水
水戸証券株式会社
ミトショウケンカブシキガイシャ上場証券、商品先物取引業8622EDINET: E03762Mito Securities Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 証券、商品先物取引業
売上高 (FY25)
140億円
3.92%営業利益 (FY25)
18.6億円
22.29%経常利益 (FY25)
23.3億円
16.95%純利益 (FY25)
24.2億円
3.60%総資産
635億円
14.25%自己資本比率
63.2%
—ROE
5.8%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
水戸証券は茨城県を中心とした北関東・関東一円を営業基盤とする独立系中堅証券会社である。売上高(営業収益)は140億円(FY2025)と規模は小さいものの、預り資産は1兆4,000億円超に達しており、ファンドラップ報酬21億85百万円・投資信託代行手数料28億57百万円といったストック収益が年々拡大している。第六次中期経営計画(2023-2025年度)では、ROE目標5.0%に対し最終年度5.8%を達成し、ストック収益による販管費カバー率も目標33%を大幅に上回る41.8%を実現した。一方、FY2025は株式市場の調整や関税政策不安を背景に委託手数料・トレーディング損益が落ち込み、営業利益は22.3%減の18億58百万円にとどまった。2026年度から始動した第七次中期経営計画では、ROE8.0%以上・株式投信+ファンドラップ残高7,500億円以上を2030年度目標に掲げ、下限配当1株30円の設定や自己株式取得など株主還元も強化している。市況依存型の収益構造からストック収益主体への転換が企業価値向上の鍵であり、人材育成・組織力強化が差別化の要となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 株式委託手数料49億81百万円とファンドラップ報酬・投資信託代行手数料計50億64百万円を2本柱とする。
- 2顧客: 北関東を中心とした関東一円の個人富裕層・シニア層に対面営業でサービスを提供する。
- 3価値提案: ポートフォリオ提案・相続・資産承継を含む高付加価値コンサルティングで預り資産1兆4,000億円超を管理する。
- 4コスト構造: 販売費・一般管理費が120億72百万円と収益の約86%を占め、人件費圧縮と不動産効率化が収益改善の主軸となる。
Risks · リスク要因
- 1収益変動リスク: 委託手数料とトレーディング損益が市況に連動し、FY2025は各々12.7%・38.2%減と大幅に落ち込んだ。
- 2人材確保・育成リスク: 証券業界の競争激化・少子化で質の高い人材確保が困難になる可能性があり、会社自身が顕在化可能性を高いと評価する。
- 3市場リスク: トランプ政権の関税政策など地政学的不確実性が株式市場を急落させ、手数料収入とトレーディング損益を同時に圧迫しうる。
- 4システム・情報セキュリティリスク: サイバー攻撃や誤発注は中程度の顕在化可能性があり、顧客情報漏洩は社会的信用の大幅低下を招く恐れがある。
Strengths · 強み
- 1北関東地盤の対面営業力: 46回の金融教育出張授業など地域密着施策で次世代顧客との関係構築を図り、顧客基盤の厚みを持つ。
- 2ストック収益の安定成長: 代行手数料+ファンドラップ報酬が2021年度末比35-41%増と拡大し、販管費カバー率41.8%を達成した。
- 3財務健全性: 純資産400億97百万円・現金同等物247億91百万円を保有し、自己資本規制比率は高水準を維持している。
- 4人材育成の先進性: 上級資格(CFP・証券アナリスト2次等)保有者65名と過去最大を更新し、サービス品質向上に直結している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第七次中期計画でROE8.0%以上を2030年度目標に設定し、人と組織の力強化を柱にお客さまとの信頼深化を追求する。
- 2株式投信+水戸ファンドラップ残高を2030年度に7,500億円以上とし、ストック収益による販管費カバー率150%以上を目指す。
- 3資本政策として第七次計画期間5期の下限配当1株30円を設定し、自己株式取得・政策保有株式縮減で資本効率を継続改善する。
- 4本社ビルへの「グリーン電力提供サービス」を2025年4月導入し、CO2排出量削減(2019年度1,351tCO2→2024年度1,127tCO2)を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 営業収益140億円(-3.9%)、営業利益18億58百万円(-22.3%)と市況低迷で減収減益だが、特別利益8億57百万円計上で純利益は24億20百万円(+3.6%)と増加した。
ストック収益が拡大: ファンドラップ報酬21億85百万円・代行手数料28億57百万円が牽引し、販管費カバー率41.8%と目標33%を大幅超過して第六次計画を完遂した。
株主還元強化: FY2025に自己株式18億9百万円取得・配当18億75百万円支払いを実施し、純資産は27億29百万円減少して400億97百万円となった。
第七次中期経営計画を始動: 2026-2030年度の5年計画でROE8.0%以上・預り資産残高7,500億円以上・下限配当30円を掲げ、持続的成長に向けた新フェーズに入った。
02
業績推移
売上高
140億円▼3.9%FY25
営業利益
18.6億円▼22.3%FY25
純利益
24.2億円▲3.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 115 | 119 | 154 | 137 | 112 | 146 | 140 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 15.2 | -2.7 | 23.9 | 18.6 |
| 経常利益 | -1.4 | 4.4 | 32.1 | 19.6 | 1.9 | 28.0 | 23.3 |
| 純利益 | 1.8 | 7.9 | 18.7 | 13.9 | 7.7 | 23.4 | 24.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 633 | 609 | 719 | 645 | 616 | 740 | 635 |
| 純資産 (自己資本) | 381 | 365 | 397 | 391 | 390 | 428 | 401 |
| 自己資本比率 (%) | 60.1 | 60.0 | 55.2 | 60.6 | 63.4 | 57.8 | 63.2 |
| 現金及び預金 | 239 | 234 | 251 | 227 | 220 | 280 | 248 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 45.6 | 11.1 | 22.8 | ▲7.2 | ▲0.4 | 69.2 | ▲4.7 |
| 投資CF | 1.6 | 1.3 | ▲0.5 | ▲5.9 | ▲3.5 | 10.4 | 9.6 |
| 財務CF | ▲12.6 | ▲16.6 | ▲6.5 | ▲13.2 | ▲6.0 | ▲19.6 | ▲36.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
38.47
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.8%
自己資本利益率
ROA
3.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
740人
平均年齢
42.3歳
平均勤続
17.4年
単体 平均年収
678万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
45.00円+11
配当性向
78.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
12
FY21
22
FY22
22
FY23
24
FY24
34
FY25
45
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。