九
九州電力株式会社
キュウシュウデンリョクカブシキガイシャ上場電気・ガス業9508EDINET: E04506Kyushu Electric Power Company, Incorporated
決算期: 03月期
業種: 電気・ガス業
売上高 (FY25)
2.36兆円
10.16%営業利益 (FY25)
0.20兆円
21.71%経常利益 (FY25)
0.19兆円
18.26%純利益 (FY25)
0.13兆円
22.64%総資産
5.77兆円
0.82%自己資本比率
17.9%
—ROE
13.6%
9.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
九州電力は、九州エリアの電力供給を基盤とする総合エネルギー企業グループであり、国内電気事業（発電・販売・送配電）が連結売上の大部分を占める。川内・玄海原子力発電所を保有し、原子力発電電力量は年間308億kWhに達するなど、低炭素・低コスト電源の割合が高いことが収益構造上の強みとなっている。FY2025は売上高2.36兆円（前年比+10.2%）と拡大したが、購入電力料の増加や燃料費調整の期ずれ影響で経常利益は1,947億円（同△18.3%）、純利益は1,288億円（同△22.6%）と減益となった。一方、有利子負債削減や純資産増加により自己資本比率は17.3%（前期比+1.8pt）に改善した。 中長期戦略としては2025年5月に「九電グループ経営ビジョン2035」を策定し、カーボンマイナスへの挑戦・ソリューション事業の拡大・地域共創・ROIC経営推進の4軸を掲げる。データセンターや半導体工場の立地増加による電力需要拡大を追い風に、低炭素電源の競争優位を生かした収益成長を目指している。一方で、原子力の稼働制約リスク、3.7兆円超の有利子負債、燃料市況・電力市場の変動が主な投資リスクである。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内電気事業（発電・販売・送配電）が売上高の約89%を占め、ICTサービス・都市開発・海外事業が補完する。
- 2顧客: 九州エリアの電灯・電力契約者を中心に小売756億kWhを供給し、域外卸売販売も254億kWhまで拡大している。
- 3価値提案: 原子力308億kWh・再エネ等206億kWhの低炭素電源比率の高さで非化石価値と価格競争力を両立させている。
- 4コスト構造: 購入電力料と燃料費が主要コストで、燃料費調整制度により市況変動の収益影響を一定程度ヘッジしている。
Risks · リスク要因
- 1原子力稼働制約リスク: 法令改正・訴訟・規制強化により原発が停止した場合、代替電源費用の急増で業績に甚大な影響が生じる。
- 2有利子負債の重さ: 有利子負債残高3兆7,188億円（総資産比64%）を抱え、金利上昇局面では財務費用の増加圧力が高まる。
- 3燃料費・電力市場の変動: LNG・石炭の国際市況と卸電力取引所価格の変動が購入電力料を直撃し、FY2025も収益圧迫要因となった。
- 4競争激化と市場自由化: 電力小売の全面自由化により域内顧客の流出リスクが継続し、価格競争による収益率低下が懸念される。
Strengths · 強み
- 1原子力発電の高稼働率: 川内・玄海の2サイトで年間308億kWhを発電し、低炭素・低コスト電源として安定収益を支えている。
- 2九州エリアの需要増: データセンター・半導体工場の新規立地が相次ぎ、域内電力需要の構造的拡大が見込まれる強い地盤を持つ。
- 3電源ミックスの優位性: 水力・再エネ・原子力の比率が高く、GHG排出係数が低い点が企業向け脱炭素ニーズへの訴求力となっている。
- 4多角的な事業基盤: ICTサービス事業（売上1,379億円、経常利益+35.4%）など成長事業が電力事業の変動リスクを補完している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1経営ビジョン2035の策定: 2025年5月に2030年・2035年の財務・環境・人材目標を設定し、ROIC経営を軸とした企業価値向上を推進する。
- 2カーボンマイナスの早期実現: 「カーボンニュートラルビジョン2050」に基づき、2050年より早期にGHG排出削減貢献量が排出量を上回る状態を目指す。
- 3ソリューション・地域共創の拡大: データセンター・半導体産業の誘致を加速し、エネルギー×ICT×都市開発を組み合わせたプラットフォーム型ビジネスを育成する。
- 4アライアンス・M&Aの積極活用: 海外事業や新規領域での事業拡大を加速するため、従来以上に他社との提携・買収を推進する方針を掲げている。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高2兆3,568億円（+10.2%）と拡大した一方、購入電力料増加などで経常利益1,947億円（△18.3%）と減益となった。
卸売収入が急拡大: 卸売販売電力量が51.6%増の254億kWhとなり、卸売収入は前年比+107.5%の4,196億円まで急増した。
純資産・自己資本比率が改善: 純資産1兆312億円（+12.0%）、自己資本比率17.3%（+1.8pt）と財務健全化が着実に進んでいる。
2035年経営ビジョンを策定: 2025年5月に「九電グループ経営ビジョン2035」を公表し、2030年・2035年の具体的目標数値を初めて開示した。
02
業績推移
売上高
2.36兆円▲10.2%FY25
営業利益
0.20兆円▼21.7%FY25
純利益
0.13兆円▼22.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1.52 | 1.48 | 1.52 | 1.74 | 2.22 | 2.14 | 2.36 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.05 | -0.07 | 0.25 | 0.20 |
| 経常利益 | 0.05 | 0.04 | 0.06 | 0.03 | -0.09 | 0.24 | 0.19 |
| 純利益 | 0.03 | -0.00 | 0.03 | 0.01 | -0.06 | 0.17 | 0.13 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 4.79 | 4.95 | 5.13 | 5.34 | 5.60 | 5.73 | 5.77 |
| 純資産 (自己資本) | 0.67 | 0.64 | 0.68 | 0.68 | 0.62 | 0.92 | 1.03 |
| 自己資本比率 (%) | 13.9 | 12.9 | 13.3 | 12.7 | 11.0 | 16.1 | 17.9 |
| 現金及び預金 | 0.25 | 0.21 | 0.22 | 0.24 | 0.27 | 0.36 | 0.35 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.28 | 0.23 | 0.25 | 0.26 | 0.03 | 0.59 | 0.43 |
| 投資CF | ▲0.36 | ▲0.42 | ▲0.33 | ▲0.32 | ▲0.33 | ▲0.34 | ▲0.36 |
| 財務CF | ▲0.04 | 0.16 | 0.10 | 0.08 | 0.32 | ▲0.15 | ▲0.09 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
260.14
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.6%
自己資本利益率
ROA
2.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
ElectricityTransmissionAndDistributionBusiness0.3兆10.8%
ICTServices0.1兆4.1%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.2%
OtherEnergyServiceBusiness0.1兆5.8%
OverseasBusiness0.0兆0.2%
PowerGenerationAndRetailElectricityBusiness1.8兆78.2%
UrbanDevelopmentBusiness0.0兆0.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
4,446人
平均年齢
41.3歳
平均勤続
21.1年
単体 平均年収
807万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
75.00円+50
配当性向
27.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
45
FY20
55
FY21
53
FY22
60
FY24
25
FY25
75
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。