長
長瀬産業株式会社
ナガセサンギョウカブシキガイシャ上場卸売業8012EDINET: E02552NAGASE & CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
9450億円
4.98%営業利益 (FY25)
391億円
27.63%経常利益 (FY25)
384億円
25.47%純利益 (FY25)
255億円
13.92%総資産
8081億円
1.99%自己資本比率
50.3%
—ROE
6.4%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
長瀬産業は1832年創業の化学品専門商社を起源とし、現在は商社機能に加えて製造・研究開発機能を組み合わせた独自のビジネスモデルを展開している。機能素材・加工材料・電子エネルギー・モビリティ・生活関連の5セグメントを通じ、グローバルに化学品・機能材料を供給する。FY2025は売上高9,450億円(前期比+5.0%)、営業利益391億円(同+27.6%)と大幅増益を達成し、中期経営計画ACE 2.0の定量目標であるROE達成に向け着実に前進した。特にナガセケムテックスのAIサーバー向け変性エポキシ樹脂が牽引役となり、電子エネルギーセグメントの営業利益は+39.0%と急拡大した。一方、生活関連セグメントではPrinovaグループの貸倒引当金計上が響き営業利益が前期比-57.2%と大幅減少するなど、セグメント間の格差も拡大している。ROICの継続的改善(4.4%、前期比+0.4ppt)と総還元性向100%の株主還元方針が資本効率改善を下支えするが、2032年創業200周年の「ありたい姿」実現に向けては、注力3領域への集中投資と商社機能の収益性向上が引き続き課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 商社機能トレーディングが売上の大部分を占め、ナガセケムテックス等の製造機能が高付加価値利益を補完する。
- 2顧客: 自動車・電子・食品・医薬品など多業種メーカーに化学品・機能材料をグローバル170拠点超で供給する。
- 3価値提案: 素材の目利き力と研究開発機能を組み合わせ、顧客課題に対するソリューション提案で差別化を図る。
- 4コスト構造: 仕入コストが大部分を占める商社型構造に加え、製造設備への継続投資がキャッシュアウトの主因となる。
Risks · リスク要因
- 1為替変動リスク: 外貨建て取引比率が高く、円高局面では売上・利益が直接的かつ大幅に毀損するリスクが常在する。
- 2地政学リスク: 台湾有事・米中対立・米国関税政策がサプライチェーンと主力の半導体関連ビジネスに重大な影響を与える可能性がある。
- 3投資・PMI失敗リスク: Prinovaグループで貸倒引当金を計上するなど、海外M&A後の統合失敗が収益を大きく毀損する事例が既に発生している。
- 4気候変動・規制リスク: 脱炭素・脱石油規制の強化により取扱商品の需要が減少し、主力の化学品ビジネスの事業機会が失われる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1半導体材料での垂直統合: ナガセケムテックスがAIサーバー向け変性エポキシ樹脂を独自製造し、需要拡大に応じた生産能力増強を機動的に実施できる。
- 2グローバル商社ネットワーク: 170カ国超の販売網と長年培った仕入先・顧客との関係資産が新規参入者の模倣を困難にしている。
- 3多機能融合モデル: 商社・製造・研究開発の3機能を一体運営することで、素材探索から製造・販売まで一貫したバリューチェーンを提供できる。
- 4ROIC経営の深化: 不採算取引の是正と在庫適正化を全拠点で徹底し、FY2025のROICを4.4%に改善した実績がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ACE 2.0最終年度(FY2025)の目標達成: 営業利益400億円超・ROE目標の達成と、2026年度以降の持続的成長に向けた事業基盤を確立する。
- 2半導体分野の製造能力拡張: ナガセケムテックスの変性エポキシ樹脂生産ラインを2025年度にさらに拡張し、Sachem社アジア事業を統合して高純度ケミカル機能も取り込む。
- 3ライフサイエンス分野の強化: 旭化成ファーマの診断薬事業を2025年7月にグループ化し、バイオ分野での製造機能と研究開発機能を拡充する。
- 4フード分野の南米展開: 2025年4月買収のAplinova社を活用してブラジルを起点に南米食品素材市場へ本格参入し、Prinovaグループの収益性を改善する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は大幅改善: 売上高9,450億円(+5.0%)、営業利益391億円(+27.6%)と全段階損益で増益し、中期計画目標に接近した。
AIサーバー需要が牽引: ナガセケムテックスの変性エポキシ樹脂がAIサーバー向けで急拡大し、電子エネルギーセグメントの営業利益は前期比+39.0%の123億円に達した。
生活関連セグメントが大幅減益: Prinovaグループで第2四半期に貸倒引当金を計上し、同セグメント営業利益は前期比-57.2%の34億円に急減した。
総還元性向100%を2年限定実施: 2024年5月に決定した株主還元方針に基づき自己株式取得170億円・配当95億円を実施し、ROE 6.4%への改善に寄与した。
02
業績推移
売上高
9,450億円▲5.0%FY25
営業利益
391億円▲27.6%FY25
純利益
255億円▲13.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 8078 | 7996 | 6252 | 7806 | 9129 | 9001 | 9450 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 353 | 334 | 306 | 391 |
| 経常利益 | 266 | 191 | 229 | 365 | 325 | 306 | 384 |
| 純利益 | 201 | 151 | 188 | 259 | 236 | 224 | 255 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 5673 | 6115 | 6406 | 7397 | 7627 | 7923 | 8081 |
| 純資産 (自己資本) | 3126 | 3132 | 3384 | 3551 | 3784 | 4013 | 4065 |
| 自己資本比率 (%) | 55.1 | 51.2 | 52.8 | 48.0 | 49.6 | 50.6 | 50.3 |
| 現金及び預金 | 440 | 505 | 486 | 533 | 403 | 592 | 659 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 174 | 331 | 204 | ▲178 | 94.1 | 730 | 363 |
| 投資CF | ▲73.3 | ▲492 | 26.4 | ▲76.6 | ▲80.3 | ▲116 | ▲116 |
| 財務CF | ▲89.1 | 243 | ▲259 | 273 | ▲172 | ▲480 | ▲182 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
230.39
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.4%
自己資本利益率
ROA
3.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AdvancedMaterialsAndProcessing0.2兆22.3%0.01兆3.2%
ElectronicsAndEnergy0.2兆17.1%0.01兆7.6%
FunctionalMaterials0.2兆16.3%0.01兆6.0%
LifeAndHealthcare0.3兆30.4%0.00兆1.2%
Mobility0.1兆14.0%0.00兆3.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%0.00兆236.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
948人
平均年齢
41.3歳
平均勤続
14.8年
単体 平均年収
1,137万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
135.00円+15
配当性向
70.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
66
FY21
68
FY22
78
FY23
100
FY24
120
FY25
135
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。