株
株式会社三陽商会
カブシキガイシャサンヨウショウカイ上場繊維製品8011EDINET: E00593SANYO SHOKAI LTD.
決算期: 02月期
業種: 繊維製品
売上高 (FY25)
605億円
1.35%営業利益 (FY25)
27.1億円
10.90%経常利益 (FY25)
28.2億円
11.28%純利益 (FY25)
40.1億円
43.77%総資産
570億円
2.96%自己資本比率
68.9%
—ROE
9.9%
2.77%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
三陽商会は紳士服・婦人服・服飾品を中心とするアパレルメーカーで、百貨店を主力販路にアッパーミドル市場を主戦場とする。FY2025(2025年2月期)の売上高は605億円(前年比-1.3%)、営業利益は27億円(同-10.9%)と減収減益となった。コロナ禍後リベンジ消費の反動一巡と秋冬の記録的高気温による初動の遅れが主因だが、粗利率改善と販管費抑制により収益構造は着実に強化されている。純利益は40億円(同+43.7%)と大幅増益となり、これは投資有価証券売却益の計上が寄与している。財務基盤は自己資本比率68.9%、ネットキャッシュ119億円超と極めて健全であり、配当10億円・自社株取得28億円と積極的な株主還元も実施した。 2025年4月に公表した中期経営計画(2026年2月期～2028年2月期)では最終年度の売上高700億円・営業利益率7.1%・ROE10.7%を定量目標とし、長期目標として売上高1,000億円・営業利益率10%を設定した。オーガニックグロースとM&Aを両輪とし、7基幹ブランドの各100億円体制確立、EC専用ブランド立ち上げ、海外展開強化などが主要施策である。FY2026通期は売上高625億円・営業利益33億円を予想しており、増収増益回帰を見込む。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 紳士服・婦人服・服飾品の製造販売が売上605億円の全てを占め、百貨店・直営店・ECを販路とする。
- 2顧客: アッパーミドル層を主要ターゲットとし、7基幹ブランドで幅広い年代・嗜好をカバーする。
- 3価値提案: 高品質・高品位な国内外ブランドのライセンス品と自社ブランドを組み合わせ、百貨店中心の販売体験を提供する。
- 4コスト構造: 生産拠点の多くを中国・アジアに置き、プロパー販売比率向上と在庫適正化で売上総利益率64.0%達成を目指す。
Risks · リスク要因
- 1ライセンス契約リスク: 海外ブランドライセンス品が売上の相当部分を占め、契約解除や条件変更が発生した場合の業績影響が大きい。
- 2気候変動・異常気象リスク: FY2025でも秋口の記録的高気温が秋冬商戦を直撃し、季節依存型の販売構造の脆弱性が顕在化した。
- 3グローバルサプライチェーンリスク: 中国・アジア拠点依存の生産体制が地政学的リスクや感染症拡大で供給停止となる可能性がある。
- 4為替変動リスク: 海外からの商品調達比率が高く、急激な円安が仕入コストを押し上げ、価格転嫁が遅れれば粗利率を圧迫する。
Strengths · 強み
- 17基幹ブランド体制: 複数ブランドの組み合わせにより特定ブランド依存を低減し、顧客層と販路を分散させている。
- 2強固な財務基盤: 自己資本比率68.9%・ネットキャッシュ約119億円を保有し、M&Aや新規出店への積極投資余力がある。
- 3粗利率改善の実績: セール値引き幅抑制と在庫管理強化により、減収環境でも売上総利益率を前年比で改善させた。
- 4百貨店での高い販売実績: アッパーミドル層への強いブランド認知と百貨店での売場確保により、競合他社との差別化を維持する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期3カ年計画: 2028年2月期に売上高700億円・営業利益率7.1%・ROE10.7%を目標とし、FY2026は売上625億円・営業利益33億円を目指す。
- 2オーガニックグロース: 新規出店強化・EC専用ブランド立ち上げ・プロパー販売比率改善を組み合わせ、売上総利益率64.0%を実現する。
- 3新規成長戦略/M&A: 海外卸売・越境EC・新商標権取得等のM&Aを積極推進し、雑貨・子供服など新カテゴリーへの事業領域拡張も検討する。
- 4株主還元強化: DOE4%目標と平時ROE10%達成を掲げ、配当の段階的引き上げと自社株取得による資本効率向上を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高605億円(-1.3%)・営業利益27億円(-10.9%)と減収減益だが、純利益は投資有価証券売却益等で40億円(+43.7%)となった。
積極的株主還元: FY2025に自己株式28億円取得・配当10億円支払いを実施し、財務CFは38億円の支出と株主還元を優先した。
新中期経営計画公表: 2025年4月に3カ年計画を発表し、長期目標の売上高1,000億円・営業利益率10%達成に向けた工程表を示した。
SBT認定取得: 2025年3月にSBT認定を取得し、2030年度までにScope1・2排出量を2019年度比52%削減する目標を設定した。
02
業績推移
売上高
605億円▼1.3%FY25
営業利益
27.2億円▼10.9%FY25
純利益
40.1億円▲43.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 591 | 689 | 379 | 386 | 583 | 614 | 605 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -10.6 | 22.4 | 30.5 | 27.1 |
| 経常利益 | -19.5 | -29.0 | -90.4 | -7.3 | 24.4 | 31.8 | 28.2 |
| 純利益 | -8.2 | -26.8 | -49.9 | 6.6 | 21.5 | 27.9 | 40.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 738 | 624 | 529 | 516 | 544 | 588 | 570 |
| 純資産 (自己資本) | 454 | 388 | 335 | 339 | 364 | 413 | 393 |
| 自己資本比率 (%) | 61.6 | 62.2 | 63.2 | 65.7 | 67.0 | 70.2 | 68.9 |
| 現金及び預金 | 181 | 129 | 188 | 163 | 184 | 191 | 195 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲48.2 | ▲26.9 | ▲56.6 | ▲16.4 | 42.1 | 44.2 | 26.8 |
| 投資CF | 42.1 | ▲7.4 | 158 | ▲13.6 | ▲10.5 | ▲23.4 | 16.3 |
| 財務CF | ▲5.2 | ▲17.2 | ▲42.8 | 5.3 | ▲9.2 | ▲13.9 | ▲38.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
351.48
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.9%
自己資本利益率
ROA
7.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,142人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
15.2年
単体 平均年収
551万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
129.00円+41
配当性向
37.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
40
FY20
23
FY23
55
FY24
88
FY25
129
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。