Ａ
ＡＺ－ＣＯＭ丸和ホールディングス株式会社
アズコムマルワホールディングスカブシキガイシャ上場陸運業9090EDINET: E30443AZ-COM MARUWA Holdings Inc.
決算期: 03月期
業種: 陸運業
売上高 (FY25)
2084億円
4.94%営業利益 (FY25)
110億円
20.77%経常利益 (FY25)
116億円
19.68%純利益 (FY25)
72.8億円
20.12%総資産
1384億円
2.86%自己資本比率
43.7%
—ROE
12.9%
7.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
AZ-COM丸和ホールディングスは、EC物流・低温食品物流・医薬医療物流の3事業ドメインを軸にサードパーティ・ロジスティクス(3PL)を展開する持株会社である。売上高は2019年の856億円から2025年の2,084億円へ6年間で約2.4倍に拡大し、EC普及・コールドチェーン需要・医薬品流通の構造的成長を取り込んできた。最大顧客はアマゾンジャパン(売上比29.9%)、次いでマツキヨCCカンパニー(9.6%)と大口依存が高い。 FY2025は増収ながら大幅減益となった。EC常温3PL事業(+18.2%)・医薬医療3PL(+12.0%)・低温食品3PL(+9.8%)は好調だったが、大型拠点閉鎖の影響でEC常温輸配送が▲10.3%と落ち込んだ。さらに新拠点開設に伴う先行費用や株式公開買付関連費用が収益を圧迫し、営業利益は前年比▲20.8%の110億円にとどまった。ROE12.9%は目標15%を下回り、自己資本比率41.7%も目標45%未満と改善余地がある。中期方針としてデータドリブン経営・M&A・DX推進を掲げ、ROICツリーによる低収益事業の再編を進める。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: EC物流・低温食品・医薬医療の3PL受託が売上の98.7%を占め、センター運営から輸配送まで一括受託する。
- 2顧客: アマゾン(売上比29.9%)やドラッグストア・スーパーなど大手小売・EC事業者を主要顧客とする。
- 3価値提案: センター運営・幹線輸送・ラストワンマイルを一気通貫で担い、3ドメイン特化の高品質物流を提供する。
- 4コスト構造: 人件費と拠点賃借料が主要コストで、新拠点開設時に先行費用が発生しやすい収益構造である。
Risks · リスク要因
- 1大口顧客集中リスク: アマゾン1社で売上比29.9%を占め、契約変更や取引解消が生じた場合の業績影響が極めて大きい。
- 2拠点先行投資リスク: 新物流センター開設時に稼働前費用が先行発生し、FY2025のように大幅減益を招きやすいコスト構造が続く。
- 3有利子負債と転換社債: 有利子負債438億円を抱え、2025年3月末に転換社債201億円が流動負債へ振り替わり短期資金繰りに注意が必要である。
- 4法規制・燃料コストリスク: 貨物自動車運送事業法上の許認可取消や原油価格高騰による軽油コスト上昇が、運送コストを直撃する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1EC物流の圧倒的規模: アマゾン向け売上623億円(売上比29.9%)を筆頭に大手EC向け拠点網を全国展開し代替困難な地位を築いている。
- 23ドメイン特化の専門性: EC常温・低温食品・医薬医療の各ドメインで特化ノウハウを蓄積し、汎用3PL他社との差別化を実現している。
- 3AZ-COMネットワーク: パートナー企業群との連携により、人材・車両不足下でも輸配送キャパシティを柔軟に拡張できる独自の仕組みである。
- 4持続的な売上成長: 2019年856億円から2025年2,084億円へCAGR約16%の成長を実現し、市場拡大を着実に取り込んできた実績がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1コア3ドメインの拡大: EC常温3PL・低温食品3PL・医薬医療3PLへ集中投資し、スーパー向け「AZ-COM 7PL」や産直プラットフォームを拡充する。
- 2DXによる省人化: AIを活用した配車最適化・物量予測・データドリブン経営への転換を推進し、2025年以降の労働力不足に対応する。
- 3M&Aによる事業拡大: 投資委員会・取締役会による厳格審査のもとM&Aを継続推進し、PMIを通じシナジー獲得と規模拡大を加速する。
- 4財務目標の達成: 自己資本比率45%以上・売上高経常利益率8%以上・ROE15%以上の3指標を安定的に維持することを中期目標に掲げる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収減益: 売上高2,084億円(+4.9%)に対し、営業利益110億円(▲20.8%)・純利益73億円(▲20.1%)と株式公開買付関連費用等が重荷となった。
EC常温3PL事業が牽引: 大手ネット通販向け大型拠点開設が相次ぎ、EC常温3PL売上644億円(+18.2%)と高成長を維持した。
ルーフィ完全子会社化: ラストワンマイル強化を目的に株式会社ルーフィを完全子会社化し、同事業の売上高393億円(+2.9%)に寄与した。
アマゾン依存度が上昇: アマゾンジャパン向け売上が前期541億円(売上比27.4%)から623億円(29.9%)へ拡大し、顧客集中リスクが高まっている。
02
業績推移
売上高
2,084億円▲4.9%FY25
営業利益
110億円▼20.8%FY25
純利益
72.8億円▼20.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 856 | 983 | 1121 | 1330 | 1778 | 1986 | 2084 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 86.5 | 114 | 138 | 110 |
| 経常利益 | 60.5 | 73.9 | 82.6 | 91.4 | 119 | 145 | 116 |
| 純利益 | 39.0 | 48.2 | 55.4 | 61.3 | 77.8 | 91.2 | 72.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 455 | 484 | 732 | 884 | 1120 | 1346 | 1384 |
| 純資産 (自己資本) | 230 | 263 | 257 | 309 | 382 | 575 | 604 |
| 自己資本比率 (%) | 50.6 | 54.4 | 35.1 | 35.0 | 34.1 | 42.8 | 43.7 |
| 現金及び預金 | 84.3 | 85.4 | 265 | 294 | 324 | 459 | 411 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 55.3 | 71.1 | 79.7 | 60.9 | 114 | 108 | 89.0 |
| 投資CF | ▲15.5 | ▲35.5 | ▲45.8 | ▲52.4 | ▲140 | ▲58.6 | ▲106 |
| 財務CF | ▲1.2 | ▲34.6 | 140 | 8.0 | 55.3 | 85.8 | ▲30.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
54.06
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
12.9%
自己資本利益率
ROA
5.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Logistics0.2兆98.7%0.01兆5.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.3%0.00兆15.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
68人
平均年齢
46.1歳
平均勤続
15.2年
単体 平均年収
768万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
48.00円+3
配当性向
114.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
33
FY21
28
FY22
29
FY23
35
FY24
45
FY25
48
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。