空
空港施設株式会社
クウコウシセツカブシキガイシャ上場不動産業8864EDINET: E03958AIRPORT FACILITIES Co.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
311億円
19.92%営業利益 (FY25)
44.7億円
40.43%経常利益 (FY25)
46.3億円
45.75%純利益 (FY25)
25.8億円
27.62%総資産
1086億円
1.70%自己資本比率
57.6%
—ROE
4.4%
0.79%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
空港施設株式会社は、羽田空港を中心とした空港内不動産賃貸・熱供給・給排水運営を主力とする空港特化型の不動産・インフラ企業である。JAL・ANA・日本空港ビルデングの大手3社が売上の38.7%を占めるテナント・供給先となっており、航空需要と連動した安定収益構造を持つ。FY2025は訪日需要の旺盛な回復を背景に、既存物件の賃貸条件見直しや給排水単価の改定、空港外ノンアセット事業での事務所ビル売却(空港外不動産事業売上高+112.9%)が寄与し、売上高311億円・営業利益45億円と過去最高水準を更新した。一方、PBRは依然0.5倍程度と低迷しており、ROEが株主資本コスト(5〜6%)を下回る状況が課題である。2022年に策定した中長期経営計画(FY2022〜FY2028)をFY2025に見直し、羽田空港一丁目プロジェクトの再構築と資本政策強化を両輪に、FY2028のROE目標を6.0%に設定している。建築費高騰や特定テナントへの依存リスクを抱えながらも、空港インフラという参入障壁の高い事業基盤を活かした収益拡大が今後の鍵となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 空港内不動産賃貸が売上の54%を占め、熱供給・給排水インフラ事業23%が安定的に補完する。
- 2顧客: JAL・ANA・日本空港ビルデングの大手3社が売上の38.7%を占める航空関連テナント中心である。
- 3価値提案: 羽田空港という代替不可能な立地で施設とインフラを一体提供し、長期的な取引関係を維持する。
- 4成長ドライバー: 2022年開始のノンアセット事業(空港外事務所ビル取得・売却)で収益源の多様化を進める。
Risks · リスク要因
- 1特定顧客依存: 上位3社(JAL・ANA・日本空港ビルデング)が売上の38.7%を占め、航空需要悪化時の影響が大きい。
- 2固定資産減損: 羽田空港一丁目地区再編に伴いFY2025に減損損失を計上しており、今後も追加計上の可能性がある。
- 3建築費高騰: 羽田空港一丁目プロジェクトは建築費高騰で計画再構築を余儀なくされ、投資回収スケジュールが不透明である。
- 4国の施策変更リスク: 空港設置管理者である国・行政の計画変更や規制変更が事業計画に直接影響を与える可能性がある。
Strengths · 強み
- 1参入障壁: 羽田空港内の不動産・熱供給・給排水インフラを独占的に運営し、競合が物理的に参入困難である。
- 2需要連動性: 旺盛なインバウンド需要に支えられ、FY2025の空港内不動産セグメント利益は前年比42.8%増となった。
- 3長期契約基盤: JAL・ANAとの長年の取引実績により、安定した賃料・インフラ利用料収入が確保されている。
- 4複合インフラ運営: 不動産・熱供給・給排水を一体運営することでクロスセルが可能な総合空港インフラの地位を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE改善: FY2028までにROE6.0%達成を目標に掲げ、成長投資と自己資本効率の改善を両輪で推進する。
- 2羽田一丁目再構築: 建築費高騰を踏まえた羽田空港一丁目プロジェクトの計画方針を一部決定し重点施策を再編する。
- 3ノンアセット拡大: 2022年開始の空港外事務所ビル取得・売却事業を継続し、非航空収益の比率を高める方針である。
- 4資本政策強化: PBR0.5倍の低評価是正に向けIR強化・株主還元拡充を中長期経営計画の見直しに盛り込む。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高311億円(+19.9%)・営業利益45億円(+40.4%)・経常利益46億円(+45.7%)と大幅増収増益を達成した。
ノンアセット売却: 空港外不動産事業で事務所ビル1棟を売却し、同セグメント売上高が63.7億円(前年比+112.9%)に急増した。
減損損失計上: 羽田空港一丁目地区の賃貸用施設に減損損失を計上し、特別損失が前年比1,245百万円増の12.6億円となった。
中長期計画見直し: 2025年5月に中長期経営計画を改訂し、FY2028数値目標の上方修正とROE6.0%目標を新たに設定した。
02
業績推移
売上高
311億円▲19.9%FY25
営業利益
44.7億円▲40.4%FY25
純利益
25.8億円▲27.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 242 | 249 | 242 | 238 | 255 | 260 | 311 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 32.8 | 25.0 | 31.8 | 44.7 |
| 経常利益 | 33.4 | 38.0 | 36.2 | 29.6 | 21.2 | 31.8 | 46.3 |
| 純利益 | 21.0 | 22.3 | -9.3 | 8.2 | 15.6 | 20.2 | 25.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1014 | 1045 | 1004 | 1025 | 1004 | 1105 | 1086 |
| 純資産 (自己資本) | 557 | 563 | 550 | 553 | 574 | 608 | 626 |
| 自己資本比率 (%) | 55.0 | 53.9 | 54.7 | 54.0 | 57.1 | 55.0 | 57.6 |
| 現金及び預金 | 58.3 | 65.2 | 65.8 | 96.1 | 86.0 | 108 | 71.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 51.8 | 69.0 | 47.6 | 84.7 | 20.2 | 7.8 | 52.4 |
| 投資CF | ▲135 | ▲82.2 | ▲27.1 | ▲4.5 | 12.0 | ▲38.3 | ▲34.2 |
| 財務CF | 95.2 | 19.6 | ▲19.1 | ▲51.2 | ▲44.6 | 51.0 | ▲56.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
51.27
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.4%
自己資本利益率
ROA
2.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AirportInfrastructureBusiness0.0兆22.7%0.00兆12.2%
AirportRealEstateBusiness0.0兆54.3%0.00兆20.1%
NonAirportRealEstateBusiness0.0兆20.5%0.00兆23.2%
OtherBusiness0.0兆2.5%0.00兆38.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
105人
平均年齢
43.0歳
平均勤続
16.0年
単体 平均年収
838万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円+6
配当性向
45.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
21
FY21
21
FY22
21
FY23
21
FY24
24
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。