沖
沖縄電力株式会社
オキナワデンリョクカブシキガイシャ上場電気・ガス業9511EDINET: E04509The Okinawa Electric Power Company, Incorporated
決算期: 03月期
業種: 電気・ガス業
売上高 (FY25)
2365億円
0.06%営業利益 (FY25)
73.2億円
110.34%経常利益 (FY25)
56.6億円
120.60%純利益 (FY25)
43.2億円
80.76%総資産
5004億円
0.35%自己資本比率
24.7%
—ROE
3.6%
1.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
沖縄電力は沖縄県を唯一の供給エリアとする認可一般送配電事業者であり、発電・送配電・小売を一貫して手がける地域独占的な電力会社である。売上高2,365億円の約95%を電気事業が占め、建設業・情報通信・生活サービスなど周辺事業をグループで補完するビジネス構造を持つ。FY2025は燃料価格下落による燃料費削減効果(前年比58億円減)が利益を押し上げ、営業利益は前年比110%増の73億円、経常利益は121%増の57億円と急回復した。ただし中期目標(経常利益120億円・ROE5%・自己資本比率25%)に対して、実績はROE3.6%・自己資本比率24.3%と依然未達の状況が続いており、財務基盤の回復は道半ばである。戦略面では「おきでんグループ中期経営計画2025」のもと、PV-TPO事業「かりーるーふ」の展開やパラオでの海外発電事業参入、DXによるコスト構造改革を推進している。観光需要拡大やジャングリア沖縄開業(2025年)・首里城復元(2026年)など沖縄固有の成長ドライバーが電力需要の底上げに寄与することが期待される一方、有利子負債3,101億円の重い財務負担と燃料価格・為替の変動リスクが投資家視点での主要懸念事項となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 電気事業が売上高の約95%を占め、建設業(11%)・その他(16%)がグループ全体を補完する構造である。
- 2顧客: 沖縄県内の家庭・産業・観光施設等に電力を独占的に供給し、FY2025販売電力量は7,341百万kWhである。
- 3価値提案: 発送電一貫体制と石炭・重油・LNG・新エネルギーの多様な電源構成で安定供給と燃料リスク分散を実現する。
- 4コスト構造: 燃料費が営業費用の最大項目であり、燃料費調整制度で価格変動を料金に転嫁する仕組みを活用している。
Risks · リスク要因
- 1燃料価格・為替変動: 主燃料が石炭・LNG・重油であり、国際商品市況と円安が重なると燃料費が急増し業績を直撃するリスクがある。
- 2財務レバレッジ: 有利子負債3,101億円(自己資本比率24.3%)と財務負担が重く、金利上昇局面では利払い費増大リスクが存在する。
- 3制度変更リスク: 電力自由化深化・沖縄振興特別措置法の見直し・環境規制強化が収益構造や調達コストを悪化させる可能性がある。
- 4自然災害・サイバー: 台風・地震等の自然災害とサイバー攻撃が電力供給を停止させ、設備復旧費用が業績に直接影響するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1地域独占: 沖縄県唯一の認可一般送配電事業者として発送電一貫体制を法的に維持し、競合参入障壁が極めて高い。
- 2成長市場: 沖縄県の観光需要増加(ジャングリア開業・首里城復元)が電力需要を下支えする地域特有の成長ドライバーがある。
- 3特別措置: 沖縄振興特別措置法により沖縄振興開発金融公庫からの低利融資・固定資産税軽減等の優遇が収益を支援している。
- 4再エネ知見: PV-TPO事業「かりーるーふ」や系統安定化技術の蓄積により、島しょ地域の脱炭素支援で差別化できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1財務目標達成: 2025年度に経常利益120億円以上・ROE5%以上・自己資本比率25%以上を目指し、「超・攻めの効率化」を推進する。
- 2調達改革: 2025年1月始動の「おきでんPXプロジェクト」で調達コスト最適化・DX推進・生産性向上に組織横断で取り組む。
- 3脱炭素・海外展開: PV-TPO事業を拡大しパラオ共和国で2025年度から海外初の発電・小売事業を開始、島しょ国支援も展開する。
- 4地域成長関与: ジャングリア開業・GW2050 PROJECTSなど沖縄固有の開発案件に積極参画し、グループ全体の企業価値向上を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
大幅増益転換: FY2025の営業利益は前年比110%増の73億円、純利益は81%増の43億円と燃料費低下を主因に急回復した。
電力需要増: 夏場気温高・水道業需要増等により販売電力量が前年比5.4%増の7,341百万kWhとなり料金収入が109.7%増加した。
FCFほぼゼロ: 営業CF340億円に対し投資CF340億円と設備投資が拡大し、フリーキャッシュフローはわずか0.4億円にとどまった。
目標未達継続: ROE3.6%(目標5%以上)・自己資本比率24.3%(目標25%以上)と中期経営計画の財務目標を依然達成できていない。
02
業績推移
売上高
2,365億円▲0.1%FY25
営業利益
73.2億円▲110.3%FY25
純利益
43.2億円▲80.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2055 | 2043 | 1905 | 1762 | 2235 | 2364 | 2365 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 28.1 | -484 | 34.8 | 73.2 |
| 経常利益 | 52.2 | 93.1 | 113 | 27.2 | -488 | 25.7 | 56.6 |
| 純利益 | 37.5 | 67.0 | 83.4 | 19.6 | -455 | 23.9 | 43.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 3991 | 4088 | 4270 | 4465 | 4805 | 4987 | 5004 |
| 純資産 (自己資本) | 1524 | 1557 | 1631 | 1613 | 1145 | 1188 | 1236 |
| 自己資本比率 (%) | 38.2 | 38.1 | 38.2 | 36.1 | 23.8 | 23.8 | 24.7 |
| 現金及び預金 | 165 | 216 | 252 | 204 | 189 | 220 | 186 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 166 | 361 | 317 | 173 | ▲381 | 256 | 341 |
| 投資CF | ▲174 | ▲260 | ▲295 | ▲349 | ▲385 | ▲320 | ▲340 |
| 財務CF | ▲7.8 | ▲50.2 | 13.9 | 128 | 750 | 95.4 | ▲34.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
79.59
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.6%
自己資本利益率
ROA
0.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionBusiness0.0兆2.4%0.00兆16.3%
ElectricPowerBusiness0.2兆92.1%0.01兆2.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆5.6%0.00兆13.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,503人
平均年齢
43.7歳
平均勤続
21.2年
単体 平均年収
786万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円+15
配当性向
31.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
90
FY20
90
FY21
90
FY22
90
FY24
15
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。