株
株式会社和心
カブシキガイシャワゴコロ上場小売業9271EDINET: E33858決算期: 12月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
27.8億円
32.89%営業利益 (FY25)
5.7億円
36.21%経常利益 (FY25)
5.3億円
36.76%純利益 (FY25)
7.1億円
77.64%総資産
18.7億円
46.35%自己資本比率
68.0%
—ROE
80.3%
49.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社和心は、かんざし・箸・浮世絵モチーフ雑貨など日本文化をテーマにしたオリジナル商品を、主要観光地の直営35店舗およびECサイトで販売するインバウンド特化型の小売企業である。コロナ禍で2021年に売上高9億円まで落ち込んだものの、インバウンド回復とともに急伸し、FY2025は売上高28億円・営業利益5.7億円・ROE80.3%を達成した。主力のインバウンドMD事業（売上構成比93%）はかんざし屋wargo・北斎グラフィック・箸や万作など複数ブランドを展開し、2025年12月期に9店舗を新規出店して35店舗体制に拡大した。加えて、アニメ・ゲームIPを活用したOEM事業や、静岡県を中心とした空き家リノベーション宿泊事業（マイグレ社）も育てており、収益の多角化を進めている。インバウンド客数という外部変数への依存度が高く、感染症・自然災害・外交悪化による訪日客減少が最大のリスク要因である一方、観光地密着型の多ブランド戦略と内製ECで差別化を図っており、潜在株式が発行済株式の44.2%に達するストックオプション希薄化リスクにも留意が必要である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: インバウンドMD事業が売上の93%を占め、直営35店舗の観光地物販とEC・OEMが補完する。
- 2顧客: 主に訪日外国人観光客を対象に、かんざし・箸・浮世絵雑貨等の和文化オリジナル商品を提供する。
- 3価値提案: 複数の和文化ブランドをドミナント展開し、商品企画・EC運営を内製化して高粗利率を維持する。
- 4コスト構造: 商品仕入（中国・タイへのOEM委託）と店舗賃借料が主要コストで、販管費削減を継続推進する。
Risks · リスク要因
- 1インバウンド依存リスク: 感染症再拡大・外交悪化・自然災害による訪日客減少が売上の9割超を直撃する最大リスクである。
- 2株式希薄化リスク: 潜在株式数2,898,600株が発行済株式の44.2%に相当し、ストックオプション行使による大幅な株価希薄化が懸念される。
- 3地政学・為替リスク: 商品生産の大半を中国・タイに委託しており、米中関係悪化や円安進行が仕入れコストを直接押し上げる。
- 4出店・立地リスク: 直営賃借モデルのため好立地物件が取得できない場合や開店後に収益悪化した場合は減損損失が発生しうる。
Strengths · 強み
- 1インバウンド需要への直結性: 訪日外客数4,268万人（過去最高）を背景に来店客数が前年比28.1%増と高成長を実現した。
- 2多ブランド戦略と内製EC: かんざし・箸・浮世絵など6ブランドを展開し、ECの企画・開発・運営を内製化して迅速な対応力を持つ。
- 3高い収益性: FY2025の売上総利益率は約70%、ROEは80.3%に達し、小売業として突出した資本効率を誇る。
- 4OEM事業による安定収益: 大手ゲーム・アニメIPとのコラボ開発実績を持ち、小売データを活かした他社差別化提案で受注を確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1インバウンドMD事業の出店加速: 観光立地への好条件物件獲得を最優先とし、ドミナント戦略と出店内製化で収益性を高める。
- 2アニメ・ゲームMD部門の営業体制強化: 営業人員を増員し大手IP案件の獲得を拡大、景気耐性のある安定売上基盤を構築する。
- 3インバウンド向け宿泊事業の拡大: 静岡県での空き家リノベ宿泊施設を主要観光地へ横展開し、その他事業の売上比率を引き上げる。
- 4株主還元と成長投資の両立: 2026年の配当は1株当たり12円（原資上限約1億円）を目安とし、EBITDA8.0億円の範囲内で成長投資を優先する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は増収増益: 売上高2,784百万円（前年比+32.8%）、営業利益568百万円（+36.2%）、純利益707百万円（+77.4%）と急拡大した。
過去最高の訪日客数が追い風: 2025年の訪日外客数は約4,268万人と年間過去最高を更新し、来店客数は前年比+28.1%を記録した。
9店舗を新規出店し35店舗体制へ: かんざし屋wargo・北斎グラフィック・箸や万作を各3店舗出店し、期末店舗数は前年末比8店舗増となった。
キャッシュポジションが大幅改善: 営業CFは610百万円（前年比+412百万円）と急増し、期末現預金は600百万円と財務基盤が強化された。
02
業績推移
売上高
27.8億円▲32.9%FY25
営業利益
5.7億円▲36.2%FY25
純利益
7.1億円▲77.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 30.3 | 12.9 | 9.0 | 10.0 | 13.3 | 20.9 | 27.8 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -2.0 | 0.5 | 4.2 | 5.7 |
| 経常利益 | -1.1 | -9.9 | -4.9 | -2.2 | 0.1 | 3.9 | 5.3 |
| 純利益 | -1.9 | -12.6 | -5.6 | -0.8 | -0.1 | 4.0 | 7.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 20.4 | 9.4 | 5.7 | 6.7 | 10.3 | 12.8 | 18.7 |
| 純資産 (自己資本) | 9.7 | -1.0 | -4.3 | -4.4 | 1.4 | 5.7 | 12.7 |
| 自己資本比率 (%) | 47.6 | -10.7 | -76.4 | -66.4 | 14.0 | 44.5 | 68.0 |
| 現金及び預金 | 5.4 | 2.5 | 1.3 | 1.2 | 2.8 | 1.9 | 6.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲0.3 | ▲3.8 | ▲3.1 | ▲1.3 | ▲3.4 | 2.0 | 6.1 |
| 投資CF | ▲4.0 | ▲0.1 | 0.7 | 0.5 | ▲0.3 | ▲1.9 | ▲1.4 |
| 財務CF | 3.2 | 1.1 | 1.2 | 0.7 | 5.3 | ▲1.0 | ▲0.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
109.71
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
80.3%
自己資本利益率
ROA
37.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
SegmentOfInboundMD0.0兆92.9%0.00兆30.4%
その他0.0兆7.1%0.00兆11.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
48人
平均年齢
34.9歳
平均勤続
3.4年
単体 平均年収
461万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。