和
和田興産株式会社
ワダコウサンカブシキガイシャ上場不動産業8931EDINET: E04029WADAKOHSAN CORPORATION
決算期: 02月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
401億円
3.36%営業利益 (FY25)
52.9億円
16.71%経常利益 (FY25)
45.0億円
17.88%純利益 (FY25)
31.2億円
18.30%総資産
1107億円
9.31%自己資本比率
29.8%
—ROE
9.8%
0.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
和田興産は神戸市・明石市・阪神間を主要エリアとする近畿圏特化の不動産会社で、分譲マンション販売が売上高の76%を占める。ブランド名「ワコーレ」シリーズを展開し、地域密着の用地仕入れネットワークと地元設計・建築会社との連携を強みに、一次取得者層を主なターゲットとして住宅を供給する。賃貸事業が売上高の約8%を占め、住居系物件を中心に安定した収益基盤を補完している。 FY2025(2025年2月期)は売上高401億円(前期比+3.4%)、営業利益53億円(同+16.7%)と増収増益を達成した。期末の契約済未引渡残高は約388億円(前期比+15.4%)と手厚く、次期以降の売上計上が見込まれる。一方、建築コストの高止まりや金利上昇懸念、有利子負債依存度51.8%という財務レバレッジの高さが課題として残る。中期経営計画(FY2024〜FY2026)では「地域に根差した総合不動産業」をビジョンに掲げ、事業エリア拡大・出口戦略多様化・蓄電施設などの新規事業開発を推進している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 分譲マンション販売76%・その他不動産販売11%・賃貸8%の3本柱で構成されている。
- 2顧客: 神戸・明石・阪神間の一次取得者層を主対象に年間600戸超を供給している。
- 3価値提案: 地元ネットワークによる適正価格の用地仕入れと品質・利便性重視の「ワコーレ」ブランドで差別化している。
- 4コスト構造: 用地・建築費を借入金で調達し、竣工引渡し時に売上計上する在庫回転型のビジネスモデルである。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債依存度51.8%・財務制限条項付き借入金151億円を抱え、金利上昇が利払い増加と購買需要減退を同時にもたらす。
- 2建築コスト高止まり: 資材・人件費の上昇が販売価格転嫁の限界と採算悪化を招き、利益率を圧迫する恐れがある。
- 3売上計上の集中・変動: 竣工引渡しタイミングに依存するため四半期業績が大きく偏向し、年度業績の読みにくさが生じる。
- 4競合激化と用地取得競争: 人気エリアへの大手デベロッパー参入により用地価格上昇と販売競争激化が想定される。
Strengths · 強み
- 1地域集中戦略: 神戸・明石・阪神間に特化した30年超の用地仕入れネットワークが競合参入障壁となっている。
- 2手厚い受注残: 期末契約済未引渡残高387億円(前期比+15.4%)が次期以降の売上・利益を先行的に裏付けている。
- 3賃貸による安定収益: 住居系賃貸328億円規模が景気変動時の業績下支えとして機能している。
- 4建築パートナー連携: 地元設計事務所・建築会社との長期関係によりコスト適正化と品質水準の維持を両立している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1エリア拡大と用地仕入れ強化: 神戸・明石・阪神間の優位性を維持しつつ、周辺地域への事業エリア拡大と年間安定供給を目指す。
- 2出口戦略多様化: 小型収益物件・高齢者施設の開発販売・行政再開発参画により収益機会を分散させる方針である。
- 3新規事業創出: 蓄電施設の開発やマンション管理会社との連携強化など、ノンアセットビジネスへの参入を進める。
- 4財務健全化と調達多様化: コミット型シンジケートローン活用など調達パイプ拡大でD/Eレシオ低減とROE向上を目標とする。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収増益: 売上高401億円(前期比+3.4%)・営業利益53億円(同+16.7%)・純利益31億円(同+18.3%)と全利益段階で2桁増益を達成した。
発売戸数が大幅増加: FY2025の分譲マンション発売戸数は737戸(前期比+55.8%)と急増し、ワコーレシティ神戸元町106戸など14棟を竣工した。
契約残高が過去水準超え: 期中契約高は35,787百万円(前期比+23.2%)、期末未引渡残高は38,752百万円(同+15.4%)と積み上がっている。
棚卸資産増で総資産膨張: 次期用地取得進捗により棚卸資産が75億円増加し、総資産は1,107億円(前期比+94億円)に拡大した。
02
業績推移
売上高
401億円▲3.4%FY25
営業利益
52.9億円▲16.7%FY25
純利益
31.2億円▲18.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 393 | 401 | 398 | 418 | 427 | 388 | 401 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 38.8 | 43.9 | 45.3 | 52.9 |
| 経常利益 | 26.9 | 24.4 | 19.2 | 31.6 | 36.1 | 38.2 | 45.0 |
| 純利益 | 18.4 | 17.8 | 12.7 | 23.4 | 23.8 | 26.4 | 31.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 863 | 896 | 923 | 983 | 861 | 1012 | 1107 |
| 純資産 (自己資本) | 226 | 240 | 249 | 267 | 286 | 307 | 329 |
| 自己資本比率 (%) | 26.1 | 26.8 | 26.9 | 27.1 | 33.2 | 30.3 | 29.8 |
| 現金及び預金 | 98.7 | 62.6 | 93.9 | 147 | 91.4 | 150 | 148 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 25.7 | ▲49.0 | 37.2 | 82.2 | 21.5 | ▲11.8 | ▲19.4 |
| 投資CF | ▲13.5 | ▲28.1 | ▲0.0 | 1.9 | ▲10.7 | ▲4.6 | ▲20.9 |
| 財務CF | ▲22.8 | 41.0 | ▲5.9 | ▲31.2 | ▲66.4 | 74.7 | 39.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
284.51
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.8%
自己資本利益率
ROA
2.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
123人
平均年齢
42.0歳
平均勤続
12.0年
単体 平均年収
808万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
96.00円+10
配当性向
24.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
35
FY21
35
FY22
58
FY23
72
FY24
86
FY25
96
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。