蝶
蝶理株式会社
チョウリカブシキガイシャ上場卸売業8014EDINET: E02509CHORI CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
3115億円
1.25%営業利益 (FY25)
145億円
3.64%経常利益 (FY25)
162億円
11.90%純利益 (FY25)
117億円
21.13%総資産
1461億円
1.90%自己資本比率
63.1%
—ROE
13.4%
0.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
蝶理は繊維事業(売上構成49%)と化学品事業(51%)の2本柱で構成される専門商社である。住友商事系の専門商社として高機能・高専門性の差別化商材に注力し、国内取引(32%)に加えて輸入・輸出・海外三国間(合計68%)とグローバルに展開する。中国を最重要拠点(FY2025売上483億円)と位置づける一方、インド・東南アジア・韓国・南米への多角化も推進している。FY2025は売上高3,115億円(+1.3%)と小幅増収だったが、営業利益は人件費増・本社移転費用により144億円(-3.6%)と減益。一方、化学品事業での貸倒引当金戻入や投資有価証券売却益が寄与し、経常利益161億円(+11.9%)・純利益117億円(+21.1%)と4期連続最高益を更新した。中期経営計画「Chori Innovation Plan 2025」最終年度に向け、DXプロジェクト「CARAT」が2025年4月に本格稼働し、サーキュラーエコノミー推進スキーム「B-LOOP」等サステナブル事業の拡大も進める。FY2026は売上高3,300億円・営業利益150億円を計画するが、米国関税政策・中国景気低迷・円相場変動が主な下振れ要因として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 繊維(売上1,527億円)と化学品(同1,578億円)の2セグメントが全売上の99%以上を占める。
- 2顧客・取引形態: 国内32%・輸入28%・輸出13%・海外三国間26%とグローバルな仲介・加工貿易を展開する。
- 3価値提案: 高機能・差別化商材の専門知識と川上から川下まで繋ぐ提案型ソリューションで付加価値を生む。
- 4コスト構造: 商品仕入れコストが収益の大部分を占め、販管費260億円(売上比8.4%)が主要固定費となっている。
Risks · リスク要因
- 1中国集中リスク: FY2025売上483億円が中国向けに集中し、米中摩擦や景気低迷が拡大すると業績に直撃する可能性がある。
- 2為替・市況変動リスク: 売上の68%が海外取引でドル・人民元等が変動すると仕入コストや損益が大幅に変動しうる。
- 3コスト上昇と営業利益圧縮: 人件費改善・本社移転等の固定費が増加し、FY2025営業利益は前期比-3.6%と収益を圧迫している。
- 4DXシステムリスク: 2025年4月本格稼働のCARAT基幹システムが安定稼働に至らない場合、業務停止や追加コストが発生しうる。
Strengths · 強み
- 1化学品での収益力: 市況低迷下でも貸倒引当金戻入等でセグメント利益88億円(+16%)を確保し、収益構造が安定している。
- 2繊維の専門性と差別化: 素材・製品・資材の3分野で差別化商材を扱い、コスト増を価格転嫁できる交渉力を持つ。
- 3グローバル展開基盤: 中国総代表制度のもと約30カ国に拠点を持ち、三国間貿易比率26%と高い海外収益力を誇る。
- 4財務健全性: 純資産921億円・ROE13.4%・現金232億円と自己資本比率63%超の無借金に近い安定した財務体質を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期計画最終年度の達成: 繊維セグメント利益75億円・化学品95億円の目標達成に向け高収益商材への入れ替えを継続する。
- 2グローバル拡大: 中国を最重要拠点に維持しつつ、インド・東南アジア・南米への駐在員派遣と新規商材開発を加速する。
- 3サステナブル事業: 繊維to繊維循環スキーム「B-LOOP」やサステナブル商材のPlus Value化で環境対応型ビジネスを拡大する。
- 4DX経営基盤構築: CARAT稼働後の安定運用を通じ、業務効率化・経営管理高度化を実現し2030年VISION達成を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
4期連続最高益更新: FY2025経常利益161億円(+11.9%)・純利益117億円(+21.1%)と過去最高を更新した。
化学品貸倒引当金戻入: 中国の化学品製造会社向け債権を一部回収し、約8億円の貸倒引当金戻入がセグメント利益を押し上げた。
CARAT基幹システム本格稼働: 2022年4月始動の全社DXプロジェクトが2025年4月に本格稼働し、経営変革フェーズへ移行した。
FY2026業績予想: 売上高3,300億円(+5.9%)・営業利益150億円(+3.5%)を計画し、純利益は110億円(-5.6%)とやや減益を見込む。
02
業績推移
売上高
3,115億円▲1.3%FY25
営業利益
145億円▼3.6%FY25
純利益
117億円▲21.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3565 | 3294 | 2162 | 2841 | 3294 | 3077 | 3115 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 93.3 | 127 | 150 | 145 |
| 経常利益 | 86.6 | 86.8 | 46.6 | 103 | 124 | 145 | 162 |
| 純利益 | 56.3 | 61.0 | 12.5 | 68.1 | 81.2 | 96.2 | 117 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1185 | 1144 | 1106 | 1341 | 1432 | 1434 | 1461 |
| 純資産 (自己資本) | 539 | 573 | 588 | 651 | 722 | 821 | 921 |
| 自己資本比率 (%) | 45.5 | 50.1 | 53.2 | 48.5 | 50.4 | 57.3 | 63.1 |
| 現金及び預金 | 120 | 130 | 176 | 120 | 189 | 211 | 232 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 32.0 | 28.6 | 58.9 | ▲23.3 | 96.0 | 96.9 | 71.4 |
| 投資CF | ▲14.2 | 0.1 | ▲3.6 | 2.0 | ▲2.6 | ▲27.1 | ▲10.3 |
| 財務CF | ▲43.5 | ▲19.0 | ▲8.9 | ▲40.2 | ▲31.0 | ▲53.8 | ▲47.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
473.06
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.4%
自己資本利益率
ROA
8.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
Chemical0.2兆50.7%
Machinery0.0兆0.3%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%
Textile0.2兆49.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
371人
平均年齢
39.7歳
平均勤続
12.8年
単体 平均年収
989万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
203.00円+27
配当性向
41.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
94
FY21
51
FY22
126
FY23
155
FY24
176
FY25
203
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。