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株式会社 木曽路
カブシキカイシャ キソジ上場小売業8160EDINET: E03121KISOJI CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
532億円
0.46%営業利益 (FY25)
27.1億円
20.57%経常利益 (FY25)
27.5億円
20.90%純利益 (FY25)
31.7億円
626.15%総資産
468億円
1.22%自己資本比率
64.9%
—ROE
10.9%
9.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社木曽路は、しゃぶしゃぶ・日本料理「木曽路」を主力業態に、焼肉（大将軍・くいどん）、居酒屋、和食旬彩処「鈴のれん」、からあげ専門店「からしげ」など多業態を展開する東証・名証上場の外食企業である。FY2025（2025年3月期）は売上高532億円（前期比+0.5%）、営業利益27億円（同+20.5%）、ROE10.9%と収益性が改善した。売上の79.3%を占める木曽路部門は「お食い初め」「一升餅」などハレの日需要への特化を深化させ、季節イベントや新メニュー投入で客数維持に努めた。地域別では関東地区が売上の52%超を占め、中部・関西を加えた3大都市圏で190店舗を運営する。コスト面では原材料費・光熱費・人件費の上昇が続く一方、シフト管理精緻化や購買見直しで対応し、純利益は32億円と前期比約6倍超の大幅増（特殊要因含む）を達成した。今後は焼肉部門を第2の収益柱へ育成し、海外展開やM&Aも視野に入れた成長戦略を模索している段階にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: しゃぶしゃぶ・日本料理「木曽路」126店舗が売上422億円・全体の79.3%を占める主力収益源である。
- 2顧客: ハレの日（慶事・祝事）需要を中心に、関東・中部・関西の大都市圏ファミリー層を主要顧客とする。
- 3価値提案: 上質な食材と高QSCを手頃な価格で提供し、日常使いから特別な節目の外食まで対応する。
- 4コスト構造: 食材（肉類・野菜・魚介類が仕入の50%超）と人件費が主要コストで、賃借出店が基本である。
Risks · リスク要因
- 1主力業態への過度な依存: 木曽路部門が売上の79.3%を占め、同部門で食中毒・風評・競合激化が起きた場合、業績への打撃が甚大となる。
- 2原材料・コスト上昇: 肉類・野菜・魚介類が仕入の50%超を占め、異常気象・円安・需給変動による価格高騰が利益を直撃するリスクがある。
- 3季節変動リスク: 売上・営業利益が下半期（10月-3月）に集中し、下半期の需要不振や大型自然災害が通期業績を大きく左右する構造である。
- 4人材確保と人件費高騰: 慢性的な労働力不足で募集時給の引き上げが続き、出店拡大に必要な人材育成・定着が事業成長の制約となっている。
Strengths · 強み
- 1ハレの日特化のブランド力: 「お食い初め」「一升餅」マイスター認定制度など冠婚葬祭・慶事市場で差別化し固定客を獲得している。
- 2自社食肉加工工場: 焼肉部門向けに自社工場を保有し、品質管理と原価コントロールで他社と差別化できる垂直統合体制を持つ。
- 3財務健全性: 自己資本比率64.9%、現金残高134億円と無借金経営に近く、不況期でも出店・改装投資を継続できる財務余力がある。
- 43大都市圏への集中展開: 関東・中部・関西に190店舗を集約し、知名度と運営効率を両立した地域密着型ネットワークを形成する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1焼肉部門を第2の収益柱へ: 大将軍・くいどん47店舗体制を強化し、木曽路の顧客管理手法と自社食肉工場を活用して業容拡大を目指す。
- 23大都市圏でのバランス出店: 中部・関東・関西の3極バランスを維持しながら新規出店を継続し、190店舗超の規模拡大を追求する。
- 3QSCとオペレーション改革: 社内SNSを活用した動画研修と客数予測精緻化で生産性を向上させ、損益分岐点の引き下げを継続する。
- 4海外展開・M&A・新業態開発: 中長期的に国内市場の成熟を見据え、海外進出やM&A機会の探索と新業態開発の検討を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上532億円・純利益32億円: 売上は前期比+0.5%と横ばいながら営業利益+20.5%、純利益は前期比+625.5%と大幅増益を達成した。
3日間の全店一斉休業を実施: 働き方改革として2024年5月と2025年1月に計3日間の全店休業を行い、従業員の労働環境改善に取り組んだ。
焼肉部門で4店舗退店: くいどん業態を中心に不採算店を整理し、焼肉部門売上は79億円（前期比-2.4%）と縮小した再構築局面にある。
繰延税金資産が12億円増加: 純資産は303億円（前期比+27億円）に拡大し、自己資本比率64.9%・1株当たり純資産1,077円に改善した。
02
業績推移
売上高
532億円▲0.5%FY25
営業利益
27.1億円▲20.6%FY25
純利益
31.7億円▲626.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 451 | 439 | 311 | 368 | 459 | 530 | 532 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -35.4 | -5.8 | 22.5 | 27.1 |
| 経常利益 | 25.6 | 14.5 | -35.7 | 18.2 | -5.2 | 22.8 | 27.5 |
| 純利益 | 16.6 | 5.7 | -55.8 | 6.5 | -10.8 | 4.4 | 31.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 394 | 382 | 463 | 479 | 484 | 462 | 468 |
| 純資産 (自己資本) | 298 | 292 | 235 | 266 | 273 | 277 | 303 |
| 自己資本比率 (%) | 75.6 | 76.5 | 50.6 | 55.5 | 56.5 | 59.8 | 64.9 |
| 現金及び預金 | 154 | 139 | 160 | 176 | 172 | 146 | 134 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 20.7 | 19.6 | ▲52.3 | 36.6 | 20.4 | 42.4 | 14.3 |
| 投資CF | ▲13.0 | ▲24.0 | ▲25.1 | ▲16.4 | ▲33.2 | ▲24.6 | ▲15.6 |
| 財務CF | ▲7.6 | ▲11.0 | 98.5 | ▲4.0 | 8.9 | ▲44.1 | ▲10.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
112.44
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.9%
自己資本利益率
ROA
6.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,337人
平均年齢
44.9歳
平均勤続
11.5年
単体 平均年収
541万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
57.00円+31
配当性向
40.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
45
FY21
15
FY22
24
FY23
24
FY24
26
FY25
57
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。