正
正栄食品工業株式会社
ショウエイショクヒンコウギョウカブシキガイシャ上場卸売業8079EDINET: E02681SHOEI FOODS CORPORATION
決算期: 10月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
1249億円
8.41%営業利益 (FY25)
49.4億円
2.02%経常利益 (FY25)
49.9億円
0.83%純利益 (FY25)
30.4億円
4.23%総資産
966億円
7.43%自己資本比率
57.9%
—ROE
5.6%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
正栄食品工業は、乳製品・油脂類、製菓原材料、乾果実・缶詰、菓子・リテール商品の4カテゴリを柱とする食品専門商社で、日本・米国・中国に生産子会社を持ちメーカー機能も備える点が競合との差別化要因となっている。FY2025の連結売上高は前年比8.4%増の1,249億円と7期ぶりの高水準を更新し、全3セグメント（日本+6.2%・米国+11.6%・中国+10.9%）がそろって増収を達成した。一方、DX投資・人件費増加や米国関係会社での労働訴訟に伴う損害賠償金2億90百万円・基幹システム刷新関連の特別損失1億44百万円が重なり、営業利益は+2.0%の49億円にとどまり純利益は4.2%減の30億円となった。中長期的にはROE8%達成を目標に掲げ、商社機能とメーカー機能の融合深化、東南アジア等海外市場開拓、設備・DX・人材への積極投資を推進しているが、カカオ・ナッツ等主要原料の価格高騰と円安継続が収益変動の主要リスクとして残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 乾果実・缶詰類447億円、乳製品・油脂類386億円、菓子・リテール209億円、製菓原材料206億円の4カテゴリが売上を構成する。
- 2顧客: 食品メーカー・菓子メーカー・量販店等の国内取引先を主軸に、米国・中国でも現地販売事業を展開する。
- 3価値提案: 海外産地からの一次調達力と国内外工場での加工機能を組み合わせ、安全・安心かつ付加価値の高い食材を安定供給する。
- 4コスト構造: 輸入原料比率が高く仕入原価が為替・海外農産物相場に連動し、販管費はDX・物流・人件費が増加傾向にある。
Risks · リスク要因
- 1原料価格・為替変動: カカオ価格高騰や円安継続が輸入仕入コストを押し上げ、売上総利益率を直撃する最大リスクである。
- 2在庫評価損リスク: 多品種の輸入原材料を大量在庫（期末棚卸資産34億円超増加）しており、相場急落時に評価損・廃棄損が発生しうる。
- 3法的・訴訟リスク: FY2025に米国関係会社の労働訴訟で損害賠償金2億90百万円を計上しており、海外グループ会社のガバナンス瑕疵が財務に影響しうる。
- 4物流コスト上昇: 配送ドライバー不足・海上運賃の不安定化・改正物流二法対応により物流費が構造的に上昇し、収益を圧迫するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1商社+メーカー二刀流: 調達商社機能と国内外6工場のメーカー機能を融合し、原料調達から加工・販売まで一貫した付加価値提供が可能である。
- 2多産地購買体制: ナッツや乳製品を複数産地から調達するサプライヤー多様化で、特定産地の凶作・地政学リスクを分散できる。
- 33極グローバル展開: 日本・米国・中国の3拠点体制により現地市場への直接販売とグループ内流通最適化を同時に実現している。
- 4主要カテゴリでのシェア基盤: ナッツ・ドライフルーツ・乳製品など輸入食材で長年の仕入先・顧客関係を構築し、価格転嫁力を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE8%目標: 現状5.6%から中長期でROE8%達成を目指し、売上総利益・営業利益の拡大と資本効率改善を最優先KPIに設定している。
- 2海外市場開拓: 東南アジアを中心とした新規市場への進出と、米国・中国セグメントの収益性改善（特に中国は採算管理強化）を並行推進する。
- 3設備・DX投資: 基幹システム刷新・データ利活用・工場ライン増設を継続し、生産能力増強と業務効率化を2025年以降も加速する。
- 4人材・サステナビリティ強化: 新人事制度定着とリスキリング推進でエンゲージメントを高め、ESG外部評価スコア改善と人的資本開示の充実を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収: 全セグメント増収で売上高1,249億円（前年比+8.4%）を達成したが、特別損失計上により純利益は30億円と前年比4.2%減となった。
米国労働訴訟: 第1四半期に米国関係会社の労働訴訟損害賠償金2億90百万円を計上し、海外子会社のガバナンスリスクが顕在化した。
基幹システム刷新延期: DX推進のため開発要件見直しに伴いソフトウェア仮勘定1億44百万円を特別損失に計上し、システム刷新が当初計画より後ずれしている。
自己株式取得: FY2025に11億23百万円の自己株式を取得し株主還元を強化する一方、短期借入金を52億円増加させ運転資本を積み増した。
02
業績推移
売上高
1,249億円▲8.4%FY25
営業利益
49.4億円▲2.0%FY25
純利益
30.4億円▼4.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1058 | 1006 | 996 | 1032 | 1096 | 1152 | 1249 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 37.5 | 40.4 | 48.5 | 49.4 |
| 経常利益 | 40.2 | 43.1 | 42.8 | 40.9 | 41.4 | 49.5 | 49.9 |
| 純利益 | 26.5 | 28.0 | 27.9 | 27.9 | 28.1 | 31.7 | 30.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 756 | 766 | 785 | 829 | 875 | 899 | 966 |
| 純資産 (自己資本) | 399 | 412 | 444 | 492 | 520 | 542 | 559 |
| 自己資本比率 (%) | 52.8 | 53.7 | 56.5 | 59.3 | 59.5 | 60.3 | 57.9 |
| 現金及び預金 | 111 | 94.3 | 98.6 | 78.7 | 129 | 112 | 115 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 71.7 | 57.9 | 63.1 | 8.3 | 63.3 | 30.9 | ▲6.1 |
| 投資CF | ▲37.5 | ▲57.4 | ▲40.4 | ▲18.2 | ▲20.0 | ▲26.3 | ▲18.6 |
| 財務CF | 20.3 | ▲17.2 | ▲21.3 | ▲17.6 | 6.8 | ▲20.8 | 26.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
181.31
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.6%
自己資本利益率
ROA
3.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
China0.0兆8.0%0.00兆3.2%
Japan0.1兆86.8%0.00兆4.2%
USA0.0兆5.2%0.00兆7.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
362人
平均年齢
39.9歳
平均勤続
13.1年
単体 平均年収
667万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.00円+15
配当性向
50.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
72
FY21
72
FY22
72
FY23
72
FY24
75
FY25
90
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。