株
株式会社ＮＡＮＫＡＩ
カブシキガイシャナンカイ上場陸運業9044EDINET: E04106決算期: 03月期
業種: 陸運業
売上高 (FY25)
2608億円
7.94%営業利益 (FY25)
347億円
12.44%経常利益 (FY25)
356億円
21.36%純利益 (FY25)
225億円
5.98%総資産
9769億円
2.76%自己資本比率
33.6%
—ROE
7.5%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社NANKAIは、大阪府南部・和歌山県を地盤とする関西系総合インフラ企業グループである。鉄道・バスを中核とする運輸業、なんばエリアを軸とする不動産業、流通・レジャー・建設の5セグメントを展開し、FY2025の営業収益は2,608億円（前期比+7.9%）、営業利益は347億円（同+12.4%）と拡大基調にある。インバウンド旅客の増加、2023年10月実施の鉄道運賃改定効果、泉北高速鉄道との合併（2025年4月）による沿線一体化が運輸業の収益を大幅に押し上げた一方、不動産販売の反動減により純利益は225億円（同−6.0%）にとどまった。中期経営計画「NANKAIグループ中期経営計画2025−2027」では3,600億円の投資を短期集中で実行し、不動産事業の飛躍的拡大（M&A含む）と公共交通事業の高度化・最適化を両輪の重点戦略に掲げる。2026年4月には鉄道事業を分社し持株会社体制へ移行する予定で、事業特性に応じた経営体制の最適化と資本効率向上（ROE目標7%程度→将来的に8%以上）を志向している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 運輸業が営業収益の43%超を占め、不動産賃貸・販売19%、流通・レジャー・建設が補完する多角経営を行っている。
- 2顧客: 大阪府南部・和歌山県の沿線住民および関西国際空港を利用するインバウンド旅客を主要顧客としている。
- 3価値提案: 鉄道・バス・空港アクセスとなんばエリア商業施設・不動産を組み合わせ、沿線の生活圏を総合的に支えている。
- 4コスト構造: 鉄道インフラへの安全・更新投資が継続的に発生し、有利子負債依存度が高い資本集約型の事業構造である。
Risks · リスク要因
- 1人口減少が著しい沿線エリアで中長期的に輸送人員が減少するリスクがあり、運賃収入の持続的成長には構造的な限界がある。
- 23,600億円の短期集中投資とM&A推進により有利子負債が増加し、金利上昇局面では純有利子負債残高/EBITDA倍率が悪化しうる。
- 3南海トラフ地震や台風など大規模自然災害が発生した場合、鉄道施設・ビルへの被害と事業停止が業績・財務に多大な影響を与える。
- 4M&A実行時のデューデリジェンスで見落とされた偶発債務や期待シナジー未達によるのれん減損が業績を悪化させるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1関西国際空港直結の特急「ラピート」を独占運行し、インバウンド増加の恩恵を他社より享受しやすい路線網を持っている。
- 2なんばエリアの大型商業施設「なんばCITY」「なんばパークス」など自社保有不動産が安定賃料収入を生み出している。
- 32025年4月の泉北高速鉄道合併で154.7kmの一体路線を実現し、初乗り二重払い解消により沿線利便性と競争力が向上した。
- 4なにわ筋線開業（2031年春目標）やIR誘致など大阪都市圏の成長機会が沿線価値を長期的に押し上げる構造優位がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1不動産拡大: 大家業から総合不動産事業へ脱却し、M&Aを含む収益用不動産投資で2027年度までに事業規模を飛躍的に拡大する。
- 2公共交通変革: ワンマン運転拡大・DX・グリスロ実証等で人財不足に対応し、事業の持続的存続と2027年度営業利益360億円以上を目指す。
- 3鉄道分社化: 2026年4月に鉄道事業を新会社へ移管し、持株会社体制で事業特性に応じた戦略実行体制と資本効率の最適化をはかる。
- 4資本効率: ROICによる事業ポートフォリオ評価と連結配当性向を2027年度30%程度へ段階的引上げで株主還元と資本効率を両立する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025の運輸業営業利益は132億円（前期比+63.2%）と急伸し、鉄道運賃改定効果とインバウンド増が鉄道収入を+10.4%押し上げた。
2025年4月に泉北高速鉄道と合併し「泉北線」として運行開始、運賃値下げと路線一体化で沿線サービスが大幅に向上した。
不動産業は物件販売収入の反動減で営業収益490億円（前期比−7.6%）・営業利益123億円（同−16.0%）と減収減益となった。
「NANKAIグループ中期経営計画2025−2027」を始動し、総額3,600億円の短期集中投資と2026年4月の鉄道分社化方針を発表した。
02
業績推移
売上高
2,608億円▲7.9%FY25
営業利益
347億円▲12.4%FY25
純利益
225億円▼6.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2274 | 2280 | 1908 | 2018 | 2213 | 2416 | 2608 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 122 | 210 | 308 | 347 |
| 経常利益 | 239 | 317 | 18.5 | 99.3 | 190 | 293 | 356 |
| 純利益 | 130 | 208 | -18.6 | 40.2 | 146 | 239 | 225 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 9184 | 9251 | 9622 | 9210 | 9351 | 9507 | 9769 |
| 純資産 (自己資本) | 2416 | 2560 | 2586 | 2607 | 2746 | 3071 | 3282 |
| 自己資本比率 (%) | 26.3 | 27.7 | 26.9 | 28.3 | 29.4 | 32.3 | 33.6 |
| 現金及び預金 | 219 | 170 | 409 | 361 | 375 | 424 | 421 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 387 | 589 | 213 | 419 | 391 | 622 | 438 |
| 投資CF | ▲452 | ▲489 | ▲333 | ▲197 | ▲263 | ▲105 | ▲393 |
| 財務CF | 86.3 | ▲149 | 358 | ▲270 | ▲113 | ▲468 | ▲47.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
198.69
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.5%
自己資本利益率
ROA
2.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Construction0.0兆15.6%0.00兆6.0%
LeisureAndServices0.0兆12.3%0.00兆10.4%
MerchandisingRetail0.0兆10.8%0.00兆12.9%
RealEstate0.0兆18.3%0.01兆25.8%
UrbanTransportation0.1兆42.8%0.01兆11.9%
その他0.0兆0.1%0.00兆32.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,717人
平均年齢
44.9歳
平均勤続
22.5年
単体 平均年収
650万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
57.50円+23
配当性向
25.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
48
FY21
25
FY22
25
FY23
25
FY24
35
FY25
58
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。