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株式会社西武ホールディングス
カブシキガイシャセイブホールディングス上場陸運業9024EDINET: E04154SEIBU HOLDINGS INC.
決算期: 03月期
業種: 陸運業
売上高 (FY25)
9011億円
88.68%営業利益 (FY25)
2927億円
513.56%経常利益 (FY25)
2876億円
568.93%純利益 (FY25)
2582億円
856.58%総資産
18341億円
12.18%自己資本比率
30.9%
—ROE
52.2%
45.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
西武ホールディングスは、都市交通・沿線事業、不動産事業、ホテル・レジャー事業を三本柱とする総合生活インフラグループである。FY2025は東京ガーデンテラス紀尾井町の流動化(投資運用業収益が前期比401,044百万円増)が寄与し、売上高9,011億円(前期比+88.7%)、営業利益2,927億円(同+513.6%)、純利益2,582億円(同+856.6%)と過去最高水準の業績を記録した。ROEは52.2%に達したが、これは流動化益という一過性要因が大きい。長期戦略「西武グループ長期戦略2035」では2035年度に営業利益1,000億円以上・ROE10%以上を目標に掲げ、不動産事業を核としたキャピタルリサイクルモデルへの転換を急ぐ。不動産4社体制(西武不動産・西武不動産投資顧問・西武不動産プロパティマネジメント等)を2025年4月より始動し、モルガン・スタンレー・キャピタルとの賃貸住宅ファンド(AUM1,000億円目標)組成、西武ファンドの2026-2027年度組成も計画する。ホテル部門ではインバウンド需要取り込みと値上げを推進しつつ国内外250ホテル体制を目指す。筆頭株主NWコーポレーションの連結子会社化・完全子会社化検討など、コーポレートガバナンス改革も並行して進めている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 不動産流動化(投資運用業)が今期売上の約45%を占め、開発・賃貸業・ホテル・鉄道が残りを構成する。
- 2顧客: 首都圏沿線住民・インバウンド旅行者・国内外ホテル宿泊客・法人テナントを主要顧客とする。
- 3価値提案: 鉄道沿線の不動産・ホテル・商業施設を一体開発し、生活・余暇・移動を統合した価値を提供する。
- 4コスト構造: 保有不動産の減価償却・ホテル人件費・鉄道維持投資が主要固定費で、流動化益でキャッシュを再循環させる。
Risks · リスク要因
- 1不動産市況悪化リスク: 金利上昇や景気後退で不動産価値が下落した場合、流動化益が大幅に減少し収益計画が崩れる。
- 2地政学・インバウンド減少リスク: 米中摩擦や感染症等でインバウンド需要が急減すると、ホテル・鉄道の両事業に直撃する。
- 3人財確保リスク: 少子高齢化による採用難と不動産専門人財の流出が、成長戦略の核であるキャピタルリサイクルの遅延を招く。
- 4一過性利益依存リスク: FY2025の高ROEは流動化益が主因で、恒常的なROE8%達成には継続的な流動化実行と本業収益改善が不可欠である。
Strengths · 強み
- 1首都圏沿線の土地資産: 池袋・所沢・品川など主要立地に低簿価の大規模不動産を保有し、含み益の顕在化余地が大きい。
- 2ブランドと会員基盤: プリンスホテルブランドと国内外共通会員プログラム「Seibu Prince Global Rewards」で顧客ロイヤルティを確保している。
- 3インバウンド受益構造: 国内ホテルと鉄道の両事業がインバウンド回復の恩恵を享受でき、値上げによるRevPAR改善余地が残る。
- 4キャピタルリサイクル体制: 不動産4社体制とモルガン・スタンレーとのパートナーシップで流動化→再投資サイクルを構造化した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1不動産キャピタルリサイクル加速: 2026-2027年度に西武ファンドを組成し、エミテラス所沢・ダイヤゲート池袋等の流動化を順次実施する。
- 2賃貸住宅ファンド拡大: MSCとのパートナーシップでAUM1,000億円を2027年度までに達成し、フィービジネスの収益柱化を目指す。
- 3ホテル250拠点体制: 品川プリンスホテルへのバリューアップ投資を次期中計期間中に実施し、国内外250ホテル体制を構築する。
- 4株主還元強化: DOE2.0%下限の累進配当を維持しつつ、700億円規模の自己株式取得を機動的に実施し、ROE・EPS向上を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 東京ガーデンテラス紀尾井町流動化で投資運用業収益が403億円に急増し、営業利益2,927億円(前期比+513.6%)を達成した。
エミテラス所沢開業: 所沢エリア開発の集大成となる商業施設「エミテラス所沢」を2024年9月24日に開業し、沿線価値を向上させた。
NWコーポレーション連結子会社化: 筆頭株主NWコーポレーションの株式を追加取得し連結子会社化、完全子会社化に向けた検討を進める。
自己株式取得700億円: 2024年12月13日より700億円規模の自己株式取得を開始し、資本効率改善とEPS向上を図っている。
02
業績推移
売上高
9,011億円▲88.7%FY25
営業利益
2,927億円▲513.6%FY25
純利益
2,582億円▲856.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 5659 | 5546 | 3371 | 3969 | 4285 | 4776 | 9011 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -132 | 222 | 477 | 2927 |
| 経常利益 | 654 | 488 | -588 | -174 | 201 | 430 | 2876 |
| 純利益 | 455 | 46.7 | -723 | 106 | 568 | 270 | 2582 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 17289 | 17078 | 16985 | 17034 | 15878 | 16350 | 18341 |
| 純資産 (自己資本) | 4227 | 3734 | 3857 | 3872 | 3776 | 4321 | 5671 |
| 自己資本比率 (%) | 24.4 | 21.9 | 22.7 | 22.7 | 23.8 | 26.4 | 30.9 |
| 現金及び預金 | 263 | 281 | 285 | 872 | 257 | 318 | 2770 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 881 | 1015 | ▲243 | 586 | 672 | 920 | 4744 |
| 投資CF | ▲731 | ▲967 | ▲475 | 186 | 879 | ▲439 | ▲937 |
| 財務CF | ▲179 | ▲30.3 | 724 | ▲191 | ▲2172 | ▲424 | ▲1364 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
901.99
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
52.2%
自己資本利益率
ROA
14.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HotelAndLeisure0.2兆26.6%0.02兆7.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆5.1%0.00兆4.5%
RealEstate0.5兆52.0%0.24兆50.7%
UrbanTransportationAndRegional0.1兆16.3%0.01兆7.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
337人
平均年齢
41.1歳
平均勤続
15.8年
単体 平均年収
891万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
55.00円+18
配当性向
64.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
42
FY20
45
FY22
5
FY23
30
FY24
38
FY25
55
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。