松
松井証券株式会社
マツイショウケンカブシキガイシャ上場証券、商品先物取引業8628EDINET: E03807MATSUI SECURITIES CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 証券、商品先物取引業
売上高 (FY25)
392億円
6.53%営業利益 (FY25)
156億円
3.11%経常利益 (FY25)
153億円
1.58%純利益 (FY25)
105億円
7.26%総資産
11218億円
4.34%自己資本比率
6.8%
—ROE
13.8%
0.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
松井証券は1998年からオンライン証券取引に特化し、個人投資家向けの日本株委託売買・信用取引を主軸とする専業オンライン証券会社である。FY2025の営業収益は392億円（前期比+6.5%）、営業利益156億円、ROE13.8%と自社設定の株主資本コスト8%を大幅に上回った。収益構造は純営業収益の約8割を日本株ブローキング事業が占めており、委託手数料と信用取引金融収支（134億円、+10.9%）が2大収益源である。一方でFX取引トレーディング益が37億円（+36.2%）と急成長し、収益多様化が進んでいる。競合のSBI証券・楽天証券による手数料無料化を受け、業界全体で収益構造の見直しが加速する中、当社は付加価値型サービスと適正対価の維持を方針とし、JCBとのクレカ積立、MATSUI Bankの機能拡充、IPO引受件数の拡大（業界2位）など商品ラインアップの強化を進めている。配当政策はDOE8%以上・配当性向60%以上を掲げており、株主還元の明確なコミットメントが特徴的である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 委託手数料189億円と信用取引金融収支134億円が2本柱で、純営業収益の約8割を日本株ブローキングが占める。
- 2顧客: 新規口座開設者の4割以上が30代以下の投資初心者層で、個人投資家に特化したオンライン専業モデルである。
- 3価値提案: 安定した取引システムと知的エンターテインメント性を両立し、「投資をまじめに、おもしろく。」を体現するサービスを提供する。
- 4コスト構造: 販売費・一般管理費214億円のうち、システム投資に伴う減価償却費・事務費・人件費が主要コストを形成する。
Risks · リスク要因
- 1日本株集中リスク: 純営業収益の約8割が日本株ブローキングに依存しており、株式市況低迷時に業績が大幅に悪化する構造的脆弱性がある。
- 2競合他社の手数料無料化: SBI証券・楽天証券が委託手数料を無料化しており、顧客流出や手数料率のさらなる低下圧力が続く。
- 3システム障害・サイバー攻撃リスク: オンライン専業ゆえにシステム停止やフィッシング詐欺による不正アクセスが発生した場合の信頼喪失リスクが高い。
- 4資金調達リスク: 信用取引貸付金の原資を金融機関短期借入に依存しており、市況急変や格付低下時に調達コスト上昇・供給制約が生じる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1IPO引受競争力: 引受参入率67%・業界2位の取扱件数を確保し、ベンチャーキャピタルとの連携強化で個人投資家の需要を取り込んでいる。
- 2YouTube最大級チャンネル: 登録者44万人・総再生回数1億回超と主要証券会社の中で最大級の動画コンテンツ基盤を保有する。
- 3高い資本効率: ROE13.8%で株主資本コスト8%を継続的に上回り、DOE8%以上・配当性向60%以上の明確な株主還元方針を持つ。
- 4オンライン専業の低コスト構造: 経営資源をオンラインに集中することで効率的なオペレーションを維持し、競争力ある手数料水準を実現している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ブランド強化: 菜々緒起用CMや人気ゲーム「フォートナイト」活用など認知度向上施策を継続し、大手オンライン証券としての地位を確立する。
- 2商品ラインアップ拡充: JCBとの協業によるクレカ投信積立を2025年度中に開始し、FX新通貨ペア追加や米国株サービス強化で多様な顧客ニーズに対応する。
- 3MATSUI Bank深化: 普通預金金利を年0.41%に引き上げ、投資信託へのスイープ機能を拡充し、銀行サービスとの一体型顧客接点を強化する。
- 4ROE8%超の継続達成: 株主資本コスト8%を恒常的に上回るROEを中長期目標とし、DOE8%以上・配当性向60%以上の株主還元を継続する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 営業収益392億円（+6.5%）、営業利益156億円（+3.1%）、純利益105億円（+7.3%）でROE13.8%と前期12.9%から改善した。
FX収益急拡大: FX取引に起因するトレーディング損益が37億円と前期比+36.2%の大幅増となり、収益多様化の柱として存在感が高まった。
信用取引金融収支拡大: 金利水準上昇と信用取引買残高増加を背景に金融収支は134億円（+10.9%）と過去最高水準に達した。
委託手数料は微減: 一日信用取引（手数料無料）の比率上昇により委託手数料は189億円（-2.5%）と減少し、手数料率低下の構造的圧力が継続している。
02
業績推移
売上高
392億円▲6.5%FY25
営業利益
156億円▲3.1%FY25
純利益
105億円▲7.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 273 | 242 | 301 | 304 | 296 | 368 | 392 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 128 | 113 | 152 | 156 |
| 経常利益 | 136 | 90.2 | 129 | 128 | 113 | 151 | 153 |
| 純利益 | 95.6 | 61.4 | 103 | 114 | 78.2 | 97.9 | 105 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 6960 | 7083 | 9618 | 8794 | 9760 | 11727 | 11218 |
| 純資産 (自己資本) | 966 | 803 | 792 | 787 | 764 | 763 | 766 |
| 自己資本比率 (%) | 13.9 | 11.3 | 8.2 | 9.0 | 7.8 | 6.5 | 6.8 |
| 現金及び預金 | 391 | 553 | 598 | 603 | 824 | 762 | 817 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 1035 | 602 | ▲1119 | 508 | ▲155 | ▲59.2 | ▲434 |
| 投資CF | ▲20.1 | ▲27.5 | ▲16.1 | 0.7 | ▲42.8 | ▲88.8 | ▲43.7 |
| 財務CF | ▲1017 | ▲412 | 1180 | ▲504 | 419 | 86.2 | 532 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
40.80
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.8%
自己資本利益率
ROA
0.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
217人
平均年齢
37.4歳
平均勤続
10.3年
単体 平均年収
942万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
62.00円+2
配当性向
98.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
68
FY21
60
FY22
60
FY23
60
FY24
60
FY25
62
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。