穴
穴吹興産株式会社
アナブキコウサンカブシキカイシャ上場不動産業8928EDINET: E04025ANABUKI KOSAN INC.
決算期: 06月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
1310億円
2.62%営業利益 (FY25)
56.9億円
0.51%経常利益 (FY25)
56.2億円
21.47%純利益 (FY25)
37.2億円
23.15%総資産
1481億円
8.68%自己資本比率
29.5%
—ROE
8.9%
3.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
穴吹興産は香川県高松市を本拠とする地域密着型の総合不動産・生活サービス企業である。主力の不動産関連事業（売上構成比約71%）では、「アルファ」ブランドの新築分譲マンションを四国・中国・九州・首都圏で展開し、FY2025の契約戸数1,648戸・未契約完成在庫は15期連続ゼロという高い販売管理力を示している。不動産以外にも人材サービス・施設運営・介護医療・小売流通・エネルギー・観光の6セグメントを擁し、地域顧客基盤を相互活用するグループシナジー戦略を採る。 FY2025の売上高は前期比2.6%減の1,310億円、営業利益は0.5%減の57億円とほぼ横ばいを維持したが、経常利益は21.5%減・純利益は23.1%減と金融コスト増が響いた。有利子負債依存度は50.9%と高水準であり、金利上昇リスクが財務上の最大課題である。新中期経営計画（FY2026-2028）では地域密着モデルの深化に加え、中古マンション買取再販・霊園・再エネ・リゾート開発・米国進出など新規事業の育成による事業ポートフォリオ転換を目指している。2025年2月には中四国最大の「あなぶきアリーナ香川」を開館させ、ブランド認知向上と地域貢献を同時に実現した点も注目に値する。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 分譲マンション売上が連結の約71%を占め、残り29%を人材・施設・介護・エネルギー等6事業が補完する。
- 2顧客: 四国・中国・九州・首都圏の個人住宅需要者および国内外投資家向けに収益マンション「グローリオ」を販売する。
- 3価値提案: 「住まい+α」のトータルハウジングで、管理・エネルギー・介護まで一気通貫サービスを地域密着で提供する。
- 4コスト構造: 土地仕入・建設費を借入金で調達する資本集約モデルであり、有利子負債残高は753億円と総資産の51%に達する。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債残高753億円を抱え、政策金利引き上げが続けば資金調達コスト増大と消費者心理悪化が同時に直撃する。
- 2分譲マンション市況: 地価・建築費の高止まりで契約戸数は前期比5.3%減の1,648戸と縮小しており、価格転嫁の限界が懸念される。
- 3引渡時期の偏り: 単体売上の上半期集中率が59.7%と高く、工期遅延が発生すれば年度業績に大きなブレが生じる構造的リスクがある。
- 4小売流通事業の赤字継続: 長崎スーパー10店舗が営業損失1.93億円と前期より悪化しており、2025年7月のイオン九州への全株式譲渡で損失は遮断されるが事業縮小を伴う。
Strengths · 強み
- 1販売管理力: 未契約完成在庫ゼロを15期連続で維持しており、需給コントロールと先行プレセールスが機能している。
- 2地域ネットワーク: 四国を中心に7セグメントの顧客基盤を相互活用し、競合が模倣しにくいグループシナジーを構築している。
- 3多角化収益: 施設運営事業の営業利益は前期比581%増、エネルギー事業も赤字縮小と、非不動産セグメントの底上げが進んでいる。
- 4財務規律: 自己資本比率30%以上・有利子負債比率50%以下を重点目標に掲げ、FY2025は50.9%とほぼ目標水準を維持した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1分譲マンション収益向上: 首都圏「グローリオ」モデルの確立とオンライン・オフライン併存のハイブリッド販売方式を全物件に展開する。
- 2第2の柱構築: 中古マンション買取再販（保有1,135戸）・仲介事業を強化し、2028年6月期までに不動産関連の新収益柱として育成する。
- 3海外事業拡大: 東南アジアでの地域密着モデルに加え、FY2025より本格進出した米国市場での事業基盤確立を目指す。
- 4新規事業の収益化: 霊園・再エネ・物流施設・リゾート開発をFY2026-2028中期計画の重点投資領域と位置づけ、事業ポートフォリオを転換する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高1,310億円（前期比2.6%減）、営業利益57億円（同0.5%減）と高水準を維持したが、純利益は37億円（同23.1%減）と金融費用増で落ち込んだ。
あなぶきアリーナ香川開館: 2025年2月に中四国最大級のアリーナが開館し、3月のサザンオールスターズ公演で香川県内外から大規模集客を達成した。
スーパー事業売却: 長崎県で赤字が続く株式会社ジョイフルサンアルファの全株式を2025年7月にイオン九州へ譲渡し、不採算事業を切り離した。
エネルギー事業回復: 電力提供サービス対象は945棟・61,088戸に拡大し、調達価格引き下げで売上は前期比27.8%増の82億円へ急回復した。
02
業績推移
売上高
1,310億円▼2.6%FY25
営業利益
56.9億円▼0.5%FY25
純利益
37.2億円▼23.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 997 | 954 | 1048 | 1113 | 1138 | 1345 | 1310 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 69.7 | 69.6 | 57.2 | 56.9 |
| 経常利益 | 57.9 | 56.2 | 55.5 | 70.7 | 64.8 | 71.5 | 56.2 |
| 純利益 | 34.0 | 32.8 | 30.6 | 41.9 | 40.5 | 48.4 | 37.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 839 | 872 | 1144 | 1133 | 1266 | 1363 | 1481 |
| 純資産 (自己資本) | 250 | 277 | 302 | 329 | 363 | 405 | 437 |
| 自己資本比率 (%) | 29.8 | 31.8 | 26.4 | 29.0 | 28.6 | 29.7 | 29.5 |
| 現金及び預金 | 82.7 | 63.6 | 49.7 | 82.0 | 83.0 | 95.6 | 69.7 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 63.8 | ▲40.7 | 40.0 | 18.0 | ▲78.6 | ▲11.4 | 0.6 |
| 投資CF | ▲37.9 | ▲54.1 | ▲57.6 | 18.0 | 1.3 | ▲22.3 | ▲65.4 |
| 財務CF | ▲8.3 | 75.8 | 3.6 | ▲3.8 | 78.3 | 46.2 | 35.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
348.98
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.9%
自己資本利益率
ROA
2.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EnergyBusiness0.0兆6.2%▲0.00兆-0.9%
FacilitiesOperationBusiness0.0兆5.9%0.00兆1.3%
HumanResourceServiceBusiness0.0兆4.5%0.00兆4.6%
MedicalServicsBusiness0.0兆5.3%0.00兆2.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.1%▲0.00兆-101.0%
RealEstateRelatedBusiness0.1兆70.5%0.01兆5.9%
RetailDistributionBusiness0.0兆5.8%▲0.00兆-2.6%
TourismBusiness0.0兆1.6%0.00兆1.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
423人
平均年齢
37.7歳
平均勤続
10.6年
単体 平均年収
678万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
85.00円-10
配当性向
23.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
123
FY21
78
FY22
81
FY23
84
FY24
95
FY25
85
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。