日
日本瓦斯株式会社
ニホンガスカブシキガイシャ上場小売業8174EDINET: E03051NIPPON GAS CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
2001億円
2.93%営業利益 (FY25)
185億円
6.33%経常利益 (FY25)
186億円
5.55%純利益 (FY25)
115億円
6.68%総資産
1560億円
2.01%自己資本比率
43.2%
—ROE
16.5%
1.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本瓦斯(ニチガス)は、関東圏を主要商圏とするLPガス・都市ガス・電気の総合エネルギー小売企業である。上流の輸入・生産は行わず、ラストワンマイルの配送・保安・顧客管理に特化したビジネスモデルを採る。FY2025(2025年3月期)の売上高は2,001億円(前期比+2.9%)、営業利益は185億円(同+6.3%)と2年連続で過去最高益を更新した。LPガス顧客数は103万件(前期比+3.3万件)に拡大し、電気セット率も23.5%に上昇するなど、複数エネルギーのクロスセルが着実に進んでいる。財務面ではROE16.5%・ROIC11.3%を達成し、フリーキャッシュフロー191億円のうち161億円を株主還元に充当、総還元性向141%と高水準の資本効率を維持する。3カ年計画(FY2024-2026)では最終年度にROE22%・営業利益200億円・EPS130.6円を目指し、自己資本比率を40%に最適化する方針を掲げる。業界集約の牽引役として2025年3月に門倉商店をグループ化するなど、M&Aと東京電力グループとの協業でさらなる成長を追求している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: LPガス事業(粗利455億円)を主軸に、電気事業(52億円)・都市ガス事業(196億円)の3セグメントで構成する。
- 2顧客: 関東圏の家庭用・業務用顧客にLPガス103万件・電気38万件を供給し、セット販売で解約率を抑制する。
- 3価値提案: DX活用の高効率配送・スマート保安でコスト競争力を確保し、ハイブリッド給湯器等のエネルギーソリューションも提供する。
- 4コスト構造: 上流を持たず販管費を売上比28%に抑え、既存LPインフラを追加投資なしに活用することで高ROICを維持する。
Risks · リスク要因
- 1原料・為替リスク: LPガスは全量輸入に依存し、中東情勢や米国関税等で原料価格・円相場が急変動した場合、販売価格への転嫁が遅れ利益が圧迫される。
- 2エネルギー需要の構造的減少: 少子高齢化・温暖化・省エネ機器普及で販売量が伸び悩み、FY2025もガス販売量は家庭用0.4%・業務用4.7%減と下押し圧力が続く。
- 3保安事故・レピュテーションリスク: ガス漏洩やCO中毒事故が発生した場合、顧客信頼の喪失と法的賠償が事業基盤を直撃するリスクがある。
- 4資本政策の過度なレバレッジ化: 自己資本比率を40%まで引き下げる計画のもと有利子負債を活用するが、金利上昇局面では財務費用増加がROEを毀損しうる。
Strengths · 強み
- 1関東圏最大手の顧客密度: LPガス103万件の高密度顧客網が配送・保安コストを押し下げ、他社に模倣困難な規模の経済を生む。
- 2DX×スマート保安システム: 自社開発スマートメーターとスマート保安システムで人件費を抑制し、遠隔保安で2024年問題に対応する。
- 3東京電力グループとの戦略的調達提携: 都市ガス・電源の全量を東電グループから安定調達し、調達リスクと価格変動を抑制している。
- 4業界集約の主導権: 全国事業者数が10年で4分の3に減少する中、門倉商店M&Aなど集約を牽引しスケールメリットを獲得し続けている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 13カ年計画の最終年度達成: FY2026にROE22%・営業利益200億円・EPS130.6円を目指し、電気・都市ガス事業の利益成長で見直し後目標を上回る利益を狙う。
- 2電気事業の顧客基盤拡大: 中使用量世帯へターゲット拡張し、電気セット率を現状23.5%からさらに引き上げ、粗利の多角化を進める。
- 3業界集約とプラットフォーム事業の外販: 門倉商店統合ノウハウを活かし、M&Aや保安受託の拡大で業界集約を加速、インフラシェアリング収益を積み上げる。
- 4株主還元100%超の継続: FY2026に配当103円・総還元性向145%を計画し、不要資本を持たない方針で自己株買いを拡大する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025に2年連続過去最高益を更新: 売上高2,001億円(+2.9%)・営業利益185億円(+6.3%)・純利益115億円(+6.7%)を達成し、ROEは16.5%に向上した。
電気事業が大幅増益: 電気粗利が前期比+41.7%の52億円に拡大し、顧客数38万1千件・セット率23.5%と顧客基盤が急速に厚みを増した。
門倉商店のグループ参画(2025年3月): 千葉・茨城を中心に百余年の歴史を持つ中堅LPガス事業者を取り込み、LPガス顧客数が103万件に到達した。
総還元性向141%・自己株買い67億円を実行: 当期純利益115億円に対し配当93億円+自社株買い67億円を実施し、純資産は前期比52億円減の674億円となった。
02
業績推移
売上高
2,001億円▲2.9%FY25
営業利益
185億円▲6.3%FY25
純利益
115億円▲6.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1226 | 1325 | 1435 | 1626 | 2079 | 1944 | 2001 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 128 | 151 | 174 | 185 |
| 経常利益 | 73.8 | 107 | 141 | 129 | 153 | 176 | 186 |
| 純利益 | 43.3 | 77.4 | 93.7 | 99.7 | 106 | 108 | 115 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1413 | 1325 | 1401 | 1538 | 1549 | 1592 | 1560 |
| 純資産 (自己資本) | 691 | 684 | 693 | 719 | 743 | 727 | 674 |
| 自己資本比率 (%) | 48.9 | 51.6 | 49.5 | 46.7 | 48.0 | 45.7 | 43.2 |
| 現金及び預金 | 182 | 165 | 124 | 169 | 129 | 187 | 194 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 152 | 160 | 161 | 207 | 196 | 234 | 279 |
| 投資CF | ▲268 | 46.8 | ▲145 | ▲87.9 | ▲75.8 | ▲91.9 | ▲88.1 |
| 財務CF | ▲15.7 | ▲223 | ▲57.1 | ▲74.1 | ▲161 | ▲87.1 | ▲184 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
104.46
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
16.5%
自己資本利益率
ROA
7.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
ElectricPower0.0兆24.3%
LPGas0.1兆44.6%
TownGas0.1兆31.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,135人
平均年齢
39.7歳
平均勤続
13.3年
単体 平均年収
672万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
138.75円+26
配当性向
87.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
105
FY21
188
FY22
75
FY23
98
FY24
113
FY25
139
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。