岩
岩谷産業株式会社
イワタニサンギョウカブシキガイシャ上場卸売業8088EDINET: E02567IWATANI CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
8830億円
4.14%営業利益 (FY25)
462億円
8.70%経常利益 (FY25)
615億円
1.32%純利益 (FY25)
404億円
6.95%総資産
8722億円
5.02%自己資本比率
45.5%
—ROE
10.9%
2.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
岩谷産業はLPガスの輸入から小売まで一貫体制を持つ日本唯一の全国展開LPガス事業者であり、産業ガス・機械事業やマテリアル事業を加えた総合エネルギー商社である。売上高は2023年度の9,063億円をピークにやや落ち着き、FY2025は8,830億円（前年比+4.1%）へ回復したが、LPガス卸売数量の減少やヘリウム市況の軟化、コスト上昇が重なり営業利益は462億円と前年比44億円の減益となった。ROEは10.9%と中期計画「PLAN27」の目標水準（10%以上）を達成している。同社最大の差別化要因は1941年から積み上げた水素事業の知見であり、液化水素製造能力の増強、CO2フリー水素サプライチェーンの構築、水素ステーション網の拡充を成長の核に据える。中期計画最終年度である2027年度の営業利益650億円達成に向け、M&AによるLPガス顧客獲得、データセンター・AI向け産業ガス拡販、重要鉱物資源の安定調達など多面的な戦略を推進している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 総合エネルギー42.9%・産業ガス機械30.7%・マテリアル22.8%の3事業が売上8,830億円を支える。
- 2顧客: 民生・工業向けLPガス契約者、半導体・医療・宇宙開発向け産業ガスユーザー、製造業向け素材需要家が主軸である。
- 3価値提案: 輸入から小売まで一貫したLPガス供給体制と、液化水素国内シェア100%の水素インフラで他社に代替困難な供給力を提供する。
- 4コスト構造: 仕入原価が売上の約74%を占め、LPガス輸入価格（CP・MB連動）と為替が利益率を左右する変動費依存型である。
Risks · リスク要因
- 1気候変動規制によるLPガス需要減: 主力のLPガスは化石燃料であり、脱炭素政策の強化や省エネ進展で販売数量が長期的に逓減するリスクがある。
- 2LPガス輸入価格と為替変動: CP・MB連動の価格体系で一定程度ヘッジするが、先入先出法の在庫評価により価格下落局面では減益が自動的に発生する。
- 3水素・新事業の投資回収リスク: 有利子負債2,644億円を抱えながら設備・M&A投資を継続しており、金利上昇や水素需要拡大の遅れは財務を圧迫しうる。
- 4カントリー・競争リスク: アジア事業拡大と重要鉱物調達において地政学リスクを負うほか、電力・ガス自由化進展による同業・異業種との競争激化が懸念される。
Strengths · 強み
- 1水素の圧倒的シェア: 液化水素国内シェア100%・水素全体約70%を保持し、1941年以来の技術・物流ノウハウが参入障壁を形成する。
- 2LPガスの全国一貫体制: 輸入から小売まで全国約300拠点で展開する日本唯一の全国LPガス事業者であり、規模の経済と保安サービス網が強みである。
- 3多様な産業ガスラインアップ: 酸素・窒素・アルゴン・ヘリウム・半導体材料ガス等を一括提案できる幅広い品揃えが大手製造業の囲い込みに寄与する。
- 4脱炭素・成長分野への早期参入: CO2フリー水素・重要鉱物（レアアース）・バイオマス燃料など、政策支援が見込まれる領域に先行投資を実施済みである。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1PLAN27の数値目標: 2027年度に営業利益650億円・ROE10%以上・ROIC6%以上の達成を目指し、5年間で水素・脱炭素・海外に重点投資する。
- 2水素サプライチェーン構築: 液化水素製造能力の増強と再生可能エネルギー由来・海外輸入によるCO2フリー水素の事業化を2030年長期ビジョンの柱に据える。
- 3LPガス顧客基盤拡大: M&Aと物流合理化でLPガス直売顧客数を継続拡大し、カーボンオフセットガス等の付加価値商品で収益性を改善する。
- 4海外・新領域への展開: データセンター・AI向け産業ガス拡販、JOGMECと合弁でフランス産レアアース長期調達（生産量の50%）、東南アジア向けカセットガス新商品開発を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高8,830億円（+4.1%）も営業利益462億円（-44億円）と減益。ヘリウム市況軟化と産業ガス部門コスト上昇が主因である。
水素モビリティの実績: 東京都交通局営業所内に燃料電池バス専用水素ステーションを開所し、水素燃料電池船「まほろば」が2025年大阪・関西万博で旅客運航を開始した。
重要鉱物調達の強化: JOGMECと合弁会社「日仏レアアース株式会社」を設立し、フランス企業から重希土類生産量の50%を長期調達する契約を締結した。
財務動向: 社債300億円発行・長期借入金415億円増加で資金調達を長期化し、有利子負債は前年比99億円増の2,644億円、純資産は3,972億円へ拡大した。
02
業績推移
売上高
8,830億円▲4.1%FY25
営業利益
462億円▼8.7%FY25
純利益
404億円▼6.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 7151 | 6868 | 5622 | 6904 | 9063 | 8479 | 8830 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 401 | 400 | 506 | 462 |
| 経常利益 | 300 | 323 | 342 | 464 | 470 | 623 | 615 |
| 純利益 | 192 | 210 | 230 | 300 | 320 | 435 | 404 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 4576 | 4697 | 5120 | 5585 | 6560 | 8305 | 8722 |
| 純資産 (自己資本) | 1740 | 1912 | 2536 | 2803 | 3122 | 3690 | 3972 |
| 自己資本比率 (%) | 38.0 | 40.7 | 49.5 | 50.2 | 47.6 | 44.4 | 45.5 |
| 現金及び預金 | 195 | 251 | 384 | 296 | 333 | 336 | 276 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 391 | 403 | 488 | 131 | 515 | 549 | 524 |
| 投資CF | ▲237 | ▲309 | ▲288 | ▲319 | ▲603 | ▲1613 | ▲584 |
| 財務CF | ▲136 | ▲35.9 | ▲70.5 | 80.4 | 110 | 1054 | ▲20.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
175.76
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.9%
自己資本利益率
ROA
4.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Energy0.4兆42.9%0.02兆5.2%
IndustrialGasesAndMachinery0.3兆30.7%0.02兆6.5%
Materials0.2兆22.8%0.01兆5.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆3.5%0.00兆10.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,368人
平均年齢
39.9歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
1,025万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
47.00円-83
配当性向
44.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
95
FY21
75
FY22
85
FY23
95
FY24
130
FY25
47
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。