青
青山商事株式会社
アオヤマショウジカブシキガイシャ上場小売業8219EDINET: E03124AOYAMA TRADING Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
1948億円
0.57%営業利益 (FY25)
126億円
5.50%経常利益 (FY25)
126億円
1.00%純利益 (FY25)
94.0億円
6.86%総資産
3184億円
5.12%自己資本比率
57.0%
—ROE
5.3%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
青山商事は「洋服の青山」を中核とするビジネスウェア事業で国内紳士服業界首位に立つ小売グループである。FY2025の連結売上高は1,948億円（前期比+0.6%）、営業利益は126億円（同+5.5%）と増益を確保したが、ROEは5.3%にとどまり、2027年3月期目標6.6%との乖離が残る。コア事業のメンズスーツ販売着数はFY2025に1,048千着と前期比89.3%まで落ち込み、ピークであるFY2019比では約40%超の減少となっている。この背景にはオフィスウェアのカジュアル化・生産年齢人口の減少という構造変化があり、会社自身もスーツ市場の縮小を明確に認識している。一方で平均販売単価は34,076円（同+7.3%）と上昇しており、オーダーブランド「Quality Order SHITATE」の拡充や機能性セットアップ「ゼロプレッシャースーツ」など付加価値戦略が奏功しつつある。ビジネスウェア以外では、フランチャイジー事業（glob社）が過去最高益、総合リペアサービス事業（ミスターミニット）が海外FC化推進で増収と多角化事業が下支えしている。2025年3月期から2027年3月期の中期経営計画では売上高2,100億円・営業利益170億円を目標とし、OMO推進・DX推進・新フォーマット出店・不採算店のビルド&スクラップを軸とした構造改革を加速させている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ビジネスウェア事業が売上の68%を占め、カード・リペア・FC・雑貨・不動産事業が残余を分担する多角化構造である。
- 2顧客: 国内の働く世代を主要顧客とし、全国678店の実店舗とECを通じてスーツ・カジュアルウェアを提供する。
- 3価値提案: オーダースーツや機能性セットアップを軸に客単価を引き上げ、OMO戦略で店舗とデジタルを融合させた購買体験を提供する。
- 4コスト構造: 郊外型大型店舗の長期賃貸契約が固定費を形成し、不採算店のビルド&スクラップで構造コストの最適化を進めている。
Risks · リスク要因
- 1構造的市場縮小: スーツ販売着数はFY2025に1,048千着と減少が継続しており、カジュアル化・少子化により回復困難な需要減が続くリスクがある。
- 2調達・為替リスク: 主要商品の大半を中国・東南アジアで生産しており、地政学リスク・急激な円安・原材料高騰が仕入れ原価を直撃しうる。
- 3競合激化: アパレル各社がオフィスカジュアル対応商品を強化しており、価格・品揃えの両面で差別化が困難になるリスクが高まっている。
- 4フランチャイズ依存: 雑貨販売（ダイソー）・FC飲食（焼肉きんぐ）等は本部の方針変更次第で事業継続や収益が左右されるリスクを内包する。
Strengths · 強み
- 1店舗ネットワーク: 全国678店（洋服の青山・ザ・スーツカンパニー等）の圧倒的な物理的接点が新規参入障壁を形成している。
- 2客単価上昇力: メンズスーツ平均単価がFY2023の28,794円からFY2025の34,076円へ3年で+18%上昇し、付加価値転換が進んでいる。
- 3多角化ポートフォリオ: リペアサービス・FC事業・不動産など7セグメントが景気・季節変動リスクを分散させる収益安定化機能を果たす。
- 4財務健全性: カード事業の営業貸付金残高534億円を抱えつつも、親会社からの資金調達で安定運営しており財務規律が維持されている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期収益目標: 2027年3月期に売上高2,100億円・営業利益170億円・ROE6.6%の達成を目指し、利益重視経営を推進する。
- 2OMO・DX深化: EC強化・デジタルマーケティング・基幹システムリプレイスを並行推進し、店舗とオンラインの購買体験を統合させる。
- 3新フォーマット出店: 低投資モデルや新業態フォーマットによる出店と不採算店のビルド&スクラップで店舗ポートフォリオを刷新する。
- 4資本効率改善: 2024年11月に配当方針を変更し機動的な自己株取得を実施、PBR1倍超を目指して企業価値向上施策を強化している。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高1,948億円（前期比+0.6%）、営業利益126億円（+5.5%）と増益も、純利益は93億円（-6.9%）と前期の税金調整剥落で減少した。
スーツ販売の二極化: 着数は1,048千着（前期比-10.7%）と落ち込む一方、平均単価は34,076円（+7.3%）と過去最高水準を更新し、高付加価値化が進展した。
フランチャイジー事業が過去最高益: glob社が売上高162億円（+7.0%）・営業利益11億円（+2.5%）を達成し、焼肉きんぐ等の既存店好調が寄与した。
資本政策刷新: 2024年11月に配当方針変更と機動的自己株取得を発表し、組織体制の抜本的刷新を順次実施してPBR改善に向けた姿勢を明確化した。
02
業績推移
売上高
1,948億円▲0.6%FY25
営業利益
126億円▲5.5%FY25
純利益
94億円▼6.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2503 | 2177 | 1614 | 1660 | 1856 | 1937 | 1948 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 21.8 | 74.7 | 119 | 126 |
| 経常利益 | 156 | 15.3 | -114 | 51.5 | 87.3 | 125 | 126 |
| 純利益 | 57.2 | -169 | -389 | 13.5 | 42.8 | 101 | 94.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3903 | 3753 | 3295 | 3227 | 3362 | 3356 | 3184 |
| 純資産 (自己資本) | 2242 | 1992 | 1645 | 1645 | 1700 | 1809 | 1815 |
| 自己資本比率 (%) | 57.4 | 53.1 | 49.9 | 51.0 | 50.6 | 53.9 | 57.0 |
| 現金及び預金 | 501 | 427 | 403 | 603 | 757 | 677 | 661 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 149 | ▲81.6 | ▲61.4 | 165 | 231 | 130 | 138 |
| 投資CF | ▲25.8 | ▲79.3 | 132 | 37.8 | ▲32.6 | ▲24.9 | 57.4 |
| 財務CF | ▲110 | 89.3 | ▲97.8 | ▲4.7 | ▲44.8 | ▲185 | ▲211 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
190.32
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.3%
自己資本利益率
ROA
3.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BusinessWearBusiness0.1兆68.3%0.01兆6.7%
CreditCardBusiness0.0兆2.7%0.00兆37.6%
FranchiseeBusiness0.0兆8.3%0.00兆6.9%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.6%▲0.00兆-26.1%
PrintingAndMediaBusiness0.0兆4.2%▲0.00兆-2.2%
RealEstateBusiness0.0兆1.0%0.00兆31.0%
SundrySalesBusiness0.0兆7.8%0.00兆0.9%
TotalRepairServiceBusiness0.0兆7.2%0.00兆1.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,792人
平均年齢
37.6歳
平均勤続
14.1年
単体 平均年収
507万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
164.00円+99
配当性向
78.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
155
FY20
100
FY22
8
FY23
26
FY24
65
FY25
164
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。