コ
コクヨ株式会社
コクヨカブシキガイシャ上場その他製品7984EDINET: E00670KOKUYO CO.,LTD.
決算期: 12月期
業種: その他製品
売上高 (FY25)
3599億円
6.21%営業利益 (FY25)
262億円
16.49%経常利益 (FY25)
272億円
11.52%純利益 (FY25)
215億円
1.44%総資産
3550億円
2.18%自己資本比率
71.9%
—ROE
8.4%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
コクヨは、ファニチャー(オフィス家具)・ビジネスサプライ流通・ステーショナリー・インテリアリテールの4事業を展開する国内有数の「働く・学ぶ・暮らす」関連企業である。FY2025(2025年12月期)は売上高3,599億円(前期比+6.2%)、営業利益262億円(同+16.5%)と堅調な成長を遂げた。ファニチャー事業が旺盛なオフィス移転・リニューアル需要を取り込み売上1,721億円・営業利益261億円と全社業績を牽引したほか、ビジネスサプライ流通事業では競合他社の物流システム障害に伴う代替需要流入が追い風となり売上1,083億円(+9.5%)と躍進した。2025年12月期より第4次中期経営計画「Unite for Growth 2027」を始動し、2027年度の売上高4,300億円・EBITDA430億円・ROE9%以上・海外売上高比率20%を目標に掲げる。890億円の成長・定常投資と640億円の株主還元(累進配当+自己株式取得350億円)を並行実施する方針であり、キャッシュフロー重視の経営フレームワークと事業間シナジー創出を核に、2030年アジアNo.1を目指した事業領域拡張を推進している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益構造: ファニチャー48%・ビジネスサプライ流通30%・ステーショナリー23%・インテリアリテール7%の4事業で売上高3,599億円を構成する。
- 2顧客: 法人向けにオフィス空間設計から備品調達までを一気通貫で提供し、個人向けにはCampusブランド文具や家具小売で生活領域をカバーする。
- 3価値提案: ライブオフィスや直営店などの体験拠点を通じ「モノからコトへ」のワクワク価値創出サイクルで競合との差別化を図る。
- 4コスト構造: 原紙・樹脂・鋼材等の原材料調達コストが利益を左右し、売価改定浸透により売上総利益率は40.1%(前期比+0.8pt)へ改善している。
Risks · リスク要因
- 1国内景気・オフィス需要の変動: 売上の大部分が国内法人向けであり、企業の設備投資抑制や景気後退がファニチャー事業を直撃し全社業績に即座に波及するリスクがある。
- 2中国市場の景気停滞: ファニチャー・ステーショナリー両事業で中国に展開するが、中国の景気減速・不動産市場低迷が継続すれば海外売上高比率20%目標の達成を阻害しかねない。
- 3原材料価格・為替の変動: 原紙・樹脂・鋼材を国内外から調達しており、中東紛争に起因する原油高や円安進行が製造コストを押し上げ、売価改定が追いつかない場合に利益を圧迫するリスクがある。
- 4ビジネスサプライ流通の競争激化: 2025年度に発生した同業他社の不正アクセス事案後、業界内競争が激化しており、代替需要の一時的流入が剥落すれば同事業の売上・利益が反落する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1ファニチャー事業の空間デザイン力: ライブオフィスを活用したワークスタイル提案が差別化要因となり、旺盛なオフィスリニューアル需要を獲得してFY2025営業利益261億円を実現した。
- 2ビジネスサプライ流通の「べんりねっと」基盤: プラットフォーム型購買管理システムで大規模法人の購買を囲い込み、競合障害時に代替需要を吸収できる供給能力を持つ。
- 3Campusブランドのグローバル認知: 中国での女子文具戦略やインド展開を推進し、国内外でブランドファンを拡大することで収益性の高いナショナルブランド商品の販売を伸長させている。
- 4強固な財務基盤と株主還元力: 中計期間に640億円の株主還元(累進配当+350億円の自己株式取得)を実施できる十分なキャッシュ創出力と、ROE改善に向けた政策保有株売却姿勢を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計「Unite for Growth 2027」: 2027年度の売上高4,300億円・EBITDA430億円(率10%)・ROE9%以上・海外売上高比率20%の達成を目標に掲げ、既存事業強化とM&Aを組み合わせて推進する。
- 2キャピタルアロケーション: 中計期間で成長投資700億円+定常投資190億円の計890億円を投資し、並行して累進配当と350億円の自己株式取得合計640億円の株主還元を実施する。
- 3海外事業の拡大: 中国・香港の空間デザイン力とASEAN展開を加速し、Campusブランドのグローバル展開と合わせて2030年アジアNo.1・長期的なグローバルNo.1を目指す。
