株
株式会社ナガホリ
カブシキガイシャナガホリ上場卸売業8139EDINET: E02660NAGAHORI CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
229億円
4.91%営業利益 (FY25)
7.2億円
29.26%経常利益 (FY25)
6.5億円
34.83%純利益 (FY25)
4.1億円
21.92%総資産
262億円
3.02%自己資本比率
49.5%
—ROE
3.2%
1.02%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社ナガホリは、宝飾品の企画・製造・卸売・小売を一貫して手がけるジュエリー専業の上場企業である。売上高229億円の約99%を宝飾事業が占め、百貨店向け卸売・直営小売・OEM生産・海外ブランドの国内展開など多様な販売形態を持つ。主要取引先はドン・キホーテ(10.1%)、ヴァンドームヤマダ(6.5%)、そごう・西武(5.0%)、髙島屋(4.8%)と百貨店・量販店に分散している。FY2025は売上高が前期比4.9%増と回復基調を維持した一方、営業利益は7億円と前期比29.3%減少した。これは富裕層向け旗艦店の開設やブランド投資に加え、株主対応に係るアドバイザリー費用1億70百万円の特別損失が響いたためである。中期経営計画「Beyond Growth」のもと、自社ブランド「NADIA」・英国ラグジュアリーブランド「DAVID MORRIS」・イタリアブランド「SCAVIA」のラグジュアリー基幹3ブランドへの集中投資と、グループ内製化による収益率改善を軸に成長を目指している。有利子負債依存度が約39.9%と高水準であり、ROE3.2%と資本効率の改善が引き続き課題となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 宝飾事業が売上高229億円の99%を担い、百貨店卸売・直営小売・OEM生産の3形態で構成される。
- 2顧客: 富裕層をコアターゲットとし、百貨店チャネルやインバウンド需要を取り込む個人・法人顧客に販売する。
- 3価値提案: 製造から販売までの一貫体制によりグループ内製化を進め、自社・海外ラグジュアリーブランドで差別化する。
- 4コスト構造: 商品仕入・在庫が資産の大部分を占め、販管費にはロイヤリティ・催事費用・広告宣伝費が含まれる。
Risks · リスク要因
- 1収益性低下リスク: 営業利益が前期比29.3%減の7億円にとどまり、ブランド投資・店舗開設費用が利益を圧迫している。
- 2有利子負債リスク: 有利子負債依存度が39.9%・残高104億59百万円に達し、金利上昇局面での財務負担増大が懸念される。
- 3為替・地金相場リスク: 年間約36億円のドル・ユーロ建て輸出入取引があり、円安長期化がコスト上昇を直接もたらす。
- 4株主対応・ガバナンスリスク: 大株主による急速な株式取得への対応費用1億70百万円を計上し、経営の安定性への懸念が生じている。
Strengths · 強み
- 1製販一体体制: 製造から小売まで垂直統合したグループ体制により、内製化で粗利率を高める優位性を持つ。
- 2ブランドポートフォリオ: NADIA・DAVID MORRIS・SCAVIAのラグジュアリー3ブランドで富裕層需要を捕捉できる。
- 3販売チャネル多様性: 百貨店卸・直営店・OEM・催事販売を組み合わせ、景気変動への耐性を持つ分散体制を持つ。
- 4ダイヤモンド調達力: TDE加盟企業としてSoW準拠の透明な調達網を持ち、年間約36億円規模の輸出入取引を行う。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ラグジュアリー3ブランド強化: NADIA・DAVID MORRIS・SCAVIAへ重点投資し、2025年3月に髙島屋大阪店へDavid Morris第1号店を開設した。
- 2中期計画「Beyond Growth」始動: 富裕層向け販売チャネル再構築と内製化推進で収益率を高め、ジュエリー業界リーディングカンパニーを目指す。
- 3新基幹システム導入: 今期中の稼働を見据え、業務標準化・平準化により生産性向上とコスト効率化を実現する計画である。
- 4貸ビル事業・新市場開拓: 安定収益源として貸ビル事業を強化しつつ、ダイレクトマーケット・海外市場への新規参入を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高229億円で前期比4.9%増を達成したが、営業利益7億円は前期比29.3%減と大幅に落ち込んだ。
株主対応アドバイザリー費用1億70百万円を特別損失に計上し、純利益は4億6百万円と前期比21.8%減少した。
2025年3月、英国ラグジュアリーブランド「デヴィッド・モリス」日本第1号店を髙島屋大阪店にオープンした。
棚卸資産が前期比7億68百万円増加し、営業CFは9億72百万円の支出と資金繰りが悪化した。
02
業績推移
売上高
229億円▲4.9%FY25
営業利益
7.2億円▼29.3%FY25
純利益
4.1億円▼21.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 201 | 207 | 163 | 169 | 177 | 218 | 229 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 2.9 | 5.5 | 10.2 | 7.2 |
| 経常利益 | 0.5 | 0.6 | -0.4 | 2.5 | 5.4 | 10.0 | 6.5 |
| 純利益 | -1.3 | -1.1 | -3.3 | 1.6 | 0.6 | 5.2 | 4.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 251 | 241 | 236 | 239 | 242 | 255 | 262 |
| 純資産 (自己資本) | 126 | 123 | 120 | 121 | 121 | 127 | 130 |
| 自己資本比率 (%) | 50.5 | 51.0 | 50.7 | 50.5 | 50.2 | 50.0 | 49.5 |
| 現金及び預金 | 20.0 | 22.3 | 29.8 | 35.3 | 35.0 | 28.7 | 22.9 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲1.8 | 7.0 | 9.0 | 6.7 | ▲0.2 | ▲5.2 | ▲9.7 |
| 投資CF | 0.4 | ▲0.9 | ▲0.5 | ▲2.6 | 0.5 | ▲5.3 | 0.6 |
| 財務CF | 1.1 | ▲3.8 | ▲1.1 | 1.4 | ▲0.5 | 4.1 | 3.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
26.50
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.2%
自己資本利益率
ROA
1.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BuildingForRentBuisiness0.0兆0.3%0.00兆73.3%
JewelleryDivision0.0兆99.5%0.00兆2.9%
SolarPhotovoltaicPowerProject0.0兆0.2%0.00兆20.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
301人
平均年齢
47.0歳
平均勤続
13.0年
単体 平均年収
443万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
10.00円-3
配当性向
55.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
5
FY21
2
FY22
2
FY23
5
FY24
13
FY25
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。