明
明和産業株式会社
メイワサンギョウカブシキガイシャ上場卸売業8103EDINET: E02563Meiwa Corporation
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
1567億円
0.98%営業利益 (FY25)
35.7億円
20.13%経常利益 (FY25)
45.2億円
12.10%純利益 (FY25)
33.8億円
22.59%総資産
746億円
12.56%自己資本比率
52.1%
—ROE
8.8%
1.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
明和産業は、レアアース・レアメタル等の資源、石油製品、化学品、機能建材など多岐にわたる素材・原料を国内外で取り扱う専門商社である。事業は第一事業（資源・環境・難燃剤・機能建材）、第二事業（石油製品）、第三事業（高機能素材・化学品・合成樹脂）、自動車・電池材料事業の4セグメントで構成され、中国を中心としたアジアとの取引が収益の重要な柱となっている。FY2025は売上高が前年比-1.0%の1,567億円とわずかに減収となったが、利益率の高い難燃剤・防水材・フィルム製品の販売比率上昇や持分法投資利益の増加により、営業利益は+20.1%の36億円、純利益は+22.6%の34億円と大幅増益を達成した。2026年3月期を最終年度とする中期経営計画では、純利益26億円・ROE7%以上・配当性向50%を掲げ、新規事業開発やM&A、DX推進、連結経営深化を5つの柱として推進中。定量目標は2期連続で超過達成しており、自己資本比率51.5%と財務健全性も維持されている。一方、石油製品セグメントの低調や中国向け事業へのカントリーリスク、電池材料市場の競争激化が今後の注目点である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 第三事業（化学品・樹脂等）が売上の38.2%、第二事業（石油製品）が27.9%、第一事業（資源・難燃剤等）が27.0%を占める。
- 2顧客: 国内外の製造業・工業用需要家に原料・素材を卸す専門商社モデルで、アジア・中国向けに注力している。
- 3価値提案: 資源・化学品・石油製品の横断的な取扱いと与信管理・市況分析により、安定的な調達と販売を両立させる。
- 4コスト構造: 仕入コストが大部分を占める低マージン構造で、営業利益率は約2.3%と薄利多売型のビジネスである。
Risks · リスク要因
- 1市場リスク（商品市況・為替）: 石油・化学品・レアメタルの市況変動が売上・損益に直結し、FY2025も第二事業で-11.3%の減収を招いた。
- 2カントリーリスク（中国集中）: 中国潤滑油事業が冷凍機油の低調で苦戦するなど、中国経済・規制変化の影響を受けやすい構造である。
- 3事業投資リスク: 持分法適用会社や出資先の業績悪化・撤退時の追加損失が発生した場合、財政状態に重大な影響を及ぼす可能性がある。
- 4リーガル・コンプライアンスリスク: 外為法・化審法・下請法など多数の法規制の適用を受けており、違反時には事業活動が制約される恐れがある。
Strengths · 強み
- 1多品種取扱いの分散効果: 資源・石油・化学品・建材と事業領域が広く、特定商品の市況悪化による業績ブレを抑制できる。
- 2難燃剤・機能建材の収益貢献: FY2025に難燃剤・防水材が好調で、第一事業のセグメント利益が前年比+56.1%と高い収益性を実証した。
- 3持分法投資による利益底上げ: 自動車・電池材料事業で持分法適用会社が好業績を維持し、安定的な投資利益を確保している。
- 4財務健全性: 自己資本比率51.5%、ROE8.8%を達成しており、中期計画の基盤・成長投資35-45億円を実行できる財務余力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画の最終年度達成: 2026年3月期に純利益26億円・ROE7%以上・配当性向50%の目標達成を目指す（FY2025実績は34億円・8.8%で既に超過）。
- 2新規事業開発とM&A推進: インパクト/ESGファンドへの出資・社内研修「Meiwa Mirai Hub」で企業内起業家を育成し、新収益柱の創出を図る。
- 3注力領域への集中投資: モビリティ・環境・生活の3領域で事業強化を図り、事業別ROICを社内管理指標として資本効率を高める。
- 4DXと人材投資: デジタルツール導入・DX人材育成・海外若手派遣を推進し、35-45億円の基盤・成長投資枠を活用して競争力を底上げする。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純利益は前年比+22.6%の33.8億円、ROE8.8%と中期計画目標を2期連続で超過達成した。
自動車・電池材料事業の売上高が前年比+42.3%の107億円と急拡大し、持分法適用会社の好業績が寄与した。
第二事業（石油製品）は中国冷凍機油の低迷等で売上-11.3%・セグメント利益-17.9%と主要セグメントの中で唯一の大幅減収減益となった。
2024年3月-9月に自己株式144万7,600株を取得・消却し、2024年度の年間配当金を42円（前年度34円）に増配して株主還元を強化した。
02
業績推移
売上高
1,567億円▼1.0%FY25
営業利益
35.7億円▲20.1%FY25
純利益
33.8億円▲22.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1546 | 1370 | 1260 | 1430 | 1567 | 1583 | 1567 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 34.0 | 36.5 | 29.7 | 35.7 |
| 経常利益 | 32.6 | 17.2 | 17.9 | 34.1 | 31.7 | 40.3 | 45.2 |
| 純利益 | 22.7 | 20.9 | 12.0 | 24.1 | 17.2 | 27.5 | 33.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 722 | 656 | 700 | 764 | 807 | 854 | 746 |
| 純資産 (自己資本) | 333 | 310 | 347 | 360 | 359 | 388 | 389 |
| 自己資本比率 (%) | 46.1 | 47.2 | 49.5 | 47.1 | 44.5 | 45.4 | 52.1 |
| 現金及び預金 | 44.1 | 69.8 | 94.4 | 52.6 | 83.5 | 95.3 | 83.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲4.5 | 29.7 | 44.9 | ▲33.1 | 40.6 | 56.6 | 43.3 |
| 投資CF | ▲1.7 | 18.7 | ▲5.4 | ▲3.2 | 8.0 | ▲2.0 | 3.5 |
| 財務CF | ▲12.7 | ▲22.5 | ▲16.5 | ▲6.7 | ▲17.2 | ▲43.5 | ▲58.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
83.28
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.8%
自己資本利益率
ROA
4.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
AutomobileBusinessBatteryMaterialsBusinessDivision0.0兆6.8%
BusinessDivision10.0兆27.0%
BusinessDivision20.0兆27.9%
BusinessDivision30.1兆38.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
200人
平均年齢
43.5歳
平均勤続
18.6年
単体 平均年収
810万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
42.00円+8
配当性向
41.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
100
FY21
15
FY22
166
FY23
25
FY24
34
FY25
42
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。