株
株式会社松屋
カブシキガイシャマツヤ上場小売業8237EDINET: E03017MATSUYA CO., LTD.
決算期: 02月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
481億円
16.65%営業利益 (FY25)
44.9億円
50.81%経常利益 (FY25)
44.6億円
51.94%純利益 (FY25)
23.8億円
9.43%総資産
761億円
10.50%自己資本比率
38.4%
—ROE
8.8%
2.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社松屋は、東京・銀座と浅草に拠点を持つ小規模ながら高密度な都市型百貨店グループである。売上構成の中核は百貨店業（売上高の約83%）で、飲食業（㈱アターブル松屋）およびビル総合サービス・広告業（㈱シービーケー）が補完する。コロナ禍で2023年3月期に売上高が344億円まで急減した後、インバウンド回復を追い風に2025年3月期は481億円（前期比+16.7%）、営業利益45億円（同+50.8%）と急回復した。銀座店では記録的円安を背景に2024年7月の免税売上高が過去最高を更新し、訪日外国人客が業績を強く牽引した。一方、国内百貨店初の免税購入機能を備えたオムニチャネルプラットフォーム「matsuyaginza.com」を2024年11月に稼働させ、デジタルと実店舗を融合した次世代の顧客体験・ID獲得にも着手している。中長期計画「Global Destination」では2027年度営業利益55億円、2030年度80〜85億円を目標に掲げ、銀座集中投資・地域共創・海外プレゼンス強化の3軸で成長を追求している。ただし売上水準はコロナ前の2019年比で約半分にとどまっており、インバウンド依存の高さと規模回復ペースが注目されるポイントである。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 百貨店業が売上高の約83%を占め、飲食業7%・ビルサービス広告業11%が補完する構造である。
- 2顧客: 富裕層国内顧客・個人外商会員と訪日外国人観光客の両軸を主要ターゲットとしている。
- 3価値提案: 銀座・浅草立地に特化しラグジュアリー・化粧品・宝飾時計を軸にした高感度品揃えを提供する。
- 4販売チャネル: リアル店舗に加え「matsuyaginza.com」でオムニチャネル化し顧客LTV拡大を図る。
Risks · リスク要因
- 1インバウンド集中リスク: 地政学リスクや感染症拡大により訪日客が急減した場合、売上への打撃が極めて大きい。
- 2規模の脆弱性: 売上高481億円は2019年比約52%水準にとどまり、固定費吸収力が依然として限定的である。
- 3資金調達リスク: 投資拡大に伴い借入金が3,741百万円増加しており、金利上昇時の財務コスト悪化が懸念される。
- 4人材確保リスク: 労働市場の逼迫でホスピタリティ人材の採用・育成コスト増大がサービス品質と収益を圧迫し得る。
Strengths · 強み
- 1立地優位性: 世界有数の商業エリア「銀座」への集中特化により国内外の高消費客を継続的に獲得できる。
- 2インバウンド対応力: 国内百貨店初の免税オンライン購入機能を導入し訪日客利便性で競合を先行している。
- 3外商・CRM基盤: 個人外商部への継続増員とCRM強化で富裕層との関係深化と顧客単価向上を実現している。
- 4グループシナジー: 飲食・ビルサービス・広告子会社を持ち、店舗運営コスト内製化と収益の多角化を図る。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1銀座集中投資: 第1フェーズ（2025〜2027年度）に店舗・システム・不動産・人材へ重点投資し収益基盤を強化する。
- 2オムニチャネル推進: 「matsuyaginza.com」を活用し国内外顧客のID化と顧客LTV最大化を2027年度までに確立する。
- 32030年度営業利益80〜85億円目標: 第2フェーズで投資効果を最大化し持続的成長軌道への移行を目指す。
- 4地域共創・海外プレゼンス強化: 国内地域共創事業の拡大と海外顧客ポートフォリオ再構築で特定地域リスクを分散する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績急回復: 売上高481億円（+16.7%）、営業利益45億円（+50.8%）と大幅増益を達成した。
免税売上高が過去最高: 2024年7月の銀座店免税売上高が月次で過去最高を更新し、インバウンドが業績を牽引した。
オムニチャネル始動: 2024年11月に「matsuyaginza.com」を稼働させ、国内百貨店初の免税オンライン購入機能を実装した。
新経営計画「Global Destination」を2025年4月14日に発表し、2025年度営業利益予想を40億円に設定した。
02
業績推移
売上高
481億円▲16.7%FY25
営業利益
44.9億円▲50.8%FY25
純利益
23.8億円▼9.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 925 | 899 | 527 | 650 | 344 | 413 | 481 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -22.8 | 3.5 | 29.7 | 44.9 |
| 経常利益 | 18.3 | 9.9 | -39.6 | -21.1 | 2.6 | 29.4 | 44.6 |
| 純利益 | 13.8 | 8.6 | -44.2 | 10.0 | 43.8 | 26.3 | 23.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 599 | 578 | 564 | 543 | 639 | 689 | 761 |
| 純資産 (自己資本) | 217 | 209 | 162 | 180 | 228 | 268 | 292 |
| 自己資本比率 (%) | 36.2 | 36.1 | 28.8 | 33.2 | 35.8 | 38.9 | 38.4 |
| 現金及び預金 | 26.7 | 21.6 | 29.7 | 23.9 | 62.6 | 32.0 | 38.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 28.2 | 15.4 | ▲27.6 | ▲12.5 | 23.5 | 23.0 | 30.7 |
| 投資CF | ▲7.3 | ▲27.4 | 8.9 | 53.8 | 24.7 | ▲40.2 | ▲55.3 |
| 財務CF | ▲26.8 | 7.0 | 26.7 | ▲47.1 | ▲9.6 | ▲13.4 | 31.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
44.93
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.8%
自己資本利益率
ROA
3.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BuildingTotalServiceAndAdvertisement0.0兆5.6%0.00兆3.8%
Department0.0兆83.1%0.00兆10.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆4.2%0.00兆11.8%
Restaurant0.0兆7.1%0.00兆0.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
543人
平均年齢
47.1歳
平均勤続
22.1年
単体 平均年収
746万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
15.00円+3
配当性向
21.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
9
FY20
12
FY23
3
FY24
13
FY25
15
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。