- 4リブランディングと事業間シナジー: 創業120周年を機にコーポレートアイデンティティを刷新し「好奇心を人生に」を新メッセージとして掲げ、4事業のナレッジ結合で体験価値拡張戦略を加速する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収増益: 売上高3,599億円(+6.2%)・営業利益262億円(+16.5%)を達成した一方、前期の固定資産売却益の反動等で純利益は214億円(-1.4%)とわずかに減少した。
ビジネスサプライ流通の特需: 競合他社の物流・システム障害に起因した代替需要が第4四半期に集中流入し、同事業売上1,083億円(+9.5%)・営業利益54億円(+22.2%)と大幅増益に貢献した。
第4次中期経営計画「Unite for Growth 2027」の始動: 2025年12月期より新中計をスタートし、EBITDAを主指標とするフレームワークに移行するとともにコーポレートアイデンティティの大幅刷新を実施した。
ファニチャー事業の好調継続: 国内オフィス移転・リニューアル需要が旺盛で売上1,721億円(+6.0%)・営業利益261億円(+11.6%)と最高水準を維持し、ASEAN案件獲得も着実に進捗している。
02
業績推移
売上高
3,599億円▲6.2%FY25
営業利益
262億円▲16.5%FY25
純利益
215億円▼1.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3202 | 3006 | 3202 | 3009 | 3288 | 3388 | 3599 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 191 | 238 | 225 | 262 |
| 経常利益 | 182 | 142 | 164 | 212 | 260 | 244 | 272 |
| 純利益 | 153 | 83.0 | 137 | 182 | 191 | 218 | 215 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3184 | 3203 | 3246 | 3375 | 3584 | 3630 | 3550 |
| 純資産 (自己資本) | 2213 | 2263 | 2301 | 2396 | 2534 | 2641 | 2555 |
| 自己資本比率 (%) | 69.5 | 70.7 | 70.9 | 71.0 | 70.7 | 72.8 | 71.9 |
| 現金及び預金 | 835 | 906 | 1006 | 984 | 1152 | 1321 | 1106 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 167 | 192 | 218 | 95.8 | 347 | 164 | 144 |
| 投資CF | ▲96.9 | ▲61.1 | 25.6 | ▲33.2 | ▲38.0 | 123 | ▲46.1 |
| 財務CF | ▲58.3 | ▲59.5 | ▲151 | ▲89.9 | ▲144 | ▲156 | ▲316 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
48.30
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.4%
自己資本利益率
ROA
6.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BusinessSupplyDistribution0.1兆28.5%0.01兆5.3%
FurnitureBusinesses0.2兆47.4%0.03兆15.3%
InteriorRetailBusinesses0.0兆6.6%0.00兆3.0%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.1%▲0.00兆-188.8%
StationeryBusinesses0.1兆17.4%0.01兆11.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,346人
平均年齢
41.5歳
平均勤続
15.4年
単体 平均年収
786万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
105.00円-10
配当性向
58.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
59
FY21
69
FY22
85
FY23
99
FY24
115
FY25
105
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
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