東
東邦ホールディングス株式会社
トウホウホールディングス上場卸売業8129EDINET: E02608TOHO HOLDINGS CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
1.52兆円
2.83%営業利益 (FY25)
0.02兆円
2.04%経常利益 (FY25)
0.02兆円
4.92%純利益 (FY25)
0.02兆円
3.94%総資産
0.72兆円
6.55%自己資本比率
35.5%
—ROE
7.8%
0.55%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
東邦ホールディングスは医薬品卸売事業（売上構成比約96%）を基幹に、調剤薬局事業・医薬品製造販売事業を擁する総合医療流通グループである。売上高はFY2025に1.52兆円（前期比+2.8%）と過去最高水準を更新したが、薬価改定や長期収載品の選定療養導入など医療費抑制策の影響で営業利益は189億円（前期比-2.0%）と微減、営業利益率は1.2%台にとどまる構造的な低採算体質が続く。独禁法違反で子会社2社が排除措置・課徴金命令を受けたガバナンス問題への対応として、2024年8月に「ガバナンス強化特別委員会」を設置し、2025年4月にはコンプライアンス推進部・関係会社管理部を新設した。中期経営計画2023-2025「次代を創る」の実行計画（トランスフォーメーションプロジェクト）では、スペシャリティ医薬品のフルラインサービス構築・チーム制営業への移行・DX推進を軸に、2029年3月期の営業利益率1.5%以上・ROE8%以上を目標に掲げる。株主還元はDOE2%以上を方針とし、FY2025に150億円の自己株式取得・消却と年間配当65円（前期比+25円増配）を実施した。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医薬品卸売事業が売上高の約96%を占め、調剤薬局（約6%）・製造販売が補完する。
- 2顧客: 病院・診療所・調剤薬局等の医療機関に医療用医薬品・医療機器等を全国規模で供給する。
- 3価値提案: スペシャリティ医薬品の専門流通やICTシステム提供等で卸機能を超えた付加価値を創出する。
- 4コスト構造: 売上原価率が極めて高く、適正単品単価交渉と物流効率化が収益確保の鍵となる。
Risks · リスク要因
- 1薬価・制度リスク: 毎年の薬価改定や選定療養拡大が販売価格上限と納入価格双方を圧迫し、利益を恒常的に下押しする。
- 2法令違反リスク: 子会社2社の独禁法違反（排除措置命令・課徴金）で違約金引当が継続し、ブランド毀損懸念も残る。
- 3商慣習リスク: 価格未決定での先行納入という業界特有慣行が、価格交渉の長期化や予想外の利益ブレを生じさせる。
- 4調剤薬局収益悪化: 調剤薬局事業は事業再編コスト・人件費増で営業利益が前期比-44.9%と大幅減益が続いている。
Strengths · 強み
- 1スペシャリティ特化: 再生医療等製品や希少疾病用医薬品など取扱卸限定品の流通を受託し高成長領域を取り込む。
- 2ワンストップ供給網: TBCダイナベースにCDMO・メーカー倉庫・卸倉庫を集約し厳格温度管理を実現している。
- 3顧客支援DX: 「共創未来ポータル」や計画配送システム導入で医療機関の利便性と自社業務効率を同時に向上する。
- 4規模と信頼: 売上高1.52兆円の流通インフラとしての地位が、製薬メーカーとの交渉力と安定受注の基盤となる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12029年3月期目標: 営業利益率1.5%以上・ROE8%以上を掲げ、トランスフォーメーションプロジェクトで全社変革を推進する。
- 2チーム制移行: 2026年4月を目標に二次医療圏を軸とした「チーム制」営業体制へ移行し、医薬MSと検査薬MSを連携させる。
- 3スペシャリティ強化: 再生医療製品流通受託・羽田パッケージングセンター新設・ワコン社との資本提携でフルライン対応を拡充する。
- 4株主還元向上: 2026年3月期までにDOE2%以上を達成し、政策保有株式の継続縮減で資本効率改善を進める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高1兆5,185億円（+2.8%）もスペシャリティ好調の一方、薬価改定影響で営業利益189億円（-2.0%）と微減。
株主還元強化: 150億円の自己株式取得・全株消却を実施し、年間配当を65円（前期比+25円）に増配した。
ガバナンス対応: 2024年8月にガバナンス強化特別委員会を設置、2025年4月にコンプライアンス推進部・関係会社管理部を新設した。
調剤薬局再編: 傘下事業会社を24社から11社に再編（東日本ほぼ完了）し、事業統合コストで同事業の営業利益は前期比-44.9%となった。
02
業績推移
売上高
1.52兆円▲2.8%FY25
営業利益
0.02兆円▼2.0%FY25
純利益
0.02兆円▼3.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1.22 | 1.26 | 1.21 | 1.27 | 1.39 | 1.48 | 1.52 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.01 | 0.02 | 0.02 | 0.02 |
| 経常利益 | 0.02 | 0.02 | 0.01 | 0.02 | 0.02 | 0.02 | 0.02 |
| 純利益 | 0.01 | 0.02 | 0.00 | 0.01 | 0.01 | 0.02 | 0.02 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 0.66 | 0.67 | 0.68 | 0.70 | 0.72 | 0.77 | 0.72 |
| 純資産 (自己資本) | 0.21 | 0.23 | 0.24 | 0.24 | 0.24 | 0.25 | 0.26 |
| 自己資本比率 (%) | 32.2 | 34.4 | 34.7 | 34.4 | 34.0 | 32.3 | 35.5 |
| 現金及び預金 | 0.08 | 0.08 | 0.09 | 0.09 | 0.08 | 0.13 | 0.08 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.02 | ▲0.00 | 0.06 | ▲0.03 |
| 投資CF | ▲0.01 | ▲0.02 | 0.00 | ▲0.01 | 0.00 | 0.01 | ▲0.00 |
| 財務CF | 0.01 | 0.01 | ▲0.00 | ▲0.00 | ▲0.01 | ▲0.02 | ▲0.02 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
313.20
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.8%
自己資本利益率
ROA
2.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DispensingPharmacy0.1兆6.3%0.00兆0.9%
MedicalProductsManufacturingAndSales0.0兆0.2%0.00兆27.9%
MedicalProductsRetail1.4兆93.2%0.02兆1.3%
OtherRelatedBusiness0.0兆0.3%0.00兆12.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
193人
平均年齢
47.3歳
平均勤続
18.3年
単体 平均年収
617万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.00円+32
配当性向
29.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
60
FY21
45
FY22
45
FY23
48
FY24
58
FY25
90
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。