コ
コーア商事ホールディングス株式会社
コーアショウジホールディングスカブシキカイシャ上場医薬品9273EDINET: E34071KOA SHOJI HOLDINGS CO.,LTD.
決算期: 06月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
233億円
5.13%営業利益 (FY25)
53.6億円
22.20%経常利益 (FY25)
53.8億円
23.08%純利益 (FY25)
36.4億円
23.49%総資産
361億円
12.85%自己資本比率
77.9%
—ROE
13.7%
0.86%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
コーア商事ホールディングスは、原薬販売事業(売上構成比約63%)と医薬品製造販売事業(同約37%)の2セグメントで構成される医薬品専門商社グループである。原薬販売を担うコーア商事は世界10か国90社以上の海外サプライヤーと国内製薬会社100社以上のネットワークを持ち、ジェネリック医薬品原薬の輸入・国内販売を主軸とする。製造販売を担うコーアイセイは山形・蔵王工場でプレフィルドシリンジ等の注射剤を少量多品種で製造し、受託(CDMO)ビジネスへの展開も進める。FY2025業績は売上高233億円(+5.1%)、営業利益54億円(+22.2%)と大幅増益を達成し、ROE13.7%と高い資本効率を維持している。2030年に向けた10カ年長期計画では売上400億円・営業利益80億円を目標に掲げ、蔵王第二工場(2027年7月稼働予定)への設備投資や医薬品専門商社化を推進中。ジェネリック医薬品の数量シェアが2025年2月に90.6%まで拡大する追い風のある市場環境で、安定的な成長軌道を維持している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 原薬販売事業が売上の約63%、注射剤中心の医薬品製造販売事業が約37%を占め補完する。
- 2顧客: 国内製薬会社100社以上に原薬を供給し、受託製造(CDMO)では扶桑薬品等に注射剤を提供する。
- 3価値提案: 自社分析設備による品質保証と90社以上の海外ネットワークで安全・安価な原薬を安定供給する。
- 4コスト構造: 原薬の海外仕入が主要コストで為替変動の影響を受けるが、為替予約や価格交渉で管理する。
Risks · リスク要因
- 1為替変動リスク: 原薬の大半を海外から調達するため円安進行時に仕入コストが高騰し利益率を圧迫する可能性がある。
- 2特定顧客・製品依存リスク: 腎臓疾患用製剤や上位顧客への売上依存度が高く、在庫調整や競合参入で業績が変動しやすい。
- 3薬価改定リスク: 毎年の薬価改定により製品単価が継続的に低下し、販売量増でカバーできない場合は利益が縮小する。
- 4許認可・品質リスク: 薬機法に基づく製造・販売許可が取り消された場合や製品回収が発生した場合、事業継続に重大な支障が生じる。
Strengths · 強み
- 1原薬輸入の参入障壁: 10か国90社以上の海外サプライヤーと自社分析設備を持ち、品質保証面で競合優位を確立している。
- 2注射剤特化の製造強み: 高薬理活性・無菌注射剤の少量多品種対応工場は国内でも希少で、CDMO受注で差別化できる。
- 3財務健全性: 自己資本比率77.9%・現金等147億円超の無借金に近い財務基盤が設備投資の機動力を支えている。
- 4追い風となる政策環境: ジェネリック数量シェアが90.6%に拡大し、2029年度末80%以上目標が需要を継続押し上げる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12030年売上400億円・営業利益80億円を長期目標に掲げ、原薬専門商社化と注射剤トップメーカー化の2軸で推進する。
- 2蔵王第二工場を2027年7月稼働予定で建設中。プレフィルドシリンジ増産と新規CDMO案件獲得で製造販売事業を拡大する。
- 3原薬販売事業ではライセンスイン活動・医薬品輸入販売事業化など「医薬品専門商社」への事業領域拡張を進める。
- 4DX推進・AI技術活用と大阪医薬分析センター活用により業務効率化とサプライチェーン強化を同時に図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上233億円(+5.1%)、営業利益54億円(+22.2%)、純利益36億円(+23.5%)と過去最高水準の利益を達成した。
プレフィルドシリンジ製剤の増産効果と製造コスト改善で医薬品製造販売事業のセグメント利益が+25.7%と大幅改善した。
蔵王第二工場建設が計画通り進捗し、建設仮勘定が前期比+27.6億円増加。2027年7月稼働に向け設備投資が本格化した。
主要顧客の扶桑薬品工業向け売上が50.2億円(総売上比21.6%)に拡大し、原薬・製剤双方での取引深化が確認できる。
02
業績推移
売上高
233億円▲5.1%FY25
営業利益
53.6億円▲22.2%FY25
純利益
36.4億円▲23.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 152 | 160 | 178 | 204 | 221 | 221 | 233 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 38.1 | 42.5 | 43.8 | 53.6 |
| 経常利益 | 12.8 | 23.7 | 34.0 | 37.5 | 40.9 | 43.7 | 53.8 |
| 純利益 | 6.5 | 17.4 | 21.4 | 23.6 | 26.9 | 29.5 | 36.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 221 | 229 | 248 | 263 | 285 | 320 | 361 |
| 純資産 (自己資本) | 134 | 149 | 167 | 187 | 209 | 251 | 281 |
| 自己資本比率 (%) | 60.7 | 65.1 | 67.3 | 71.1 | 73.5 | 78.3 | 77.9 |
| 現金及び預金 | 42.6 | 54.3 | 75.9 | 84.2 | 100 | 132 | 147 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 3.8 | 22.8 | 30.5 | 20.9 | 27.4 | 38.3 | 37.8 |
| 投資CF | ▲2.4 | ▲5.5 | ▲2.2 | ▲4.8 | ▲3.0 | ▲14.7 | ▲12.8 |
| 財務CF | ▲8.2 | ▲5.6 | ▲6.8 | ▲8.1 | ▲8.1 | 8.0 | ▲9.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
86.38
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.7%
自己資本利益率
ROA
10.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DrugSubstanceSalesBusiness0.0兆62.7%0.00兆22.0%
PharmaceuticalMarketingBusiness0.0兆37.3%0.00兆24.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
21人
平均年齢
49.0歳
平均勤続
5.0年
単体 平均年収
717万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
16.00円+3
配当性向
96.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
34
FY21
10
FY22
11
FY23
12
FY24
13
FY25
16
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。