への拡販で住宅着工減少を部分的に代替する戦略を持つ。
- 4水処理エンジニアリング: 民需・官需双方から安定受注し、FY2025のセグメント利益が前期比576%増と急伸している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計数値目標: 「SHIFT 2026」最終年度2026年度に売上高260億円・営業利益25億円・経常利益27億5000万円の達成を目指す。
- 2重点分野拡販: ビル設備・エクステリア・災害対応の3分野を重点製品と位置付け、主要都市の展示場出展などで新規需要を開拓する。
- 3資本効率改善: 政策保有株式の売却を進めるとともに成長投資・設備更新・株主還元に資金を優先配分し、ROE向上を図る。
- 4サステナビリティ対応: TCFD開示・低炭素製品開発・熊谷第二工場の浸水対策などにより気候変動リスクへの対応を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高242億円（+1.0%）、営業利益22億円（+22.1%）と、価格改定効果と政策保有株式売却益で利益面が大幅改善した。
水・環境エンジニアリングが急拡大: 同セグメントの売上高は14億7400万円（+18.0%）、セグメント利益は前期比576%増と急伸した。
中計「SHIFT 2026」始動: 2024年5月に公表し、4つの基本方針のもと収益基盤強化と戦略的成長投資を2026年度まで推進中である。
財務改善: 純資産415億円（+10億9200万円）、現預金118億円（+5億6400万円）と手元資金が積み上がり財務基盤がさらに強化された。
02
業績推移
売上高
242億円▲1.0%FY25
営業利益
21.6億円▲22.1%FY25
純利益
17.1億円▲25.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 222 | 223 | 210 | 219 | 235 | 239 | 242 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 13.4 | 19.5 | 17.7 | 21.6 |
| 経常利益 | 9.8 | 11.7 | 12.3 | 16.3 | 22.3 | 20.7 | 25.1 |
| 純利益 | 6.6 | 6.8 | 7.6 | 8.0 | 14.6 | 13.6 | 17.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 441 | 439 | 449 | 453 | 465 | 494 | 499 |
| 純資産 (自己資本) | 366 | 364 | 374 | 375 | 384 | 404 | 415 |
| 自己資本比率 (%) | 83.1 | 82.9 | 83.2 | 82.9 | 82.5 | 81.9 | 83.2 |
| 現金及び預金 | 85.0 | 94.5 | 104 | 108 | 102 | 112 | 118 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 18.4 | 23.6 | 21.7 | 17.5 | 17.8 | 26.2 | 18.7 |
| 投資CF | ▲10.0 | ▲7.4 | ▲6.4 | ▲6.9 | ▲15.9 | ▲7.6 | ▲4.6 |
| 財務CF | ▲5.1 | ▲6.7 | ▲5.4 | ▲6.8 | ▲8.1 | ▲8.1 | ▲8.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
115.53
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.2%
自己資本利益率
ROA
3.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
PipesAndEngineeringPlastic0.0兆90.0%0.00兆9.1%
PlasticsMolding0.0兆3.9%0.00兆3.3%
WaterEnvironmentalEngineering0.0兆6.1%0.00兆11.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
495人
平均年齢
43.7歳
平均勤続
18.9年
単体 平均年収
651万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
99.00円+24
配当性向
64.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
50
FY22
75
FY23
75
FY24
75
FY25
99
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。