丸
丸三証券株式会社
マルサンショウケンカブシキガイシャ上場証券、商品先物取引業8613EDINET: E03760Marusan Securities Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 証券、商品先物取引業
売上高 (FY25)
188億円
1.30%営業利益 (FY25)
35.5億円
4.03%経常利益 (FY25)
40.5億円
3.32%純利益 (FY25)
37.9億円
29.64%総資産
734億円
12.74%自己資本比率
66.8%
—ROE
7.5%
1.53%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
丸三証券は1931年創業の独立系証券会社で、東京証券取引所プライム市場に上場する中堅ブローカーである。系列に属さない「自主独立」の経営姿勢を貫きながら、売買手数料依存からの脱却を長年の経営課題として掲げ、残高連動型収益モデルへのシフトを推進している。FY2025の連結営業収益は188億円（前期比+1.3%）と微増にとどまったが、投資信託の募集手数料が52億円（+11.8%）、信託報酬が76億円（+14.9%）と拡大し、信託報酬による販管費カバー率は50%に達した。一方、株式委託手数料は53億円（-21.4%）と減収となり、株式部門の軟調が収益構造転換の道半ばであることを示す。2024年4月に始動した中期経営計画では日本株純増336億円（計画比168%）、株式投信純増722億円（同120%）と目標を超過達成しており、残高積み上げ戦略は着実に進展している。引受業務でも新規上場19社を含む21社の株式引受けを実施し、収益多様化を進めている。純資産490億円・現預金314億円と財務基盤は厚く、ROE7.5%は自己資本コストの水準を意識した中期目標の達成を目指している段階にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 投資信託信託報酬76億円・募集手数料53億円・株式委託手数料54億円を3本柱とし、残高連動型へ移行中である。
- 2顧客: 個人投資家を主要顧客とし、資産運用・形成ニーズに応える対面営業を全国の支店網で展開している。
- 3価値提案: 独立系として特定グループの商品に偏らず、良質ファンドの長期保有とゴールベースアプローチで顧客資産形成を支援する。
- 4コスト構造: 販管費の約50%を信託報酬でカバーし、相場変動に左右されにくい費用収益構造の確立を目指している。
Risks · リスク要因
- 1市場変動リスク: 株式委託手数料が営業収益の28.2%を占め、株式相場の低迷時に業績が大きく下振れする構造的脆弱性がある。
- 2収益構造転換の遅延リスク: 信託報酬による販管費カバー率50%はまだ途上であり、目標達成前に市況が悪化すれば計画が狂う恐れがある。
- 3システム・サイバーリスク: 基幹システム障害やサイバー攻撃が発生した場合、業務継続困難と顧客信頼喪失が経営成績に重大な影響を与えうる。
- 4法務・コンプライアンスリスク: 金融商品取引業者として法令違反や不適切販売が発覚した場合、行政処分・損害賠償・信用失墜のリスクが顕在化しうる。
Strengths · 強み
- 1独立性: どの金融グループにも属さない「自主独立」の立場が、商品選定の中立性と顧客信頼の源泉となっている。
- 2投信残高規模: 株式投資信託残高1兆122億円を有し、信託報酬76億円（前期比+14.9%）という安定収益基盤を構築済みである。
- 3目利き力: 半導体・防衛・メガバンク等の有望銘柄を先取りする独自リサーチにより、日本株純増336億円（計画比168%）を達成した。
- 4財務健全性: 純資産490億円・現預金314億円と自己資本が厚く、市場急変時にも顧客ニーズに対応できる資金余力を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1残高連動型収益確立: 信託報酬による販管費カバー率を中期的に100%超に引き上げ、相場によらない安定収益基盤を完成させる。
- 2ファンドラップ事業: ゴールベースアプローチによるファンドラップを新規注力分野として立ち上げ、顧客ごとの資産管理サービスを拡充する。
- 3引受業務拡大: 新規上場企業へのマーケティング・関係構築を強化し、FY2025の21社実績をベースに引受主幹事案件の獲得増を目指す。
- 4ROE向上: 現在7.5%のROEを中長期的に資本コストを上回る水準に高め、株主還元（FY2025配当42億円）と企業価値向上を両立させる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 営業収益188億円（前期比+1.3%）、経常利益40億円（-3.3%）、純利益38億円（+29.6%）と増収減益ながら純益は大幅改善した。
投信部門好調: 株式投信募集取扱高1,981億円（+7.9%）、信託報酬76億円（+14.9%）と過去最高水準に迫り、残高連動戦略が奏功している。
株式部門苦戦: 下期の半導体関連銘柄急落などで株式受入手数料53億円（-21.4%）と大幅減収となり、収益構造転換の必要性が改めて顕在化した。
中期計画進捗: 2024年4月始動の中期経営計画で日本株純増336億円（達成率168%）、株式投信純増722億円（達成率120%）と2指標とも目標を超過達成した。
02
業績推移
売上高
188億円▲1.3%FY25
営業利益
35.5億円▼4.0%FY25
純利益
37.9億円▲29.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 156 | 165 | 192 | 187 | 149 | 186 | 188 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 32.2 | 3.8 | 36.9 | 35.5 |
| 経常利益 | 5.7 | 15.2 | 40.9 | 36.5 | 8.5 | 41.9 | 40.5 |
| 純利益 | 5.3 | 7.9 | 41.6 | 28.3 | 7.8 | 29.3 | 37.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 813 | 832 | 994 | 909 | 676 | 841 | 734 |
| 純資産 (自己資本) | 427 | 422 | 464 | 471 | 461 | 525 | 490 |
| 自己資本比率 (%) | 52.6 | 50.7 | 46.7 | 51.9 | 68.2 | 62.5 | 66.8 |
| 現金及び預金 | 212 | 309 | 287 | 259 | 310 | 364 | 314 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 19.1 | 118 | ▲27.4 | ▲3.7 | 110 | 75.6 | ▲1.6 |
| 投資CF | 4.1 | ▲1.4 | 15.7 | ▲9.1 | ▲46.0 | ▲7.3 | 5.1 |
| 財務CF | ▲43.0 | ▲13.3 | ▲14.3 | ▲20.5 | ▲15.6 | ▲18.9 | ▲50.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
57.38
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.5%
自己資本利益率
ROA
5.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,098人
平均年齢
36.0歳
平均勤続
12.0年
単体 平均年収
782万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.00円+5
配当性向
87.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
24
FY21
47
FY22
33
FY23
17
FY24
85
FY25
90
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。