株
株式会社ＲＥＶＯＬＵＴＩＯＮ
カブシキガイシャレボリューション上場不動産業8894EDINET: E03993REVOLUTION CO.,LTD.
決算期: 10月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
346億円
521.09%営業利益 (FY25)
-41.5億円
1346.55%経常利益 (FY25)
-34.3億円
1134.34%純利益 (FY25)
-172億円
5921.62%総資産
468億円
9.35%自己資本比率
3.2%
—ROE
-176.5%
179.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社REVOLUTIONは、東京都心の不動産再販事業を核としつつ、2024年10月にWeCapital株式会社グループを子会社化することでクラウドファンディング事業へ急拡大した不動産・投資会社である。FY2025の売上高は346億円と前期比5.2倍に急伸したが、その約90%はWeCapitalグループが寄与するクラウドファンディング事業(312億円)であり、不動産事業は逆に前期比40%減の33億円に縮小した。収益面では、WeCapitalの事業計画が子会社化当初の想定から大幅に乖離し、のれんを中心とする減損損失約157億円を計上。営業損失42億円・純損失172億円と一気に債務超過懸念水準まで純資産が圧縮され(純資産15億円、自己資本比率3.2%)、経営の安定性に重大な疑義が生じている。ガバナンス面でも、2025年4月に第三者委員会が設置されるなど問題事象が連続して発生しており、法令順守体制の再構築が急務となっている。2023年12月の経営陣刷新以来、M&A主導で急成長を追求してきたが、統合管理能力・財務健全性との乖離が顕在化した局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 売上の90%をWeCapitalグループのクラウドファンディング事業(FY2025売上312億円)が占め、不動産再販33億円が補完する。
- 2顧客: クラウドファンディングは小口個人投資家向け匿名組合出資、不動産は東京都心の機関・法人投資家向け物件売却が主体である。
- 3価値提案: 都心一等地の独自仕入ネットワークによる不動産バリューアップと、安定リターンを訴求するクラウドファンディングプラットフォームを組み合わせる。
- 4コスト構造: 不動産仕入れ・保有に多額の有利子負債を活用し、匿名組合出資預り金(流動+固定合計約149億円)を主要な資金調達手段とする負債依存型モデルである。
Risks · リスク要因
- 1財務健全性の急速な劣化: 純資産15億円・自己資本比率3.2%・ROE-176.5%と財務基盤が極めて脆弱であり、追加損失発生時には債務超過転落リスクが高い。
- 2WeCapital事業の立て直し失敗リスク: 連結子会社化直後に事業計画を大幅に下回り減損157億円を計上しており、早期収益化に失敗すれば追加損失・資金繰り悪化が再燃しうる。
- 3株式価値希薄化リスク: A種種類株式の普通株式転換権・第8回新株予約権の行使・資金調達目的の新株発行が複数同時に存在し、既存株主の持分が大幅に希薄化しうる。
- 4ガバナンス・法令リスク: 第三者委員会の調査を要する問題事象が発生しており、宅地建物取引業法・不動産特定共同事業法・金融商品取引法等への違反が生じた場合、免許取消や損害賠償訴訟に直結する。
Strengths · 強み
- 1東京都心の不動産情報網: 大田区・世田谷区・港区・銀座エリア等の一等地物件を独自ネットワークで仕入れ、REVO GINZA1・2取得で希少立地を確保した。
- 2クラウドファンディング基盤: WeCapital子会社化により低金利環境で旺盛な個人投資家需要を取り込むプラットフォームを一括獲得し、売上規模を急拡大できた。
- 3スピーディーなM&A実行力: リパーク・REGALE・WeCapital・REVO GINZAと2024年度内に複数社を連続取得し、短期間で事業ポートフォリオを拡充する機動性を持つ。
- 4経営刷新後の収益改善実績: 2023年12月の経営陣交代後の第39期(FY2024)に黒字転換を達成しており、不動産事業単体での利益創出能力は一定程度実証されている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1クラウドファンディング事業の早期黒字化: WeCapitalグループの事業計画を抜本的に見直し、匿名組合出資預り金の安定調達と運用収益の確保によって早期に営業損失(FY2025で-34億円)を解消する方針である。
- 2東京都心不動産の仕入れ・売却サイクル強化: REVO GINZA1・2が保有する銀座等一等地物件のバリューアップと売却を通じ、不動産事業の営業利益(FY2025で3億円)を拡大させる計画である。
- 3M&A・アライアンスによる不動産×テック領域拡大: 世界有数の資産運用会社・投資銀行ネットワークを活用し、不動産テック分野のM&Aを継続して企業価値向上を目指す方針である。
- 4ガバナンス強化と内部統制整備: 第三者委員会の提言を受け、法令遵守徹底・コーポレートガバナンス強化・リスク管理体制の再構築を2025年度の最優先課題として推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高346億円(前期比+521%)も純損失172億円: WeCapital連結効果で売上が急拡大したが、のれん等の減損損失157億円が直撃し、純資産は前期比175億円減の15億円まで急減した。
WeCapital子会社化と大規模減損: 2024年10月にWeCapital株式会社グループを連結子会社化したが、当初事業計画から大幅に乖離し、FY2025に156億円超の減損損失を計上した。
第三者委員会を2025年4月に設置: 株主優待制度を一度も実施せず2025年3月に廃止するなど複数の問題事象が発覚し、ガバナンス調査・改善勧告を受け内部統制の再整備に着手した。
REVO GINZA1・2を2024年12月に完全子会社化: 東京都内一等地不動産を多数保有する2社を取得、借入金93億円を調達して投資したが、不動産事業セグメントの売上は前期比40%減の33億円にとどまった。
02
業績推移
売上高
346億円▲521.1%FY25
営業利益
-41.5億円▼1346.5%FY25
純利益
-172.3億円▼5921.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 8.3 | 7.6 | 10.9 | 20.3 | 24.0 | 55.7 | 346 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -0.7 | -4.2 | 3.3 | -41.5 |
| 経常利益 | -0.2 | -0.4 | 2.4 | -0.7 | -4.1 | 3.3 | -34.3 |
| 純利益 | -0.6 | -1.9 | 2.5 | 0.0 | -3.7 | 3.0 | -172 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 18.4 | 19.9 | 22.0 | 36.0 | 19.5 | 516 | 468 |
| 純資産 (自己資本) | 9.3 | 14.1 | 16.6 | 16.8 | 12.9 | 191 | 15.1 |
| 自己資本比率 (%) | 50.5 | 70.5 | 75.4 | 46.6 | 66.2 | 36.9 | 3.2 |
| 現金及び預金 | 2.6 | 4.8 | 7.3 | 11.9 | 8.2 | 32.9 | 27.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.2 | 1.4 | 1.5 | ▲7.1 | 6.1 | 10.5 | 2.0 |
| 投資CF | ▲0.1 | ▲0.7 | 1.0 | ▲0.4 | 0.9 | 14.6 | ▲87.5 |
| 財務CF | 0.7 | 1.5 | ▲0.0 | 12.1 | ▲10.7 | ▲0.4 | 80.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Crowdfunding0.0兆90.4%▲0.00兆-10.8%
RealEstate0.0兆9.6%0.00兆9.0%
RealEstateCreditBusiness0.0兆0.0%▲0.00兆-100.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
10人
平均年齢
36.6歳
平均勤続
3.5年
単体 平均年収
516万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。