明
明海グループ株式会社
メイカイグループカブシキガイシャ上場海運業9115EDINET: E04242MEIJI SHIPPING GROUP CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 海運業
売上高 (FY25)
675億円
3.89%営業利益 (FY25)
110億円
3.38%経常利益 (FY25)
91.3億円
56.43%純利益 (FY25)
28.1億円
45.81%総資産
2933億円
6.08%自己資本比率
31.1%
—ROE
6.2%
7.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
明海グループ株式会社は、外航海運業を中核事業(売上比約85%)として、ホテル関連事業・不動産賃貸業を加えた3セグメントで構成される複合型企業集団である。海運部門ではタンカー・石油製品船・LPG/LNG船・バルカー・自動車船・コンテナ船と幅広い船種を保有し、中長期の傭船契約を主体に安定収益を追求している。FY2025の売上高は675億円(前年比+3.9%)と7期連続で拡大基調にあるが、営業利益は1,101億円(前年比-3.4%)に小幅減少した。経常利益は持分法利益38億円の計上により912億円(+56.4%)と大きく改善した一方、前年に計上した船舶売却益74億円の剥落により純利益は281億円(-45.8%)と落ち込んだ。財務面では資産合計2,933億円、純資産912億円を確保し、営業CFは302億円と潤沢。新造LNG船4隻を持分法関連会社2社で保有する形に組み替えるなど、資産効率の向上を図りながら船隊の若返りを進めている。インバウンド需要を取り込むホテル事業は増収だが人件費・エネルギーコスト上昇により利益は前年比-63.5%と大幅減少し、収益改善が急務となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 外航海運業の傭船料収入(売上比約85%)が主柱で、ドル建て収入が主体、ホテル・不動産が補完する。
- 2顧客: 大手石油メジャー・商社・エネルギー企業等に対し中長期傭船契約を中心にサービスを提供する。
- 3価値提案: タンカー・LPG/LNG船・バルカー等の多船種体制と高品質な船舶管理で安定稼働を実現する。
- 4コスト構造: 船舶取得に銀行長期借入を活用し、減価償却費168億円が最大コスト項目を占める資産集約型である。
Risks · リスク要因
- 1海運市況変動リスク: タンカー・バルカー等の傭船市況は地政学・中国需要に連動し年内で大幅な乱高下が生じる。
- 2為替変動リスク: 収入大半が米ドル建てであり、一部円建てコストが残存するため円高進行で利益が圧迫される。
- 3金利リスク: 船舶建造資金の大部分を銀行借入で調達しており、変動金利部分が金利上昇局面で利益を圧迫する。
- 4船舶事故・海洋汚染リスク: 大規模な油濁事故発生時には保険でカバーしきれない損害や信用失墜が生じうる。
Strengths · 強み
- 1多船種ポートフォリオ: タンカー・LNG船・バルカー・自動車船等を保有し特定市況への依存度を分散している。
- 2中長期傭船契約主体: スポット市況の乱高下を抑制し安定的なキャッシュフロー302億円(FY2025)を確保する。
- 3財務基盤の充実: 現預金479億円を保有し新造船投資と借入返済を同時に実行できる流動性を維持している。
- 4持分法関連会社活用: LNG新造船4隻を関連会社2社に移管し自社バランスシートの膨張を抑制する手法を採る。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1船隊整備の継続: 将来の市場ニーズに即した船型を順次投入しつつ老齢船を処分して船隊の若返りを推進する。
- 2LNG事業の拡大: 新造LNG船4隻を持分法関連会社2社で保有し、成長するLNG輸送市場への参入基盤を整備する。
- 3ホテル事業の収益改善: IT活用による業務省力化とエネルギー設備更新でコスト削減を図り利益率を回復させる。
- 4サステナビリティ推進: 2025年3月策定の方針に基づき、カーボンニュートラルに向けた次世代燃料の検討を加速する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高675億円(+3.9%)を達成。ただし船舶売却益剥落で純利益は281億円(-45.8%)に大幅減少した。
経常利益は912億円(+56.4%)に急回復。持分法投資利益38億円がタンカー市況軟化による営業減益を補った。
LNG新造船4隻を持分法適用関連会社2社に移管し、投資有価証券が増加する一方で建設仮勘定が減少した。
ホテル事業は売上高94億円(+8.0%)と増収だが、人件費・食材費・エネルギーコスト上昇で利益は-63.5%減となった。
02
業績推移
売上高
675億円▲3.9%FY25
営業利益
110億円▼3.4%FY25
純利益
28.1億円▼45.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 426 | 439 | 402 | 458 | 581 | 650 | 675 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 44.0 | 87.7 | 114 | 110 |
| 経常利益 | 40.5 | 42.6 | 26.2 | 43.5 | 64.4 | 58.4 | 91.3 |
| 純利益 | 20.5 | 17.2 | 12.5 | 32.8 | 64.4 | 51.9 | 28.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1617 | 1706 | 2051 | 2376 | 2749 | 2765 | 2933 |
| 純資産 (自己資本) | 349 | 367 | 387 | 474 | 684 | 814 | 912 |
| 自己資本比率 (%) | 21.6 | 21.5 | 18.9 | 19.9 | 24.9 | 29.4 | 31.1 |
| 現金及び預金 | 162 | 195 | 210 | 231 | 270 | 377 | 479 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 140 | 145 | 131 | 199 | 264 | 279 | 302 |
| 投資CF | ▲259 | ▲184 | ▲406 | ▲315 | ▲184 | 84.9 | ▲67.5 |
| 財務CF | 96.5 | 72.0 | 295 | 120 | ▲54.6 | ▲246 | ▲135 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
83.11
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.2%
自己資本利益率
ROA
1.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HotelAndHotelRelatedBusiness0.0兆13.9%0.00兆1.6%
InternationalShipping0.1兆85.2%0.01兆18.5%
Leasing0.0兆0.8%0.00兆40.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
109人
平均年齢
36.1歳
平均勤続
6.8年
単体 平均年収
728万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
5.00円
配当性向
11.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
5
FY21
7
FY22
5
FY23
5
FY24
5
FY25
5
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。