マ
マネックスグループ株式会社
マネックスグループカブシキガイシャ上場証券、商品先物取引業8698EDINET: E03815Monex Group, Inc.
決算期: 03月期
業種: 証券、商品先物取引業
売上高 (FY25)
738億円
12.31%営業利益 (FY25)
9.8億円
57.81%経常利益 (FY25)
-46.3億円
118.27%純利益 (FY25)
-50.7億円
116.19%総資産
7096億円
6.83%自己資本比率
17.5%
—ROE
-4.0%
31.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
マネックスグループは、米国TradeStation(オンライン証券)・コインチェック(暗号資産交換)・持分法適用のマネックス証券(NTTドコモと共同保有)を主軸とする持株会社である。FY2025の営業収益は738億円(前期比+12.3%)と増収基調を維持したが、Coincheck Group N.V.のナスダックDe-SPAC上場に伴う株式報酬費用137億円・専門家報酬45億円の合計約185億円の一過性費用が直撃し、経常損失46億円・純損失51億円・ROE△4%に陥った。一過性費用を除く実力ベースROEは7%と試算されており、目標の15%には依然開きがある。収益構造は、受入手数料(+20.5%)・暗号資産トレーディング損益(+41.5%)が牽引する一方、販管費が前期比+24.5%と膨らむ費用管理が課題となっている。戦略面では、コインチェックをグローバル・クリプト・コングロマリットへ育成するM&A路線、カナダ3iQや米Westfield Capital買収によるアセットマネジメント強化、NTTドコモ経済圏を活用したマネックス証券の口座獲得拡大が3本柱である。ROE15%目標の達成可否が企業価値評価の焦点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 受入手数料32,151百万円(売上の44%)・暗号資産トレーディング損益11,854百万円・金融収益25,864百万円の3本柱で構成される。
- 2顧客: 日本の個人投資家(マネックス証券/コインチェック)と米国アクティブトレーダー(TradeStation)が主要顧客である。
- 3価値提案: オンライン証券・暗号資産・アセットマネジメントを一体提供し個人の生涯資産形成を支援するモデルを採用している。
- 4コスト構造: 販管費61,325百万円が収益の83%に達し、システム内製・グローバル運営コストが収益圧迫要因となっている。
Risks · リスク要因
- 1一過性費用の再発リスク: SPAC上場費用185億円超の先例があり、今後のCoincheck GroupによるM&A・上場関連でも大規模費用計上が再現しうる。
- 2サイバー・不正取引リスク: マネックス証券でフィッシング詐欺による不正取引が直近確認されており、コインチェックのウォレット流出リスクも潜在する。
- 3相場・暗号資産価格依存: 収益の相当部分が株式・暗号資産の取引活況に左右されるため、市況悪化時に収益が急減するボラティリティが高い。
- 4規制・コンプライアンスリスク: 日米の金融規制強化・暗号資産法規制改定・AML/CFT要件高度化が事業コスト増加や事業制限につながる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1コインチェック: 日本最大級の暗号資産口座基盤を持ち、2024年12月にナスダック上場を果たしグローバルM&A余力を獲得した。
- 2NTTドコモ連携: マネックス証券がdポイント積立・dカード積立を導入し、数千万人規模のドコモ経済圏から口座獲得チャネルを確保している。
- 3TradeStation: 先物・オプション特化のプラットフォームでアクティブトレーダー大口顧客の高収益層にフォーカスし競合差別化を図っている。
- 4システム内製: 証券・暗号資産双方で基幹システムを自社開発・保有し、機能改善速度とセキュリティ管理の自律性を維持している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE15%目標: 一過性費用を除く実力ROE7%(FY2025)から継続的利益成長により2030年までにROE15%達成を最上位KPIとして掲げている。
- 2クリプト・コングロマリット化: Coincheck GroupがM&Aを活用しグローバル展開を加速、2025年3月には国内ステーキング会社Next Finance Techを取得した。
- 3アセットマネジメント拡大: 2024年4月の3iQ買収・2025年4月のWestfield Capital出資等により、運用残高積み上げで収益の安定化を図る。
- 4ドコモ経済圏×マネックス証券: dカード積立・dアカウント連携等を拡充し、NTTドコモ経由の新規NISA口座獲得を継続的に増加させる戦略を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純損失51億円: Coincheck Group De-SPAC上場費用(株式報酬費用137億円+専門家報酬45億円)が業績を直撃し、ROEは△4%となった。
コインチェックがナスダック上場: 2024年12月にDe-SPAC方式で米ナスダック市場上場を完了し、グローバルM&A戦略の足場を確立した。
アジア・パシフィック事業撤退: Monex Boom Securities(香港)他2社を2024年10月に譲渡し、日米クリプトへの選択と集中を加速した。
マネックス証券フィッシング被害: 直近でフィッシング詐欺による不正取引が確認され、多要素認証必須化など緊急対策を実施している。
02
業績推移
売上高
738億円▲12.3%FY25
営業利益
9.8億円▼57.8%FY25
純利益
-50.7億円▼116.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 522 | 532 | 779 | 888 | 558 | 657 | 738 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 143 | 84.3 | 23.3 | 9.8 |
| 経常利益 | 17.9 | 41.3 | 213 | 208 | 9.7 | 253 | -46.3 |
| 純利益 | 11.8 | 30.1 | 144 | 130 | 33.9 | 313 | -50.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 10278 | 10229 | 14011 | 16078 | 15041 | 7616 | 7096 |
| 純資産 (自己資本) | 790 | 762 | 896 | 1043 | 996 | 1317 | 1240 |
| 自己資本比率 (%) | 7.7 | 7.5 | 6.4 | 6.5 | 6.6 | 17.3 | 17.5 |
| 現金及び預金 | 1509 | 1278 | 1867 | 2535 | 1752 | 979 | 535 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 538 | 345 | ▲638 | 517 | ▲310 | 80.5 | 133 |
| 投資CF | 228 | ▲70.7 | ▲71.6 | ▲60.3 | ▲219 | ▲864 | ▲322 |
| 財務CF | ▲59.1 | ▲484 | 955 | 138 | ▲342 | ▲51.1 | ▲252 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
CryptoAsset0.0兆18.3%
Investment-0.0兆-0.7%
Japan0.0兆12.1%
US0.1兆70.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
57人
平均年齢
42.3歳
平均勤続
4.2年
単体 平均年収
935万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
55.40円+24
配当性向
1341.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
9
FY21
17
FY22
23
FY23
24
FY24
31
FY25
55
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。