ヤ
ヤマハ株式会社
ヤマハカブシキガイシャ上場その他製品7951EDINET: E02362YAMAHA CORPORATION
決算期: 03月期
業種: その他製品
売上高 (FY25)
4621億円
0.17%営業利益 (FY25)
207億円
28.64%経常利益 (FY25)
225億円
40.31%純利益 (FY25)
134億円
54.96%総資産
5913億円
11.33%自己資本比率
75.9%
—ROE
2.8%
3.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ヤマハは楽器(売上の64%)と音響機器(28%)を2本柱とし、海外売上比率76.9%のグローバル企業である。ピアノ・ギター・管弦打楽器・電子楽器など多品目を持つ楽器事業と、法人向けPA機器・車載オーディオ等を擁する音響機器事業で構成され、「音・音楽」ブランドの高付加価値を強みに世界170カ国以上で販売する。FY2025の売上収益は4,621億円と前期比0.2%減にとどまったが、中国市場でのアコースティックピアノ需要の急激な縮退、欧米での在庫調整長期化、インフレによる消費者心理悪化が重なり、営業利益は207億円・事業利益率7.9%・ROE2.8%と、前中計「Make Waves 2.0」が掲げた目標(事業利益率14%・ROE10%)を大幅に下回った。2025年4月に始動した新中計「Rebuild & Evolve」では、年平均売上成長5%・最終年度ROE10%を最優先目標に設定し、ピアノ・ギター事業の構造改革と高付加価値シフト、音響事業のB2B強化・ドメイン拡大、インド・フィリピン等成長市場への戦略投資を推進する方針である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 楽器事業が売上の約64%、音響機器事業が約28%を占め、残りをその他事業が補完する。
- 2顧客: 個人音楽愛好家から学校・ライブ会場・自動車メーカーまで幅広いB2C・B2B顧客に販売する。
- 3価値提案: 130年超の音響技術と感性で高付加価値の楽器・音響機器を提供し、演奏体験をトータル支援する。
- 4地域構成: 海外売上比率76.9%で北米・欧州・中国・新興国に分散し、為替影響を受けやすい構造である。
Risks · リスク要因
- 1中国市場依存: 双減政策や不動産不況によりピアノ教育需要が急縮退し、FY2025楽器事業は中国で大幅減収となった。
- 2為替リスク: 売上の76.9%が海外で、ユーロ円1円変動で約4億円の損益影響があり、急激な円高は収益を直撃する。
- 3地政学・サプライチェーン: 中国・インドネシア・マレーシア等に製造を集中しており、紛争や輸出規制で供給が停止するリスクがある。
- 4収益改善の遅延リスク: 2期連続で中計財務目標を未達とした実績があり、Rebuild施策が奏功しない場合のROE低迷が続く懸念がある。
Strengths · 強み
- 1グローバルブランド: 「ヤマハ」は楽器カテゴリーで世界最大級の認知度を持ち、170カ国以上の販売網を保有する。
- 2技術の幅広さ: アコースティックからデジタル、PA機器、車載オーディオまで音響技術を横断的に展開できる。
- 3垂直統合型モノづくり: 木材加工から最終製品まで自社内製し、品質管理と原価低減を両立できる体制を持つ。
- 4音楽教育エコシステム: 新興国スクールプロジェクトで累計425万人超を教育し、将来の顧客基盤を自ら育成している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1事業基盤再構築(Rebuild): ピアノ・ギター事業の製造コスト構造改革と高付加価値製品比率引き上げで、FY2027事業利益率を大幅に改善する。
- 2ドメイン拡大(Evolve): 車載オーディオ・エンタテインメント・商業施設向け音響ソリューションへ展開し、音響事業の新市場を開拓する。
- 3成長市場投資: インド・フィリピン等新興国に積極投資し、年平均売上成長率5%達成の牽引役とする計画である。
- 4経営基盤強化: 資本・資産効率向上を最優先課題とし、FY2027最終年度のROE10%・ROIC改善を必達目標に据える。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上4,621億円(前期比-0.2%)、営業利益207億円、ROE2.8%と前中計目標ROE10%を大幅に未達で着地した。
中国ピアノ需要の急落: 双減政策と不動産市場悪化が重なりアコースティックピアノ販売が激減し、楽器事業全体で前期比3%減収となった。
新中計「Rebuild & Evolve」始動: 2025年4月から3カ年計画を発表し、年平均売上成長5%・最終年度ROE10%を最優先目標に設定した。
音響機器は堅調: ライブ・オリンピック等イベント需要回復と車載オーディオ拡大により音響機器事業は前期比6.0%増の1,284億円となった。
02
業績推移
売上高
4,621億円▼0.2%FY25
営業利益
207億円▼28.6%FY25
純利益
134億円▼55.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | — | 4344 | 4142 | 3726 | 4082 | 4514 | 4629 | 4621 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | — | 493 | 465 | 290 | 207 |
| 経常利益 | — | 565 | 472 | 371 | 530 | 506 | 376 | 225 |
| 純利益 | — | 403 | 346 | 266 | 373 | 382 | 296 | 134 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 5585 | 5159 | 4740 | 5576 | 5807 | 5942 | 6668 | 5913 |
| 純資産 (自己資本) | 3665 | 3579 | 3254 | 3960 | 4157 | 4568 | 5106 | 4488 |
| 自己資本比率 (%) | 65.6 | 69.4 | 68.6 | 71.0 | 71.6 | 76.9 | 76.6 | 75.9 |
| 現金及び預金 | 1174 | 958 | 927 | 1293 | 1725 | 1039 | 1016 | 998 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY18 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | — | 355 | 572 | 582 | 360 | ▲148 | 438 | 553 |
| 投資CF | — | ▲231 | ▲211 | ▲57.9 | 437 | ▲216 | ▲159 | 81.1 |
| 財務CF | — | ▲340 | ▲364 | ▲206 | ▲444 | ▲353 | ▲373 | ▲631 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
27.58
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
2.8%
自己資本利益率
ROA
2.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
3,423人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
18.0年
単体 平均年収
784万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
87.00円-24
配当性向
28.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
99
FY21
99
FY22
99
FY23
99
FY24
111
FY25
87
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。