株
株式会社レノバ
カブシキカイシャレノバ上場電気・ガス業9519EDINET: E32967決算期: 03月期
業種: 電気・ガス業
売上高 (FY25)
702億円
56.98%営業利益 (FY25)
40.7億円
18.97%経常利益 (FY25)
39.0億円
67.13%純利益 (FY25)
26.9億円
69.66%総資産
5301億円
13.89%自己資本比率
16.8%
—ROE
3.4%
12.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社レノバは、太陽光・バイオマス・陸上風力・地熱等のマルチ電源を開発・保有・運営する独立系再生可能エネルギー企業である。FIT/FIP制度による長期固定売電収入を主軸とし、コーポレートPPAや長期脱炭素電源オークション経由の系統用蓄電事業も拡大中だ。FY2025売上収益は702億円(前年比+57.0%)と急拡大したが、バイオマス新規案件の連結化が主因であり、営業利益は41億円(-19.0%)と前期比減益となった。EBITDAは233億円(+39.5%)で、減価償却費が大きい事業特性からEBITDAを主要KPIとして管理している。東京ガスとの資本業務提携(2024年4月)や米国テキサス州の蓄電事業参入など国内外への投資を積極化しており、建設中案件(バイオマス1、陸上風力2、水力1、蓄電所4ヶ所)の順次運転開始により更なる収益積み上げを見込む。一方でROE3.4%と資本効率は低く、建設遅延・出力抑制・FIT政策変更リスクへの対応が引き続き課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: FIT/FIP固定価格売電がベース収益で、コーポレートPPAや開発報酬・配当が補完する。
- 2顧客: 一般送配電事業者へのFIT売電と、RE100対応法人向けコーポレートPPA(累計207MW)が主要顧客層である。
- 3価値提案: 太陽光・バイオマス・風力のマルチ電源と蓄電事業で安定した脱炭素電力を長期固定価格で供給する。
- 4コスト構造: 初期の多額設備投資をプロジェクトファイナンスとコール・オプション活用で少数出資に抑制し効率化する。
Risks · リスク要因
- 1FIT/政策変更リスク: 政府のエネルギー政策や買取制度変更により、収益の根幹である長期固定売電収入が毀損しうる。
- 2建設遅延・コスト超過リスク: 唐津バイオマスの運転開始が2025年9月へ延期されるなど、大型案件の竣工遅延が常態化する可能性がある。
- 3出力抑制リスク: 人吉ソーラーで年間113日の抑制実績があり、再エネ拡大に伴い無制限ルール適用案件の逸失発電量が拡大しうる。
- 4燃料価格・為替変動リスク: バイオマス燃料の長期固定契約で抑制しているが、市況急変や円安進行時に燃料費が計画を超過する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1内製エンジニアリング: 事業開発の主要プロセスを内製化し、開発コストを抑えつつ高収益化とスピードを両立している。
- 2FIT長期固定収入の積み上げ: 運転中970.5MWの大半がFIT適用で、20年超の売電収入が高い予見可能性を持つ。
- 3マルチ電源×蓄電の拡張性: 太陽光・バイオマス・風力・地熱に加え系統用蓄電所を開発し電源分散でリスクを低減する。
- 4東京ガス等との戦略提携: 2024年4月に東京ガスと資本業務提携し、風力・Non-FIT太陽光・蓄電で協業基盤を構築した。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 14.0GW超を中期通過点: 現在970.5MWの運転容量を4.0GW超へ拡大すべく、建設中8案件の着実な運転開始を最優先課題とする。
- 2蓄電事業の集中開発: 長期脱炭素電源オークション選定の系統用蓄電所3ヶ所(北海道・静岡)を2025年2月着工準備開始し、米テキサス蓄電にも参入した。
- 3Non-FIT/コーポレートPPAの拡大: 法人向け固定価格PPAを207MW(累計)に積み上げ、FIT依存度を逓減させ収益の多様化を図る。
- 4NPV最大化投資モデルの深化: コール・オプション行使や共同出資者との持分交渉で出資比率を追加取得し、事業期間全体のリターンを最大化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上収益702億円(+57.0%): 複数バイオマス発電所の連結化(+232億円)と御前崎港バイオマス(74.95MW)運転開始が主な増収要因となった。
営業利益41億円(-19.0%): 徳島津田バイオマスの補修による減収(△33億円)と事業開発費増加が重なり、増収にもかかわらず減益着地となった。
東京ガスとの資本業務提携完了: 2024年4月に第三者割当増資を実施し、陸上風力・Non-FIT太陽光・蓄電の3領域で協業を本格始動させた。
米テキサス州蓄電事業参入: 2024年12月に持分70%を取得する契約締結、Pathway Power社の太陽光150MW+蓄電池150MWにも共同参画した。
02
業績推移
売上高
702億円▲57.0%FY25
営業利益
40.7億円▼19.0%FY25
純利益
26.9億円▼69.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 141 | 192 | 206 | 292 | 336 | 447 | 702 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 8.7 | 88.7 | 50.2 | 40.7 |
| 経常利益 | 34.6 | 65.8 | 129 | 50.2 | 48.3 | 119 | 39.0 |
| 純利益 | 16.6 | 35.4 | 115 | 15.8 | 26.8 | 88.6 | 26.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1431 | 1717 | 2205 | 2962 | 3034 | 4654 | 5301 |
| 純資産 (自己資本) | 48.4 | 129 | 153 | 319 | 430 | 680 | 891 |
| 自己資本比率 (%) | 3.4 | 7.5 | 6.9 | 10.8 | 14.2 | 14.6 | 16.8 |
| 現金及び預金 | 124 | 106 | 194 | 165 | 214 | 173 | 239 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 64.3 | 48.8 | 125 | 122 | 101 | 187 | 315 |
| 投資CF | ▲40.1 | ▲214 | ▲135 | ▲185 | ▲93.3 | ▲244 | ▲165 |
| 財務CF | 39.9 | 148 | 97.8 | 33.7 | 30.3 | 13.8 | ▲82.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
29.85
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.4%
自己資本利益率
ROA
0.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
233人
平均年齢
42.1歳
平均勤続
4.2年
単体 平均年収
1,051万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。