ニ
ニチハ株式会社
ニチハカブシキガイシャ上場ガラス・土石製品7943EDINET: E02415NICHIHA CORPORATION
決算期: 03月期
業種: ガラス・土石製品
売上高 (FY25)
1485億円
3.98%営業利益 (FY25)
69.5億円
31.89%経常利益 (FY25)
72.5億円
38.82%純利益 (FY25)
27.1億円
66.45%総資産
1775億円
1.01%自己資本比率
70.0%
—ROE
2.2%
4.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ニチハは窯業系外装材を中核とする国内最大手の建材メーカーで、国内市場シェアは約60%に達する。主力の外装材事業が売上高の約94%を占め、国内住宅・非住宅向けサイディングと米国向け繊維強化セメントサイディングの2本柱で構成される。FY2025(2025年3月期)の連結売上高は1,485億円(前期比+4.0%)と4期連続で過去最高を更新したが、営業利益は69億円(同-31.9%)、純利益は27億円(同-66.4%)と収益面は大幅に悪化した。国内では物流費・資材価格の高騰、米国では工場稼働低迷・物流トラブルが重なり、中国子会社の事業集約に伴う特別損失や移転価格税制調査に伴う税務更正も加わった。ROEは目標9%に対し2.2%、PBRは0.8倍と1倍割れが続く。中期経営計画(2024-2026年度)では最終年度に売上高1,610億円・営業利益165億円・ROE9%を掲げ、非住宅市場開拓・米国事業拡大・収益性改善・資本政策の4テーマを推進しているが、目標達成には相当の改善が求められる局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 窯業系・金属系外装材(サイディング)の製造販売が売上の約94%を占め、残りをFP・工事等が補完する。
- 2顧客: SMB建材(売上比25.5%)・住友林業(21.0%)・伊藤忠建材(14.0%)の大手流通3社に約60%が集中する。
- 3価値提案: 国内シェア約60%の製品力と独自工法「ニチハMARCシステム」で中高層リフォーム等の高付加価値領域を開拓する。
- 4地域構成: 国内外装材事業が主軸で、米国事業を第2の成長エンジンとして位置付け、豪州・アジアにも展開する。
Risks · リスク要因
- 1住宅着工依存: 国内新築住宅向けの売上比率が高く、人口減少に伴う着工戸数の長期低落が業績に直接影響する構造リスクがある。
- 2原材料・物流コスト: 塗料・セメント・パルプ等の原材料と物流費の高騰が続き、FY2025も価格転嫁では補えない減益要因となった。
- 3米国事業リスク: 住宅ローン金利高止まりによる着工低迷に加え、工場稼働率低下や物流トラブルが米国事業の収益を直撃した。
- 4税務・コンプライアンス: 移転価格税制調査に伴う過年度法人税等の追加計上と軒天材の防耐火認定不適合問題が信頼性とコストに影響した。
Strengths · 強み
- 1市場支配力: 国内窯業系外装材でシェア約60%を有し、価格改定を業界内でリードできる価格決定力を持つ。
- 2財務健全性: 自己資本比率70.2%・現預金264億円と無借金に近い強固なバランスシートで投資余力を確保している。
- 3独自工法: 「ニチハMARCシステム」により中高層建築物のリフォーム市場へ参入し、競合他社との差別化を図っている。
- 4米国展開基盤: 日米双方での窯業系外装材生産体制を有し、カナダ法人設立等で北米市場の面的拡大を進めている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1売上・利益目標: 第一次中期経営計画(2024-2026年度)の最終年度に売上高1,610億円・営業利益165億円・ROE9%・ROIC8%を目指す。
- 2非住宅開拓: ALC等からの切替促進と独自工法活用による中層ビル・マンションのリフォーム市場開拓を専任体制強化で加速させる。
- 3米国・海外拡大: カナダ現地法人設立を皮切りに北米シェア拡大を図り、豪州・アジア・欧州への拡販も並行して推進する。
- 4資本政策: PBR1倍超回復に向けROE改善を優先し、FY2025に自己株式取得50億円・配当39億円を実施し財務レバレッジを最適化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高1,485億円(+4.0%)と4期連続最高も、営業利益69億円(-31.9%)・純利益27億円(-66.4%)と収益は大幅悪化した。
特別損失・税務: 中国子会社の事業集約に伴う特別損失と移転価格税制調査による過年度法人税追加計上が純利益を大きく押し下げた。
軒天材問題: 子会社製造の軒天材が45分準耐火構造の国土交通大臣認定に不適合であることが判明し、専門監視部門を2024年12月に設置した。
米国事業混乱: 期中の物流トラブルと型板不良が販売に悪影響を及ぼし、工場稼働低迷と固定費増が重なり米国事業の利益を大きく圧迫した。
02
業績推移
売上高
1,485億円▲4.0%FY25
営業利益
69.5億円▼31.9%FY25
純利益
27.1億円▼66.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1192 | 1237 | 1210 | 1286 | 1381 | 1428 | 1485 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 126 | 117 | 102 | 69.5 |
| 経常利益 | 131 | 135 | 122 | 136 | 128 | 119 | 72.5 |
| 純利益 | 99.2 | 108 | 89.0 | 101 | 90.4 | 80.7 | 27.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1361 | 1415 | 1476 | 1618 | 1693 | 1757 | 1775 |
| 純資産 (自己資本) | 874 | 941 | 1017 | 1112 | 1196 | 1263 | 1242 |
| 自己資本比率 (%) | 64.2 | 66.5 | 68.9 | 68.7 | 70.6 | 71.9 | 70.0 |
| 現金及び預金 | 325 | 367 | 397 | 442 | 327 | 267 | 265 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 130 | 180 | 158 | 150 | 55.4 | 69.2 | 104 |
| 投資CF | ▲36.0 | ▲91.4 | ▲112 | ▲77.8 | ▲126 | ▲60.4 | ▲30.4 |
| 財務CF | ▲45.5 | ▲44.8 | ▲15.7 | ▲32.1 | ▲48.9 | ▲71.2 | ▲80.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
78.49
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
2.2%
自己資本利益率
ROA
1.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ExteriorBuildingMaterialsBusiness0.1兆93.5%0.01兆7.0%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆6.5%0.00兆0.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,342人
平均年齢
46.2歳
平均勤続
17.5年
単体 平均年収
705万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
171.00円
配当性向
78.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
90
FY21
101
FY22
139
FY23
146
FY24
171
FY25
171
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。