佐
佐藤商事株式会社
サトウショウジカブシキガイシャ上場卸売業8065EDINET: E02535SATO SHO-JI CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
2846億円
3.86%営業利益 (FY25)
68.2億円
5.22%経常利益 (FY25)
71.9億円
1.40%純利益 (FY25)
60.2億円
7.15%総資産
1711億円
1.00%自己資本比率
40.0%
—ROE
9.0%
1.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
佐藤商事は鉄鋼(売上構成比62.5%)を中核に、非鉄金属・電子・ライフ営業・機械工具・営業開発の6セグメントを展開する専門商社である。主要顧客は商用車・建産機業界で、国内外のグループ拠点を通じた流通機能と加工・提案力を強みとする。FY2025は売上高2,846億円・営業利益68億円いずれも過去最高を更新した一方、主力の鉄鋼は商用車需要低迷で売上・利益ともに減少し、収益の鉄鋼依存という構造的課題が改めて浮き彫りになった。成長ドライバーは電子事業(売上+21.7%、営業利益+36.8%)と機械工具事業(売上+56.7%、黒字転換)であり、半導体・液晶向け部材の輸出拡大や省人化需要の取り込みが奏功した。2023〜2025年度の第三次中期経営計画「3つのSINKA」のもと、アジア拠点活用による海外比率向上とM&Aによる販売地域拡大を推進中。ROE9.0%は収益の安定性を示すが、下請法違反による公取委勧告(2025年4月)やトランプ関税・地政学リスクへの対応が近時の注目点となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 鉄鋼62.5%・電子15.3%・非鉄14.8%の3事業が柱で、国内外の流通マージンと加工付加価値を積み上げる。
- 2顧客: 商用車・建産機・電子機器メーカーを主要ユーザーとし、国内外グループ拠点を通じて素材から部品まで供給する。
- 3価値提案: 鉄鋼・非鉄・電子材料の調達力と加工子会社群による一貫サービスで、納期・品質リスクを代替する。
- 4地域構成: 国内基盤に加えアジア中心の海外拠点網を展開し、現調化対応や輸出取引で海外比率の拡大を目指す。
Risks · リスク要因
- 1鉄鋼事業が売上の62.5%を占め、商用車・建産機業界の需要変動に業績が直結し、FY2025も同セグメント営業利益が14.7%減少した。
- 2鉄鋼・非鉄金属・電子材料の市況価格変動リスクが大きく、メーカー・ユーザー間の価格交渉だけでは完全なヘッジが困難である。
- 32025年4月に公正取引委員会から下請法違反(不当返品・支払遅延)で勧告・指導を受け、コンプライアンス管理体制の脆弱性が露呈した。
- 4トランプ関税・地政学リスク・為替変動が輸出入取引に影響し、海外比率拡大方針のもとで通貨リスクの増大が見込まれる。
Strengths · 強み
- 1鉄鋼加工子会社(エヌケーテック新潟など)を持ち、素材調達から加工・納品まで一貫対応できる川下統合型の商社機能を有する。
- 2電子事業でプリント配線基板用積層板に加え半導体・液晶向け部材の輸出網を確立し、FY2025に売上436億円・利益22億円を実現した。
- 3与信投資委員会による多角的リスク審査体制と信用限度管理規定を整備し、大口与信案件の損失発生を抑制している。
- 4アジア地域の海外グループ拠点網を活用し、現調化・輸出取引の両面で競合商社との差別化を図る地域密着営業を実践している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第三次中期計画「3つのSINKA」(2023〜2025年度)のもと、売上高・営業利益の過去最高更新を継続し、安定収益基盤の強化を最優先とする。
- 2鉄鋼・非鉄金属事業でM&Aを活用した販売地域拡大と、アルミ水平リサイクルや脱炭素鋼材など環境配慮型商材の拡販を推進する。
- 3電子事業で高機能材・半導体向け部材の注力商材取り扱いを強化し、国内倉庫拡充と海外拠点体制整備により販売地域を拡大する。
- 4DX推進によるシステムデータ高度活用と情報セキュリティ強化を図り、テレワーク活用・適材適所の人材配置で業務効率化を進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高2,846億円(+3.9%)・営業利益68億円(+5.2%)がいずれも過去最高を更新し、電子事業(+21.7%)と機械工具事業(+56.7%)が牽引した。
2025年4月、公正取引委員会より下請法違反(不当返品・支払遅延)で勧告・指導を受け、対象100社に計46百万円を支払済みである。
鉄鋼事業は商用車・建産機向け需要低迷で売上1,779億円(-2.1%)・営業利益33億円(-14.7%)と苦戦し、グループ全体の利益押し下げ要因となった。
投資活動CF支出は有形固定資産取得43億円が主因で、期末現金残高は39億円(前期比+8億円)と手元流動性は比較的タイトな水準にある。
02
業績推移
売上高
2,846億円▲3.9%FY25
営業利益
68.2億円▲5.2%FY25
純利益
60.2億円▼7.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2169 | 2062 | 1755 | 2362 | 2750 | 2740 | 2846 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 57.3 | 61.4 | 64.8 | 68.2 |
| 経常利益 | 42.2 | 38.5 | 33.5 | 62.6 | 67.2 | 72.9 | 71.9 |
| 純利益 | 32.3 | 28.5 | 27.9 | 40.2 | 61.9 | 64.8 | 60.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1274 | 1113 | 1159 | 1521 | 1637 | 1729 | 1711 |
| 純資産 (自己資本) | 442 | 432 | 476 | 509 | 561 | 652 | 685 |
| 自己資本比率 (%) | 34.7 | 38.8 | 41.1 | 33.5 | 34.3 | 37.7 | 40.0 |
| 現金及び預金 | 18.4 | 19.1 | 23.7 | 28.8 | 32.9 | 31.2 | 39.1 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲5.4 | 42.9 | 75.0 | ▲126 | 8.7 | 82.3 | 21.4 |
| 投資CF | ▲16.6 | 0.2 | ▲6.8 | ▲15.1 | 1.8 | ▲27.3 | ▲30.0 |
| 財務CF | 19.2 | ▲43.1 | ▲63.5 | 144 | ▲8.8 | ▲57.9 | 12.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
285.90
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.0%
自己資本利益率
ROA
3.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Eigyoukaihatsujigyou0.0兆1.6%0.00兆3.5%
ElectronicMaterials0.0兆15.3%0.00兆5.1%
IronAndSteel0.2兆62.5%0.00兆1.9%
LIFESales0.0兆3.4%0.00兆4.4%
MachineryAndMechatronics0.0兆2.4%0.00兆3.3%
NonFerrousMetals0.0兆14.7%0.00兆1.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
653人
平均年齢
43.4歳
平均勤続
14.1年
単体 平均年収
796万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
110.00円+5
配当性向
33.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
63
FY21
63
FY22
82
FY23
96
FY24
105
FY25
110
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。